AMD ist dabei, in ein Minenfeld zu geraten

Intel Corp.
INTC,
-0.67%,
Lam Research Corp.
LRCX,
+ 1.05%,
KLA Corp.
KLAC,
+ 1.34%,
und Western Digital Corp.
WDC,
-7.32%
Alle gemeldeten Prognosen blieben in irgendeiner Weise hinter den Erwartungen der Wall Street zurück, wobei Texas Instruments Inc.
TXN,
+ 2.09%
Als einziges Unternehmen prognostizierte das Unternehmen einen besser als erwarteten Ausblick. Cowen-Analyst Matthew Ramsay erwartet, dass AMD sich TI anschließt, mit soliden Ergebnissen und einer weiteren Runde aggressiver Prognosen.

„Selbst nachdem wir die Prognose im Laufe des Jahres 2021 mehrfach von 37 % auf 50 % auf 60 % auf jetzt 65 % angehoben haben, glauben wir, dass AMD in der Lage ist, Aufwärtspotenzial zu erzielen, das bei einem besseren Angebot höher ausgefallen wäre“, sagt Ramsay, der eine Outperform-Bewertung hat und ein Kursziel von 150 US-Dollar für AMD, schrieb.

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„Wir gehen davon aus, dass das Management einen aggressiven, aber erreichbaren Ausblick für 2022 festlegen wird, der anhaltende PC- und Server-Anteilsgewinne (einschließlich Unternehmen in beiden Bereichen) zeigt, gleichzeitig aber noch Spielraum lässt, die Zahlen im Laufe des Jahres zu erhöhen, da sich das Angebot weiter verbessert“, schrieb der Cowen-Analyst.

Das Vorquartal von AMD war so stark, dass Analysten vor drei Monaten Schwierigkeiten hatten, die Ergebnisse herauszupicken. Ein Meilenstein, den es zu beobachten gilt, ist, ob die Gewinnmargen von AMD die 50-Prozent-Schwelle erreichen oder überschreiten, was noch wichtiger geworden ist, da Intel-Führungskräfte versuchen, ihre Margen „bequem über 50 Prozent“ oder im Bereich von 52 bis 53 Prozent für das Jahr zu halten . AMD meldete im dritten Quartal Margen von 48 %, ein Anstieg gegenüber 44 % im Vorjahreszeitraum, aber unverändert gegenüber 48 % im zweiten Quartal.

Auch die Nachricht über den Abschluss eines großen Deals würde von den Anlegern begrüßt werden. Mit Nvidia Corp.s
NVDA,
+ 4.08%
Berichten zufolge scheitert der Deal zur Übernahme von Arm Ltd., was AMDs bedingte behördliche Genehmigung durch die chinesischen Aufsichtsbehörden für seinen 35-Milliarden-Dollar-Deal zur Übernahme von Xilinx Inc. zur Folge hat.
XLNX,
+ 2.61%
noch bedeutender. AMD gab Ende letzten Jahres bekannt, dass es den Abschluss des Deals in diesem Quartal erwartet.

Anfang des Jahres kündigte AMD auf der CES eine Reihe neuer Produkte an, darunter eine 200-Dollar-Grafikkarte.

Die nächsten Schritte

Verdienste: Laut einer FactSet-Umfrage unter 75 Analysten wird erwartet, dass AMD im Durchschnitt einen bereinigten Gewinn von 52 Cent pro Aktie ausweisen wird, gegenüber 32 Cent pro Aktie im Vorjahreszeitraum. Estimize, eine Softwareplattform, die Schätzungen von Hedgefonds-Führungskräften, Maklern, Buy-Side-Analysten und anderen per Crowdsourcing sammelt, fordert einen Gewinn von 80 Cent pro Aktie.

Einnahmen: AMD wird laut FactSet voraussichtlich einen durchschnittlichen Umsatz von 4.47 Milliarden US-Dollar erzielen, ein Anstieg gegenüber den 3.24 Milliarden US-Dollar im Vorjahresquartal. AMD hatte 4.4 bis 4.6 Milliarden US-Dollar prognostiziert. Estimize erwartet einen Umsatz von 4.61 Milliarden US-Dollar.

