AMD Crushed It, Lisa Su Crushed It: So handeln Sie damit

Zerquetschte es! Okay, vielleicht bin ich etwas voreingenommen. Vielleicht bin ich schon lange Advanced Micro Devices (AMD). Vielleicht war Lisa Su bereits meine Lieblings-CEO aller Zeiten. Vielleicht, nur vielleicht, als Advanced Micro Devices am Dienstagabend die Finanzergebnisse des Unternehmens für das erste Quartal veröffentlichte, hat das Unternehmen einfach die Hülle vom Ball gerissen. Vielleicht.

Für den Dreimonatszeitraum bis zum 26. März 2022 erzielte Advanced Micro Devices einen bereinigten Gewinn pro Aktie von 1.13 US-Dollar (GAAP-EPS: 0.56 US-Dollar) bei einem Umsatz von 5.9 Milliarden US-Dollar. Sowohl diese Umsatz- als auch die Nettoergebnisse übertreffen die Wall Street deutlich. Das entspricht einem Gewinnwachstum von 117 % bei einem Umsatzwachstum von 71.2 % für diejenigen, die punkten.

Wenn man sich die Zahlen innerhalb der Zahlen ansieht, verbesserte sich die bereinigte Bruttomarge (umwerfende 660 Basispunkte) von 46 % vor einem Jahr auf 53 %. Das bereinigte Betriebsergebnis stieg um 141 %, obwohl die bereinigten Betriebsaufwendungen um 62 % zunahmen. Daraus ergibt sich eine bereinigte operative Marge, die um ganze neun Prozentpunkte auf 31 % gestiegen ist. Ohne Xilinx stieg der bereinigte Umsatz um 55 %, die bereinigte Bruttomarge stieg von 46 % auf 51 %, während das bereinigte Betriebsergebnis um 110 % stieg und die bereinigte Betriebsmarge auf 30 % stieg. Die Unternehmensausführung war hervorragend. Die Zahlen sind atemberaubend.

Segmentleistung

Computer und Grafik

… umfasst Desktop- und Notebook-Prozessoren und Chipsätze, diskrete und integrierte GPUs, Rechenzentrums- und professionelle GPUs sowie Entwicklungsdienstleistungen

Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 33 % und gegenüber dem Vorquartal um 8 % auf 2.8 Milliarden US-Dollar (ein neuer Rekord), was auf die Verkäufe von Ryzen- und Radeon-Prozessoren im Jahresvergleich und die Verkäufe von Ryzen-Prozessoren im Quartalsvergleich zurückzuführen ist.

– Rekordbetriebsergebnis von 723 Mio. US-Dollar gegenüber 485 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

– Die durchschnittlichen Verkaufspreise stiegen sowohl im Jahresvergleich als auch im Quartalsvergleich, was auf einen reichhaltigeren Mix an Ryzen-Prozessorverkäufen zurückzuführen ist.

Enterprise, Embedded und Semi-Custom

… umfasst Server- und Embedded-Prozessoren, semi-kundenspezifische System-on-Chip (SoC)-Produkte, Entwicklungsdienstleistungen und Technologie für Spielekonsolen

Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 88 % und gegenüber dem Vorquartal um 13 % auf 2.5 Milliarden US-Dollar (ein neuer Rekord), was auf Verkäufe von EPYC-Prozessoren sowie Verkäufe sowohl im semi-kundenspezifischen als auch im eingebetteten Produktbereich zurückzuführen ist.

– Rekordbetriebsergebnis von 881 Mio. US-Dollar gegenüber 277 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

– Das Betriebsergebnis verbesserte sich aufgrund höherer Einnahmen und eines Lizenzgewinns in Höhe von 83 Mio. USD.

Xilinx

…umfasst Field Programmable Gate Arrays (FPGA), adaptive System-on-Chips (SoC) und Adaptive Computer Acceleration Platform (ACAP)-Produkte…..

Der Teilumsatz des Quartals betrug 559 Millionen US-Dollar bei einem Betriebsergebnis von 233 Millionen US-Dollar. Auf Pro-Forma-Basis für das gesamte Quartal erzielte Xilinx einen Umsatz von über 1 Milliarde US-Dollar (+22 %), angetrieben durch Wachstum in allen wichtigen Endmarktkategorien. (Dieser Deal wurde Mitte Februar abgeschlossen.)

