Vermeidbare oder unvermeidliche Rezession? Die Meinung des Milliardärs David Rubenstein

Der Fokus des US-Marktes lag größtenteils auf den aggressiveren Zinserhöhungen der Federal Reserve als Grund zur Angst vor einer Rezession.

Jedoch müssen auch Carlyle Group Mitbegründer und Co-Vorsitzender David Rubenstein, ein milliardenschwerer Investor und Philanthrop, sagt, dass die Entwicklung der Wirtschaft möglicherweise außerhalb der Kontrolle der Zentralbank liegt und zwei andere globale Akteure wichtiger sind, wenn es um die Einschätzung des Rezessionsrisikos geht.

Die Bemühungen der Fed, die Inflation mit höheren Zinssätzen zu bekämpfen, „können schwierig zu wissen sein, wie sie funktionieren werden“, sagte Rubenstein am Montag in einem Interview mit CNBC vom Aspen Ideas Festival. „Niemand weiß, wie das funktionieren wird.“

Dennoch sind seiner Meinung nach die beiden wichtigsten Probleme, was mit China passieren wird, einschließlich seiner Covid-Politik, die zu einer noch stärkeren Verlangsamung der Weltwirtschaft führt, und der Dauer des Russland-Ukraine-Krieges, der sich auf den Energiemarkt auswirkt.

„Derzeit hat niemand die Antwort“, sagte Rubenstein. „Ich glaube nicht, dass eine Rezession unvermeidlich ist. Ich denke zwar, dass es schwer ist, eine Rezession zu verhindern, aber sie ist nicht unvermeidlich“, fügte er hinzu. 

Innerhalb einer so großen Organisation wie dem Private-Equity-Riesen Carlyle Group gebe es keine „gemeinsame Meinung zu irgendetwas“, fügte er jedoch hinzu: „Wir haben nicht das Gefühl, dass wir in eine Rezession geraten.“

Der Risikofaktor China könnte bis später in diesem Jahr volatil bleiben, bis die Kommunistische Partei Chinas beschließt, Präsident Xi Jinping eine dritte Amtszeit zu gewähren. Sobald die Politik klarer ist, sollte es mehr Klarheit über die Covid-Richtlinien sowie über die Regulierung des Technologiesektors geben, die die Anleger verunsichert hat. Er erwartet einen etwas sanfteren Ton gegenüber Technologieunternehmen, als China ihn zuletzt gezeigt hat.

Da der Krieg zwischen Russland und der Ukraine zu einem Anstieg der Energiepreise und Besorgnis über Energieknappheit in Europa geführt habe, sagte Rubenstein, dass eine Neubewertung der Energiewende im Gange sei. „Natürlich wollen alle mehr klimafreundliche Energie, aber es ist nicht einfach, dorthin zu gelangen. Was wir aus dem Krieg zwischen Russland und der Ukraine gelernt haben, ist, dass die Welt immer noch sehr stark von Kohlenstoffenergie abhängig ist und dass die Welt derzeit darum kämpft, mehr Kohlenstoffenergie zu erhalten.“ Er fügte hinzu: „Die Welt erkennt, dass man nicht über Nacht zu einer COXNUMX-neutralen Politik übergehen kann; es wird eine Weile dauern."

Die Ölpreise sind bereits von etwa 140 $ auf 108 $ pro Barrel gesunken, und Rubenstein geht davon aus, dass die Preisentwicklung niedriger bleibt, da das Angebot in den USA zunimmt und andere große Akteure wie Saudi-Arabien die Produktion wahrscheinlich steigern werden.

Auf dem Deal-Markt von Carlyle seien die Preise gesunken, sagte er, aber es gebe immer noch Spielraum für einen weiteren Rückgang der Bewertungen. Er verwies auf EBIT-Multiplikatoren zum Kauf von Unternehmen, die immer noch im „zweistelligen Bereich“ liegen – von etwa 14 auf 11 gesunken bis 12 Mal.

„Sie werden wahrscheinlich leicht nach unten driften“, sagte er.

Der Deal-Markt ist langsamer, aber nicht tot. Schulden bleiben weiterhin leicht verfügbar, der Schuldenanteil von Transaktionen ist viel geringer (unter 50 %) als in der Vergangenheit, und die Aktienbewertungen sind etwas niedriger, wenn nicht sogar so niedrig, wie sie noch sein werden. „Deals werden abgeschlossen“, sagte Rubenstein, und nach einem Rekordjahr für Buyout-Deals im Jahr 2021 „sind wir auf dem besten Weg, dieses Jahr eine ordentliche Zahl zu erzielen“, fügte er hinzu.

Offenlegung: Die NBCUniversal News Group ist der Medienpartner des Aspen Ideas Festival.