Zweckgebundene Akquisitionsgesellschaften haben in diesem Jahr ihren Glanz verloren. Jüngste Daten zeigen jedoch, dass Blankoscheck-Unternehmen, die erfolgreich mit einem Unternehmen fusioniert sind, Renditen erzielt haben, die denen traditioneller Börsengänge entsprechen.
Im bisherigen Jahresverlauf bis Donnerstag hatten nur 66 SPACs ihre Aktien notiert und laut Dealogic etwa 11.4 Milliarden US-Dollar aufgebracht. Dies steht im Vergleich zu 315, die im gleichen Zeitraum im Jahr 102 2021 Milliarden US-Dollar einnahmen.
Die Medien inkl Barron, hervorgehoben haben die schlechte Leistung von SPACs.
Goldman Sachs
(Ticker: GS), einer der führenden Versicherer von Blankoscheckgeschäften, sagte am Montag, es sei so sein Engagement zurückfahren mit SPACS aufgrund der Aussicht auf regulatorische Änderungen, die mehr Offenlegungen erfordern würden.
„Offensichtlich kamen viele Dinge, die auf die öffentlichen Märkte kamen, unter einem Regime, in dem die Leute nur Wachstum und Technologie kaufen wollten. Viele dieser Unternehmen sind seit [ihrem] Angebot stark zurückgegangen“, sagte Benjamin Kwasnick, Gründer und CEO von SPAC Research, das die Branche verfolgt.
Sein Unternehmen verglich die Performance einer Investition von 1 Million US-Dollar in Blankoscheck-Unternehmen, die mit einem Ziel fusioniert sind – sogenannte De-SPACs – mit den Gewinnen oder Verlusten bei traditionellen Börsengängen von 2020, 2021 und diesem Jahr. Ihre Analyse, die auch Gewinne aus Aktienoptionsscheinen berücksichtigte, zeigt, dass De-SPACs mehr oder weniger im Einklang mit Börsengängen abschneiden.
De-SPACs aus dem Jahr 2020 werden am besten gehandelt. Die Aktien liegen im Durchschnitt 8.5 % unter ihren Angebotspreisen, während IPOs aus diesem Jahr zum Handelsschluss am Freitag um 33.5 % gefallen sind.
Dies ändert sich im Jahr 2021, wobei De-SPACs um 49.4 % zurückgehen, während IPOs um 45.2 % zurückgehen. In diesem Jahr sind traditionelle IPOs um 2.6 % von ihren Angebotspreisen gefallen, während De-SPACs um 26.3 % gesunken sind. SPAC Research berücksichtigte keine Transaktionen vom Mai.
Die Arbeit von SPAC Research untersuchte die Renditen von 295 de-SPACs und 644 traditionellen Börsengängen, die seit 2020 gehandelt wurden. Dabei wurden sowohl realisierte als auch Mark-to-Market-Gewinne aus Optionsscheinen berücksichtigt, die SPAC-Anleger normalerweise erhalten, wenn sie die Aktien kaufen. Die Optionsscheine ermöglichen es Anlegern, in Zukunft eine bestimmte Anzahl zusätzlicher Stammaktien zu kaufen, im Allgemeinen zu einem Preis von 11.50 $, über dem üblichen Angebotspreis von 10 $ für SPAC-Aktien.
SPACs können die Optionsscheine unter bestimmten Umständen einlösen und sie entweder gegen Bargeld, Aktien oder eine Kombination aus beidem einlösen. Eine solche Entscheidung bedeutet im Allgemeinen, dass das Blankoscheck-Unternehmen eine gute Leistung erbringt.
Etwa die Hälfte der 2020 De-SPACs im Jahr 63 enthielt eingelöste Optionsscheine, verglichen mit nur etwa 12 % der 198 De-SPAC-Deals im Jahr 2021. Nur ein De-SPAC-Deal im Jahr 2022 beinhaltete eingelöste Optionsscheine.
„Die Einbeziehung von Optionsscheinen verbessert die relative Leistung von SPACs“, sagte Kwasnick, der sagte, er sei sich nicht sicher, um wie viel.
SPAC Research stellte fest, dass, wenn sie ab 1 hypothetisch 2020 Million US-Dollar in de-SPACS investiert hätten, 17 oder 27 % der diesjährigen Ernte von 63 Transaktionen einen Wert von über 1 Million US-Dollar hätten. Bei den 9 198 de-SPACs sank das Verhältnis auf etwa 2021 %, während acht der 34 de-SPACs dieses Jahres – 24 % – einen Wert von über 1 Million US-Dollar haben.
Das beste Angebot von 2020 war Die 1.5-Milliarden-Dollar-Fusion der Fortress Investment Group mit Produzenten von Seltenerdmaterialien
MP-Materialien
(MP), die eingelöste Optionsscheine beinhaltete. Eine Investition von 1 Million US-Dollar in den de-SPAC würde am Freitag einen Wert von fast 4.2 Millionen US-Dollar einschließlich der Optionsscheine haben.
Ebenso war der beste de-SPAC von 2021 Die 1.15-Milliarden-Dollar-Fusion von Rice Acquisition mit Aria Energy und
Archaeen-Energie
,
was etwa 2.2 Millionen Dollar wert wäre, einschließlich Optionsscheine.
Motivkapital
Fusion im Wert von 1.8 Milliarden US-Dollar mit der privaten Börse Forge Global (FRGE) ist dieses Jahr ein leistungsstärkster de-SPAC. Eine Investition von 1 Million US-Dollar würde einen Wert von 2.8 Millionen US-Dollar einschließlich Optionsscheinen haben.
Bei Börsengängen stellte SPAC Research fest, dass nur etwa 22 % oder 48 der Angebote der 220 Neuemissionen im Jahr 2020 einen Wert von über 1 Million US-Dollar hatten. Dies sank auf 12 % oder 49 Unternehmen gegenüber der Ernte von 2021 mit 396 Börsengängen und 9 Unternehmen oder 32 % der 28 Angebote in diesem Jahr.
Inari Medical
(NARI), ein Medizinprodukteunternehmen, das ging 2020 für 19 $ an die Börse eine Aktie, erzielte in diesem Jahr eine Spitzenrendite. Eine Investition von 1 Million US-Dollar zum Angebotspreis wäre zum Handelsschluss am Freitag 3 Millionen US-Dollar wert.
Zim Integrierter Versand
(ZIM), die im Januar 2021 bei 15 $ notierte, wäre 4.2 Millionen Dollar wert. In diesem Jahr kam eine der bisher besten Renditen zustande
Nuvectis Pharma
(NVCT), ein Biotech, das im Februar für den Handel geöffnet, und hat einen Wert von 3.7 Millionen US-Dollar.
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