Lagerbewegung: Während die Gewinne und Umsätze von AMD in den letzten sechs Quartalsberichten beide die Schätzungen der Wall Street übertrafen, legten die Aktien am nächsten Tag in dieser Zeit nur zweimal zu – vor etwa sechs Monaten und als die Aktie vor sechs Quartalen um fast 13 % stieg.

AMD-Aktien befinden sich fest im Bärenmarktgebiet und sind 35 % unter ihrem Schlusshoch von 161.91 US-Dollar vom 29. November gefallen, haben aber in den letzten 20 Monaten immer noch 12 % zugelegt. Im Vergleich dazu ist der SOX-Index in diesem Zeitraum um fast 13 % gestiegen, der S&P 500-Index
SPX,
+ 2.43%
hat um 17 % zugelegt, und der technologielastige Nasdaq Composite Index
COMP,
+ 3.13%
wurde auf einen Zuwachs von 3.3 % reduziert.

Im vierten Quartal fielen die AMD-Aktien um 27 %, während der SOX-Index um 21 % stieg, der S&P 500-Index um fast 11 % stieg und Nasdaq um 8 % zulegte.

Was Analysten sagen

Die Bernstein-Analystin Stacy Rasgon, die über eine Marktleistungsbewertung und ein Kursziel von 130 US-Dollar verfügt, sagte, dass die Umsetzung von AMD weiterhin stark sei.

„Die Marktanteilsposition verbessert sich weiter, insbesondere bei Notebooks und Servern“, sagte Rasgon. „Die Prognose des Unternehmens für das Gesamtjahr geht davon aus, dass die Bruttomargen im vierten Quartal in der Nähe von 4 % liegen werden, und die Schätzungen von Street für die Zukunft scheinen ziemlich unaggressiv zu sein (und auf einem Niveau, das unter den langfristigen Zielen liegt.“

„Und das Unternehmen beginnt nun, ziemlich große Geldbeträge zurückzuzahlen“, fuhr Rasgon fort. „Während PCs tun, was sie wollen, sind wir davon überzeugt, dass AMD gut Kapital schlägt, wenn Intel in den Übergang eintritt, und besser positioniert zu sein scheint als sein größeres Gegenstück (und zumindest sollte unsere negative Einschätzung von Intel immer stärker werden, je besser AMD abschneidet).“

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Diese PC-Besorgnis war der Grund dafür, dass Piper-Sandler-Analyst Harsh Kumar AMD Anfang des Monats auf „Neutral“ herabstufte. Die Abkühlung erfolgt nach zwei großen aufeinanderfolgenden Jahren bei den PC-Verkäufen, die aufgrund von COVID ein Auslieferungsniveau erreichten, das seit einem Jahrzehnt nicht mehr erreicht wurde.

Susquehanna Financial-Analyst Christopher Rolland, der AMD positiv bewertet, sagte, die „Server-Roadmap des Chipherstellers schreitet weiter voran“.

„AMD plant die Veröffentlichung des 3-D-VCache „Milan-X“ im ersten Halbjahr 1, gefolgt von Zen 22 Genoa bis Jahresende“, sagte Rolland. „Während Genua auch ähnliche Probleme bei der DDR4-Validierung haben könnte wie Intels {Sapphire Rapids], sind wir nicht auf Gerüchte über eine Verzögerung bei AMDs Servern gestoßen.“

Jefferies-Analyst Mark Lipacis, der eine Kaufempfehlung und ein Kursziel von 145 US-Dollar hat, stellt fest, wie stark AMD seinen Anteil am CPU-Markt ausbaut, während Intel zurückgeht.

„Der Anteil von Intel sank im Oktober 150 von 78.9 % um 80.4 Basispunkte auf 21 %, während der Anteil von AMD von 240 % um 14.5 Basispunkte auf 12.1 % stieg“, sagte Lipacis.

Insgesamt bewerten 22 der 40 AMD-Analysten, die von FactSet beobachtet werden, Aktien als „Kauf“, 17 nennen sie „Halten“ und nur einer bezeichnet die Aktie als „Verkaufen“. Das durchschnittliche Kursziel lag am Freitagnachmittag bei 145.91 US-Dollar, was einem Aufschlag von 38.6 % gegenüber dem aktuellen Kurs entspricht.