AT&T gab bekannt, dass sein Vorstand beschlossen hat, die Beteiligung des Telekommunikationsunternehmens an WarnerMedia abzuspalten – anstatt die Veräußerung des Medienkonzerns als Abspaltung zu strukturieren.
Durch die Transaktion werden 100 % der Anteile von AT&T an WarnerMedia an die bestehenden Aktionäre von AT&T im Rahmen einer anteiligen Ausschüttung abgespalten, gefolgt von der Fusion von WarnerMedia mit Discovery zu einem neuen Unternehmen, „Warner Bros. Discovery“. Der Deal soll im zweiten Quartal 2022 abgeschlossen werden; Zuvor hatte AT&T den Abschluss „Mitte 2022“ angestrebt.
Letzte Woche hatte CEO John Stankey bei der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals von AT&T gesagt, dass der Vorstand immer noch unschlüssig sei, ob er WarnerMedia ausgliedern (und den AT&T-Aktionären anteilige Anteile am neuen Warner Bros. Discovery geben) oder eine Abspaltung vornehmen solle. aus (bei dem sie die Möglichkeit hätten, AT&T-Aktien gegen Aktien von WarnerMedia-Discovery einzutauschen). Stankey sagte den Analysten bei der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen für das vierte Quartal, dass es „Vor- und Nachteile einer Spin- oder Split-Aktion“ gäbe. Eine Abspaltung wäre im Wesentlichen einem großen Aktienrückkauf durch AT&T gleichgekommen.
Am Ende entschied AT&T, dass eine Abspaltung der beste Weg sei. Analysten hatten darauf hingewiesen, dass das Risiko einer Abspaltung darin bestanden hätte, dass die einzelhandelsintensive Investorenbasis von AT&T keinen Anteil an WarnerMedia-Discovery besitzen wollte.
„Bei der Bewertung der Vertriebsform haben wir uns von einem Ziel leiten lassen – die Transaktion so reibungslos wie möglich durchzuführen, um eine langfristige Wertgenerierung zu unterstützen“, sagte Stankey am Dienstag in einer Erklärung. „Wir sind zuversichtlich, dass die Abspaltung dieses Ziel erreicht, da sie einfach und effizient ist und dazu führt, dass AT&T-Aktionäre Anteile beider Unternehmen besitzen, die jeweils in der Lage sein werden, im Einklang mit ihren jeweiligen Marktchancen bessere Renditen zu erzielen.“
Stankey fuhr fort: „Wir glauben, dass die verbleibenden AT&T und die neue WBD zwei Aktien sind, die der Markt besitzen möchte und dass sich die Märkte zur Unterstützung dieser Aktien entwickeln werden.“ Anstatt zu versuchen, die kurzfristige Marktvolatilität zu berücksichtigen und zu entscheiden, wo der Wert im Rahmen eines Aktientauschs verteilt werden soll, wird die Spin-off-Verteilung den Markt das tun lassen, was die Märkte am besten können. Wir sind zuversichtlich, dass beide Aktien aufgrund ihrer soliden Fundamentaldaten und attraktiven Aussichten bald bewertet werden.“
Darüber hinaus genehmigte der Vorstand von AT&T eine voraussichtliche jährliche Dividende von 1.11 US-Dollar pro AT&T-Aktie nach Börsenschluss, um die Ausschüttung von WarnerMedia an die AT&T-Aktionäre zu berücksichtigen und die jährliche Dividendenausschüttung auf etwa 40 % des prognostizierten freien Cashflows zu begrenzen. Dadurch, so das Unternehmen, könne AT&T „in attraktive Wachstumschancen“ wie 5G und Glasfaser investieren.
Wie bereits bekannt gegeben, erhält AT&T gemäß den Bedingungen der Transaktion, die als reine Aktien-Reverse-Morris-Trust-Transaktion strukturiert ist, 43 Milliarden US-Dollar und die Aktionäre von AT&T erhalten Aktien, die etwa 71 % des neuen Warner Bros. Discovery entsprechen. Bestehende Discovery-Aktionäre werden auf vollständig verwässerter Basis etwa 29 % des neuen Unternehmens besitzen.
Am Abschlussdatum der Transaktion erhält jeder AT&T-Aktionär (auf steuerfreier Basis) geschätzte 0.24 Aktien der neuen WBD-Stammaktien für jede AT&T-Stammaktie, die zum Stichtag der anteiligen Ausschüttung gehalten wird. Derzeit sind bei AT&T etwa 7.2 Milliarden voll verwässerte Aktien im Umlauf.
Der Abschluss der Transaktion unterliegt weiterhin der Erfüllung bestimmter Bedingungen, einschließlich der Genehmigung durch das Justizministerium.
Nach Abschluss der Transaktion werden die WBD-Stammaktien voraussichtlich am Nasdaq Global Select Market unter dem Kürzel „WBD“ notiert. Im Zusammenhang mit der Transaktion werden alle Aktienklassen des Discovery-Grundkapitals in Stammaktien von WBD mit einer Stimme pro Aktie umgewandelt und umklassifiziert. AT&T wird weiterhin an der NYSE unter dem Tickersymbol „T“ gehandelt.
WBD geht davon aus, bis zum Ende des zweiten vollen Jahres nach Abschluss der Transaktion aufgrund von „Technologie-, Marketing- und Plattformeffizienzen“ Kostensynergien von mehr als 3.0 Milliarden US-Dollar pro Jahr zu realisieren.
Der Vorstand des neuen Unternehmens wird aus 13 Mitgliedern bestehen, sieben davon wurden ursprünglich von AT&T ernannt, darunter der Vorstandsvorsitzende. Discovery hat sechs Mitglieder ernannt, darunter Zaslav.
AT&T gab bekannt, dass es am 11. März eine virtuelle Investorenkonferenz veranstalten wird, bei der das Unternehmen nach Abschluss der WarnerMedia-Transaktion „zusätzliche Erkenntnisse und Erwartungen für die finanzielle und operative Leistung des Kommunikationssegments von AT&T“ liefern wird.
Best of Variety
Quelle: https://finance.yahoo.com/news/t-sets-plan-spin-off-115957339.html