Analysten behaupten, dass die Märkte Mitte 2023 den „ultimativen realen Tiefpunkt“ erreichen werden

Risikoanlagen hatten ein schwieriges Jahr, da die Federal Reserve (Fed) damit begann, die Zinssätze aggressiv anzuheben, um die ständig steigende Inflation in den USA zu bekämpfen. Ein ähnliches Ereignis ereignete sich weltweit, als die Zentralbanken versuchten, die Inflation zum Nachteil von Risikoanlagen auszumerzen.

Darüber hinaus sind Rezessionsängste führend Portfoliomanager ihre Portfolios zu überdenken und zu verschieben, wo Analysten jetzt einen sehen Wahrscheinlichkeit von 60 %, dass die USA in eine Rezession absinken. In der Zwischenzeit hat der Gründer und Portfoliomanager des Satori Fund, Dan Niles, beigetreten CNBCs Squawk Box am 26. September, um die Märkte zu diskutieren. 

Niles sieht die Multiplikatoren im Technologiesektor als sehr hoch und als den „letzten Schuh“ an, der fällt, bevor die Märkte den wahren Tiefpunkt sehen.   

„Gerade in diesem Bereich sind die Multiples sehr hoch. Ich denke, das ist der letzte Schuh, den wir fallen lassen, bevor wir irgendwann Mitte nächsten Jahres während einer Rezession einen endgültigen, echten Tiefpunkt erreichen. Und die Fed hat aufgehört zu erhöhen und fängt vielleicht an, über eine Kürzung nachzudenken. Aber Sie müssen warten, bis die Fed aufgehört hat, die Zinsen zu erhöhen, und wir sind noch nicht in der Nähe dieses Punktes.“

Austeilen von wirtschaftlichem Schmerz

Mit den Zinserhöhungen scheint es, als würde die Fed wirtschaftliche Schmerzen verteilen, aber andererseits waren Zinserhöhungen im Laufe der Geschichte eine Möglichkeit, die Inflation zu bekämpfen und gleichzeitig das Wirtschaftswachstum zu verlangsamen.

Darüber hinaus sollten die Marktteilnehmer bei steigenden Zinssätzen den Abzinsungssatz erhöhen, den sie verwenden, um den Wert zukünftiger Cashflows oder Zinszahlungen zu bestimmen, die mit einem Risikoaktivum verbunden sind, wie z Aktien or Bande. Während hohe Zinsen und eine hohe Inflation auf zukünftige Erträge drücken, müssen solche Vermögenswerte niedriger bewertet werden. 

Während die Inflation im Vergleich zu den 40-Jahres-Höchstständen des Sommers gesunken ist, scheint es, dass noch mehr Schmerzen ausgeteilt werden müssen, bevor eine „Erholung“ erreicht werden kann. Für Anleger, die derzeit nicht an den Märkten sind, scheinen Analysten bisher eine Wartezeit anzudeuten. 

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