Die Aktie von AT&T ist „weniger attraktiv“, da Kunden- und Dividendensorgen zunehmen, sagt Analyst

Morgan Stanley Analyst Simon Flannery herabgestuft AT & T Inc. (NYSE: T) von Übergewichtet bis gleichgewichtet mit einem Kursziel von 20 USD.

Die Neubewertung folgte der anhaltenden Outperformance im Jahr 2022, was zu einer weniger attraktiven relativen Bewertung führte, hauptsächlich gegenüber Verizon Communications Inc (NYSE: VZ).

Derzeit bleibt die Aktie bei einigen Bewertungsmaßstäben günstig und könnte sich in einem unruhigen Marktumfeld gut behaupten. Der Analyst erwartet jedoch, dass 2023 ein weiteres Jahr mit hohen Investitionen werden wird, während eine starke KPI-Dynamik mit zunehmender Reife der Mobilfunkbranche schwieriger aufrechtzuerhalten sein könnte.

Die KPI-Trends von AT&T, die jüngsten Preismaßnahmen und Produktivitätsverbesserungen haben die finanzielle Leistung unterstützt. Verlängerte Zahlungsfristen für Kunden und die Kosten für höhere Mobilfunkaktivitäten drückten jedoch auf den freien Cashflow.

AT&T konzentriert sich darauf, das Wachstum mit 5G und Glasfaserausbau voranzutreiben, obwohl es immer noch in erheblichem Maße von älteren Einnahmequellen abhängig ist.

Die FCF-Prognose von Flannery verfehlte die ursprüngliche Prognose von AT&T aufgrund des inflationären Kostendrucks, während der Investitionsaufwand von AT&T erhöht bleiben wird, was das Erreichen des Leverage-Ziels verzögert und die Wiederaufnahme von Aktienrückkäufen verzögert.

Ein Schwerpunkt in den kommenden Quartalen werden Kundenausfälle in einem schwierigeren Makroklima sein, wobei AT&T feststellt, dass die aktuellen Trends leicht über dem Niveau vor der Pandemie liegen.

AT&T rüstet sein Festnetz weiterhin aggressiv auf Glasfaser auf. Es ist jedoch noch ein langer Weg, bis es anfällig für die Konkurrenz durch Glasfaser-Overbuilder, Kabel- und Festnetz-WLAN-Konkurrenten ist.

Die Trends bei drahtgebundenen Unternehmen werden weiterhin durch säkularen Druck in Frage gestellt, während 2023 zusätzlicher makroökonomischer Druck auf die IT-Ausgaben von Unternehmen auftreten könnte. Die Konsolidierung bleibt eine potenzielle Option für AT&T für diese und andere Vermögenswerte.

Die Aktie von AT&T sieht auf relativer Basis von KGV und KGV weiterhin günstig aus, aber die Dividendenrendite von 5.9 % hat einen langjährigen Renditeaufschlag für AT&T gegenüber seinem engsten Konkurrenten Verizon umgekehrt.

Die Geschichte geht weiter

Die Rendite von AT&T liegt mit einem Aufschlag von ~230 Basispunkten auf die 10-jährige Treasury-Rendite am unteren Ende der historischen Trends.

AT&T hat nicht angegeben, dass es plant, die Dividende von hier aus zu erhöhen, nachdem die Auszahlung Anfang des Jahres im Zusammenhang mit der WarnerMedia-Transaktion reduziert wurde.

Preis-Aktion: T-Aktien wurden am letzten Check-Donnerstag um 2.38 % um 18.45 Uhr niedriger gehandelt.

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