Aston Martin verliert Mount, aber die Hoffnungen der Investoren sind auf der Überholspur

Finanziell angeschlagener Luxus-Sportwagenhersteller Aston Martin hat seine Verluste im vergangenen Jahr mehr als verdoppelt, nachdem Investoren erneut um Bargeld gebeten wurden, aber Analysten sehen Anzeichen für Fortschritte.

Investment Researcher Jefferies sagte, das Management von Aston Martin scheine zuversichtlicher in die Zukunft zu blicken, obwohl der Überschwang der Aktionäre wahrscheinlich übertrieben sei.

„Während wir Fortschritte bei Produkten und Preisen anerkennen, ist der Weg zum organischen Schuldenabbau unklar. Wir glauben, dass die Aktien sich selbst vorausgeeilt sind, und wir würden nach besseren Einstiegspunkten suchen“, sagte Jefferies-Analyst Philippe Houchois in einem Bericht.

Die Aktien haben sich von einem Tiefststand von 135 Pence im November um 89 % erholt. Die Rallye wurde diese Woche fortgesetzt und schloss bei 295 Pence. Im vergangenen September sammelte das Unternehmen 576 Millionen Pfund (692 Millionen US-Dollar) aus einer Bezugsrechtsemission, woraufhin der Public Investment Fund von Saudi-Arabien sein 2. wurde^nd größter Aktionär.

Die Verluste von Aston Martin im Jahr 2022 stiegen von 495 ​​Millionen Pfund (595 Millionen US-Dollar) im Vorjahr auf 213.8 Millionen Pfund (257 Millionen US-Dollar), aber das Unternehmen hofft, in diesem Jahr mit der Generierung von Bargeld beginnen zu können. Im letzten Quartal des Jahres 2022 erzielte das Unternehmen jedoch einen Betriebsgewinn von 6.6 Mio. £. Der Vorsitzende Lawrence Stroll sagte nach den Ergebnissen, er werde diesen Sommer neue Modelle vorstellen, darunter elektrische. Die Erholung von Aston Martin wurde durch Liefer- und Produktionsprobleme untergraben. Aus diesem Grund verlief der Verkauf der Hochleistungsversion 707 des DBX-SUV langsamer als geplant. Aston Martin sagte, die Einführung neuer Modelle werde verbessert.

Bernstein Research sah auch in den Finanzdaten Vorteile.

„Die Liquidität des Unternehmens sollte ausreichen. Insgesamt scheint das Unternehmen seine Geschicke heute mehr denn je im Griff zu haben. Die anhaltende Verbrauchernachfrage und die stetige Umsetzung bringen sie dem Breakeven des freien Cashflows im Jahr 24 näher“, sagte Bernstein-Analyst Daniel Roeska.

Der in Großbritannien ansässige Automobilanalyst Dr. Charles Tennant weist auf einige Probleme mit dem letzten profitablen Quartal hin.

„Bevor wir uns von dieser scheinbar bemerkenswerten Wende mitreißen lassen, muss angemerkt werden, dass 40 % der 6,412 im Jahr 2022 verkauften Autos (plus 4 % gegenüber 2021) in diesem letzten profitablen Quartal ausgeliefert wurden, zu dem auch 36 Valkyrie-Hypercars für 2.5 £ gehörten Millionen ($ 3 Millionen) pro Stück. Aber für das ganze Jahr, obwohl die Einnahmen um 26 % auf 1.38 Milliarden £ (1.66 Milliarden $) stiegen – die Hälfte der Fahrzeugverkäufe stammte vom DBX 4×4 und die durchschnittlichen Verkaufspreise stiegen um 18 % auf 177,000 £ (212,000 $) –, waren die Verluste immer noch hoch bis zu einem düsteren Rekord von 495 Millionen Pfund“, sagte Tennant in einem E-Mail-Austausch.

„Das Unternehmen versucht, dies zu verdrehen, indem es behauptet, dass das Ergebnis ein Gewinn von 765 % oder 920 Millionen Pfund (13 US-Dollar) gewesen wäre, wenn die Kosten für den Schuldendienst in Höhe von 190 Millionen Pfund (220 Millionen US-Dollar) und die Ausgaben für die Produktentwicklung herausgerechnet worden wären Million). Darüber hinaus heißt es, wenn sie den Absatz im Jahr 2023 um 10 % auf 7,000 Fahrzeuge steigern können, wird die Gewinnspanne auf 20 % steigen“, sagte Tennant.

