Die Bank of America warnt davor, dass das Szenario „keine Landung“ die Aktien später in diesem Jahr schlagen könnte

Das US-Wirtschaft könnte dank des heißen Arbeitsmarkts auf ein Szenario ohne Landung zusteuern, aber das sind laut Analysten der Bank of America möglicherweise keine guten Nachrichten für den Aktienmarkt.

In einer am Freitag veröffentlichten Analystennotiz prognostizierte der Chefökonom der Bank of America, Michael Hartnett, für die erste Jahreshälfte ein „No Landing“-Szenario, in dem es keine unmittelbare Verlangsamung des Wachstums gibt, die Inflation jedoch über dem Trend bleibt. Das würde wahrscheinlich die erzwingen Fed hebt Zinsen an viel höher als zuvor prognostiziert – und sie länger erhöht halten.

„Keine Landung bedeutet, dass die Fed nicht pausiert“, schrieb Hartnett und warnte davor, dass eine Straffung der Zentralbank „immer etwas kaputt macht“. Er prognostizierte, dass der S&P 500 infolgedessen bis Anfang März um fast 7 % fallen könnte.

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Die Fortsetzung der aggressiven Kampagne der Fed zur Anhebung der Zinssätze bedeute wahrscheinlich, dass Ende 2023 eine „harte Landung“ folgen werde, bei der die Wirtschaft in eine Rezession stürzt, sagte er.

Die düstere Prognose kommt nach einem brutalen Jahr für den Aktienmarkt, dem schlimmsten seit der Finanzkrise 2008. Alle drei Indizes stürzten im Jahr 2022 ab und brachen eine dreijährige Siegesserie ein.

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Der Dow Jones Industrial Average beendete das Jahr mit einem Minus von 8.8 %, der beste der drei. Der S&P 500 sank um 19.4 %, während der technologielastige Nasdaq Composite um 33.1 % einbrach.

Die Aktien erholten sich zunächst Anfang 2023, obwohl die Aktien angesichts der Zinserhöhungsängste etwas von dieser Dynamik verloren haben. Der S&P schloss am Freitag um etwa 6.67 % höher als zu Beginn des Jahres, fiel aber für die Woche um etwa 0.83 %.

Die Entscheidungsträger der US-Notenbank stimmten ab die Zinssätze acht Mal hintereinander auf eine Bandbreite von 4.5 % bis 4.75 % anzuheben, und signalisierte letzten Monat, dass dieses Jahr „ein paar weitere“ Erhöhungen auf dem Tisch stehen.

Aber eine Menge heißer als erwarteter Wirtschaftsdatenberichte, einschließlich der Blowout Stellenbericht Januar und ein enttäuschender Inflationsbericht, der auf die Verbreitung hoher Verbraucherpreise hinwies, hat das Gespenst einer höheren Spitzenrate heraufbeschworen.

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Diese Berichte deuten darauf hin, dass die Kampagne der Fed zur Bekämpfung der Inflation „sehr unvollendet“ ist, so Hartnett.

Hartnett ist mit seinem pessimistischen Ausblick nicht allein: Eine Anfang dieser Woche veröffentlichte Umfrage der BofA zu globalen Fondsmanagern zeigt, dass die meisten Anleger skeptisch sind, dass die aktuelle Aktienrallye anhalten wird. Etwa 66 % der Befragten gaben an, dass Aktien eine Bärenmarktrally erleben – was darauf hindeutet, dass sie erwarten, dass sie zu neuen Tiefstständen zurückkehren werden.