Eine einfache Möglichkeit, die Sicherheit von Anleihedividenden zu überprüfen

„Komm schon, Papa.“

Pause. Und ein Seufzer.

"Ich werde es dir zurückbezahlen?"

Ah, da war es. Die finanzielle Verantwortung, die wir unserem Siebenjährigen zu vermitteln versucht haben, ist ein Zeichen dafür, dass Geld nicht auf Bäumen wächst.

(Jeder weiß, dass Greenbacks einzige wachsen in der Bilanz der Federal Reserve!)

Die Absichten meiner Tochter waren süß. Sie hatte sich erfolgreich dafür eingesetzt, den „Papa-Bus“ zu einem Boutique-Einzelhandelsgeschäft umzuleiten. Die junge Chefin hatte ein Spielzeug im Auge und bot an, auch eins für ihre Schwester zu kaufen.

Nun, ich sollte es klarstellen. Zunächst bot sie an me die Möglichkeit, beides zu erwerben. Ihr Einkommensstratege hat einen Kompromiss angeboten:

"Wie wäre es mit U bezahlen für Ihre eigen. Und Krank kaufe das andere für deine Schwester.“

Ihre Widerlegung erfolgte schnell. „Aber das habe ich nicht my Geld mit mir."

Es war jedoch nicht das erste Rodeo ihres Vaters mit einem pleite Komplizen. Ich hatte einen Freund im College, der regelmäßig mit seinem Ausweis in die Bars ging aber kein Portemonnaie (und daher, kein Bargeld.) Als ich jünger war, deckte ich seine Biere ab, die routinemäßig im zweistelligen Bereich lagen.

„Du kannst es mir zurückzahlen“, bot ich meiner Tochter an.

Das Kreditrisiko Die Wahrscheinlichkeit, dass mein Kind es mir nicht zurückzahlt, war gering. Sie wollte mir gerade 10 Dollar schulden, und auf dem neuen Schild auf ihrem Sparschwein stand 34.91 Dollar. Mit sieben Jahren hatte sie bei mir bereits eine erstklassige Kreditwürdigkeit.

Jetzt möchte sie ihre Kriegskasse durch die Erledigung von Hausarbeiten auffüllen. Das war großartig, bis sie anfing, ihre Mutter zu fragen, wie viel bestimmte Artikel kosten. Und sie fing an, mir für jede Aufgabe 20 Dollar zu veranschlagen.

(„Sie weiß, wie teuer alles ist“, erklärte mir meine Frau heute Morgen.)

Das Gelddrucken der Fed hat in meinem eigenen Haushalt zu einer Lohninflation geführt. Zwanzig Dollar, um das Spielzimmer abzuholen – lächerlich.

Heiße Inflationszahlen und steigende Zinsen belasten die Anleihekurse, zu. Steigende Zinsen haben diese beliebten Rentenfonds belastet:

• Das iShares 20 + Jahr Treasury Bond ETF (TLT) ist seit Jahresbeginn um 11 % gesunken. Darauf verpflichten sich Anleger nicht, wenn sie „sichere“ Staatsanleihen kaufen. Aber wer möchte die TLT-Rendite von 1.7 % in einem Land mit einer Inflation von 8 % halten?
• Das iShares iBoxx $ High Yield Unternehmensanleihen-ETF (HYG)Dank seiner Rendite von 5 % ist er seit Jahresbeginn nur um 4.3 % gesunken.

Dennoch möchten wir nicht, dass Rentenfonds an Wert verlieren. Ihre Aufgabe ist es, uns zu bezahlen und, wenn nichts anderes, auf der Seite zu bleiben. Sollten wir uns Sorgen um die Sicherheit von Anleihedividenden machen?

Schließlich signalisieren fallende Aktienkurse in Stockville oft eine gefährdete Dividende. Gilt das für Bondland?

Nicht wirklich. Anleihepreise haben zwei Treiber: Dauer Risiko und Kredit Risiko, im Fachjargon. Die meisten Anleihen und Rentenfonds wurden seit Jahresbeginn wegen der Duration abgestraft, da der Zinssatz für langfristige Staatsanleihen (Zinssatz für 10-jährige Staatsanleihen) und die Inflation gestiegen sind.

Haben Risiko ist heute kein Thema mehr – das bedeutet, dass die Zahlungen sicher sind. Ich zeige Ihnen, wie wir dies mit einer kurzen Prüfung der Bonitätsaufschläge überprüfen können.

Kreditspreads zeigen die Wahrscheinlichkeit einer Rückzahlung an – die „34.91-Dollar-Sparschweinzeichen“ der Anleihenwelt. Stabile Spreads zeigen, dass sich Rentenanleger keine Sorgen über das Kreditrisiko machen, weil sie bereit sind, das Risiko gegen eine höhere Rendite einzutauschen.

Eine schnelle Möglichkeit, die Kreditspannen zu überprüfen, besteht darin, die Renditen der HYG- und TLT-Fonds zu vergleichen. Ich habe sie ausgewählt, weil sie groß und liquide sind und ihre Märkte widerspiegeln. TLTs ist ein One-Click-Proxy für Staatsanleihen, während HYG der größte Hochzinsanleihenfonds („Junk“) der Welt ist.

Wenn sich auf den Kreditmärkten Probleme zusammenbrauen, würde die Beziehung zwischen diesen Fonds dies zeigen. Konkret würde sich der „Spread“ zwischen den Renditen der einzelnen ETFs vergrößern.

Im März 2020 weiteten sich die Spreads zwischen TLT und HYG aus schnell. Die Weltwirtschaft stand am Abgrund, als wir uns niederließen. Da Unternehmensschulden wie eine Blase aussahen, die kurz vor dem Platzen stand, flüchteten Anleger in höherwertige Staatsanleihen (und TLT) und flohen vor Junk Bonds (und HYG).

Diese Spreads hätten tatsächlich explodieren können, wenn die Fed nicht wie verrückt begonnen hätte, Geld zu drucken. Mit dem neuen Bargeld kaufte Fed-Chef Jay Powell Schulden auf breiter Front – von Staatsanleihen bis hin zu Junk-Bond-ETFs! Powells Drucker beruhigte diese Kreditspannen schnell:

Im März 2020 weiteten sich die Spreads aus. Jetzt geht es ihnen gut.

Wenn wir uns auf die rechte Seite des Diagramms bewegen, können wir sehen, dass die Spreads ab heute in Ordnung sind (innerhalb ihres normalen Bereichs). Änderungen vorbehalten, klar, aber derzeit besteht ein Kreditrisiko niedrig am Anleihenmarkt. Wir sollten damit rechnen, dass unsere Dividenden weiterhin gezahlt werden.

Brett Owens ist Chief Investment Strategist für Konträre Aussichten. Für weitere großartige Einkommensideen erhalten Sie in seinem kostenlosen Sonderbericht seinen neuesten Sonderbericht: Ihr Portfolio für den vorzeitigen Ruhestand: Riesige Dividenden – jeden Monat – für immer.

Offenlegung: keine