Sind Chinas Banken zu groß, um zu bürgen? – Trustnodes

Chinesische Banken haben sich zu den größten der Welt entwickelt, wobei die Industrial and Commercial Bank of China ein verwaltetes Vermögen von 5.8 Billionen US-Dollar hat.

Das ist weit mehr als die größte nicht-chinesische Bank, JP Morgan, mit 3.9 Billionen Dollar. Die Bank of China liegt mit 4.1 Billionen Dollar knapp darüber, die Agricultural Bank of China und die China Construction Bank mit 4.3 Billionen Dollar bzw. 4.5 Billionen Dollar.

Die vier größten Banken der Welt, alle chinesisch, haben ein Gesamtvermögen von 19 Billionen Dollar, mehr als Chinas gesamtes BIP von 17 Billionen Dollar.

Zum Vergleich: Die größten Banken der USA, JP Morgan, Bank of America, Citi und Wells Fargo, kommen zusammen auf 10 Billionen Dollar, zusammen mit Goldman Sachs knapp über 11 Billionen Dollar. Während das US-BIP bei 23 Billionen Dollar liegt, ist es doppelt so groß wie das seiner größten Banken.

Was passiert dann, wenn im chinesischen Bankensystem etwas schief geht? Kann die Regierung sie retten?

Chinas Finanz-Tsunami

Chinas Wirtschaft befindet sich in der schlechtesten Verfassung seit Beginn der Daten. Eine Verlangsamung im Immobiliensektor hat die Stimmung gedämpft, nachdem der „Sozialismus mit chinesischen Merkmalen“ nach zahlreichen Interventionen des chinesischen Präsidenten Xi Jinping auf dem Markt sozialistischer und weniger chinesisch wurde.

Seine Null-Covid-Politik hat einem erschütterten Vertrauen zusätzlichen Treibstoff gegeben, wobei zahlreiche Daten auf eine deutliche Verlangsamung hindeuten.

Nun könnte die Ankunft von Hochzinsanleihen in den USA und Europa zu einer Kapitalflucht führen, wobei der CNY gegenüber dem Dollar über 7 abwertet.

Das hat zu einer Intervention der Zentralbank PBoC geführt, aber die Politik steht in zwei Wochen im Mittelpunkt, wenn der große Kongress in Peking zusammenkommt.

Eine Rückkehr von Xi Jinping für eine dritte Amtszeit unter Verstoß gegen etablierte Prinzipien und Regeln könnte ihn sehr wohl zum allerersten „offiziellen“ Diktator einer Großmacht seit Mao und Stalin machen.

Dies kann durchaus dazu führen, dass sich ausländisches Kapital abzieht und die Spannungen verschärft werden, selbst wenn die Turbulenzen an den Anleihemärkten herrschen.

Eine Liquiditätskrise bei Anleihen, die im März 2020 begann, wird akut, da die Federal Reserve Bank von der Nachfrageseite auf die Angebotsseite wechselt.

Mit der Verteuerung von Schulden könnte Chinas hoch verschuldete Wirtschaft noch stärker unter Druck geraten.

Dies wiederum könnte zu Verlusten im chinesischen Bankensystem führen, wobei sich einige fragen, ob die PBoC in dieser Situation reagieren könnte.

Obwohl sie noch viel Spielraum bei den Zinssätzen haben, kann ein plötzliches Absaugen von Liquidität das Funktionieren des Bankensystems nur zum Erliegen bringen.

Wenn man bedenkt, wie massiv es geworden ist, doppelt so viel wie die Vereinigten Staaten, könnte der drei Jahrzehnte lange Schuldenboom in China durchaus zum größten Crash führen, vielleicht jemals.

Zurück in die 90er Jahre

Das globale monetäre Finanzsystem passt sich neu an. Das Ende von zwei Jahrzehnten Krieg, dem erhebliche politische Turbulenzen sowohl bei Trump als auch beim Brexit vorausgegangen waren, hat die Aufmerksamkeit der Elite auf die Beendigung der Stagnation gelenkt, sowohl wirtschaftlich als auch emotional.

Die westlichen Zentralbanken normalisieren die Zinssätze, bringen das Risiko zurück in das System, vergeben Kredite an die Öffentlichkeit und führen guten altmodischen Handel.

Die neue eiserne Lady, Liz Truss, reagiert auf die aktuellen Herausforderungen wie Großbritannien in den 80er Jahren. „Trickle-down-Ökonomie“ ist diskreditiert, sagte US-Präsident Joe Biden, aber der Wind weht irgendwie stark in Richtung einer Schrumpfung des Staates.

Der öffentliche Sektor, die Druckerei der Fed, tritt daher in den Hintergrund, während der Markt wieder einmal das Sagen hat.

Dies stellt die Bedingungen auf den Kopf, die Chinas Aufstieg ermöglicht haben. Eine Währungsdepression in den USA und Europa während der Nuller und Zehner führte dazu, dass Kapital nach Renditen in China suchte.

Das Ende dieser Stagnation, während Chinas Wirtschaft am Limit ist, könnte zu einer Umkehrung der Verlagerung von Kapital und Produktion führen.

China könnte damit erstmals auf die Belastbarkeit seiner Wirtschaft getestet werden.

Ihre zentralisierte Kommandostruktur scheint zu einem sehr zentralisierten Bankensystem geführt zu haben, das wiederum Risiken konzentriert.

Daher die Titelfrage. Sind diese Banken jetzt, da die Schulden teurer werden, gefährdet, und wenn ja, sind diese Banken einfach zu groß, um gerettet zu werden?

Die chinesische Regierung hat Anzeichen von Nervosität angedeutet, aber eine Rückkehr von Xi – der über eine Pandemie und Handelsverhandlungen herrschte, die eindeutig sehr schief gelaufen sind – könnte durchaus darauf hindeuten, dass es keine Absichten gibt, den Kurs zu ändern.

In diesem Fall kann das Kapital versiegen, und ein Versäumnis, sich anzupassen, kann durchaus zu einer Antwort auf die Titelfrage führen, wenn sich das Zentrum erneut bewegt.