Aston Martin sagte, weil es die Rentabilität pro Auto verbessert hat, und wenn das vorherige jährliche Verkaufsziel von 10,000 nicht erreicht wird, sind die Gewinnziele immer noch auf Kurs. Für 7,000 rechnet das Unternehmen mit einem Absatz von rund 2023 Fahrzeugen.

„Die Probleme bleiben, die Schulden sind immer noch da, und der Bedarf an Investitionen in die Produktentwicklung wird auch durch einen teuren Übergang zu Elektroautos, die bereits in der Pipeline sind, nicht verschwinden“, so Tennant.

Bernsteins Roeska erwartet die neuen Modellankündigungen des Sommers.

„Aston Martin sollte seinen Produktplan und seine Elektrifizierungsstrategie detailliert beschreiben. Das letzte Quartal 2022 hat gezeigt, dass das Management eine viel größere Kontrolle über sein Geschäft hat. Um eine überzeugende (neue Modellstrategie) zu liefern, müssen sie zeigen, dass sie diese Kontrolle behalten können. Die Auftragsbücher müssen sich halten und das Luxus-Pull-Modell muss aufrechterhalten werden“, sagte Roeska.

In einem späteren Bericht sagte Roeska, er erwarte, dass neue Modelle die Gewinnmargen steigern würden.

„Wir erwarten, dass Aston Ende 2023 und 2024 eine Reihe margenstarker ‚Schwanengesang‘-Specials liefern und die Margen steigern wird. Ohne ein neues Hypercar oder Specials verblasst dies bis 2025. Weitere Details zur Produktpalette der Mitte des Jahrzehnts würden unsere derzeitige Ansicht positiv beeinflussen“, sagte Roeska.

Das Engagement von Aston Martin in der Formel 1 kann sein Profil schärfen.

„Aston wird nicht als Luxusautohersteller geschätzt (wie der Rivale Ferrari), angesichts der anhaltenden Unsicherheit über seine Turnaround-Geschichte. Wir glauben, dass die jüngsten Gewinne die ausgetretene Kurzgeschichte über Aston effektiv beendet haben, während die jüngsten Erfolge auf der F1-Strecke, obwohl sie technisch nichts miteinander zu tun haben, auch private und institutionelle Anleger dazu anregen könnten, einen neuen Blick auf das Unternehmen zu werfen“, sagte er.

Aston Martin wurde 3^rd beim Großen Preis von Bahrain am 5. März, dem ersten Rennen der Saison.

Und Tennant erwartet von den neuen Modellen eine Erholung für Aston Martin.

„Das Ziel ist zu zeigen, dass Aston Martin mit einer Reihe rentabler neuer Autos in der Pipeline, darunter dringend benötigte Hybrid- und batterieelektrische Autos, die Wende geschafft hat. 2023 könnte das Jahr sein, in dem Aston Martin seine Neinsager widerlegt, indem es von seiner Limousine der letzten Chance wieder in die Gewinnzone wechselt und zeigt, dass es mit seiner Mercedes-Benz-Technologie und Zusammenarbeit tatsächlich unabhängig bleiben kann“, sagte Tennant.

Mercedes ist mit fast 10 % an Aston Martin beteiligt und liefert Motoren und Elektroauto-Technologie. Die saudische Beteiligung und Stroll's Yew Tree besitzen fast 19 %, und Geely von China 7.6 %.

Die neuesten Finanzinformationen könnten vorerst Spekulationen beenden, dass die Tage von Aston Martin als eigenständiger Hersteller gezählt sind. Einigen Analysten fällt es schwer, sich vorzustellen, wie das Unternehmen als unabhängiger Akteur in einer sich schnell entwickelnden Branche mit den bevorstehenden hohen Kosten für die Entwicklung neuer Elektrofahrzeuge überleben kann. Sie gehen davon aus, dass ein gemeldetes Angebot von Geely dem Unternehmen Zugang zu mehr Finanzmitteln verschafft und den Zugang zur gemeinsamen Nutzung von Plattformen mit seinem britischen Sportwagenhersteller Lotus eröffnet hätte.