In diesem Sinne…

In dem Telefonat gestern Abend sagte CEO Lisa Su, dass der Xilinx-Deal sowie die geplante Pensando-Übernahme AMD an einen „bedeutenden Wendepunkt“ in der Transformation des Unternehmens gebracht hätten. Su fügte hinzu: „Die strategische Bedeutung der Xilinx-Übernahme für unsere langfristigen Ziele kann nicht genug betont werden. Als branchenweit führender Anbieter von FPGA- und Adaptive-Computing-Lösungen. Xilinx erweitert unser Technologie- und Produktportfolio erheblich.“

Outlook

Für das laufende Quartal erwartet AMD einen Umsatz von rund 6.5 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von 69 % gegenüber dem Vorjahr und einem sequentiellen Wachstum von 10 % entspricht. Dies liegt auch über dem Wall-Street-Konsens von etwa 6.4 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen geht außerdem davon aus, dass die bereinigte Bruttomarge im zweiten Quartal bei etwa 2 % liegen wird, was deutlich über den von der Wall Street angestrebten 54 % liegt.

Für das Gesamtjahr 2022 erwartet AMD einen Umsatz in der Größenordnung von 26.3 Milliarden US-Dollar. Sollte dies realisiert werden, wäre dies gut für ein jährliches Wachstum von 60 % und würde die bisherige Wachstumsprognose von 31 % übertreffen. Dies übertrifft auch die Konsensschätzung von 25.2 Milliarden US-Dollar. Auch hier erwartet das Unternehmen nun eine Bruttomarge von rund 54 %, was einer Steigerung gegenüber der vorherigen Prognose von 51 % entspricht.

Nur am Rande … AMD hat im ersten Quartal Stammaktien im Wert von 1.9 Milliarden US-Dollar zurückgekauft, so dass 8.3 Milliarden US-Dollar in der aktuellen (und kürzlich aufgestockten) Genehmigung verblieben sind.

Wall Street

Ich kann neun Sell-Side-Analysten finden, die beide von TipRanks mit fünf Sternen bewertet wurden und sich seit der Veröffentlichung dieser Ergebnisse gestern Abend zu Advanced Micro Devices geäußert haben. Es gibt sieben „Kaufen“- oder gleichwertige Kaufratings und zwei „Halten“ oder gleichwertige Halten-Ratings. So ging es für diese Neun in die Nacht zum Dienstag. Es gab einige Bewegungen bei den Zielpreisen in beide Richtungen.

Das durchschnittliche Kursziel dieser neun Analysten liegt bei 141.67 US-Dollar mit einem Höchstkurs von 200 US-Dollar (Hans Mosesmann von Rosenblatt) und einem Tiefstkurs von 98 US-Dollar (Harsh Kumar von Piper Sandler). Der Durchschnitt der sieben „Käufe“ beträgt 152.43 US-Dollar, während die beiden „Halten“ durchschnittlich 104 US-Dollar betragen.

Meine Gedanken

AMD hat es geschafft. Wieder. Lisa Su hat es erneut zerschlagen. Das Umfeld für Chip-Aktien ist unbestreitbar schwierig. Ich bin fest davon überzeugt, dass die Nachfrage nach allem, was diese Branche tut, nahezu dauerhaft ist. So schnell wird das nicht verschwinden. Da das Angebot mit der Nachfrage Schritt hält und die Weltwirtschaft Probleme hat, denke ich, dass die Preise für Chips aller Art in Zukunft fragwürdig sein könnten. Da sich die Inflation verlangsamt (wenn sie sich verlangsamt), werden Chips und Technologie im Allgemeinen nicht davon ausgenommen sein.

Allerdings hat AMD zusammen mit Nvidia (NVDA) ist das Beste vom Besten, wenn es darum geht, in so vielen aufstrebenden Branchen Spitzenleistungen zu erbringen. NVDA wird immer noch mit dem 35-fachen der prognostizierten Gewinne gehandelt, AMD mit einem weitaus günstigeren 22-fachen. Ja, ich habe die AMD-Belastung zunächst erhöht und dann auf dem Weg nach unten reduziert. Das war Risikomanagement. Ich bin immer noch davon überzeugt, dass AMD diese Gewinne als drittgrößte Long-Position in meinem Buch erzielte.

Die Leser können sehen, dass die letzten Tage für AMD günstig waren, nachdem das absteigende Dreieck, das sich über Januar bis Anfang April erstreckte, etwas Druck auf die Aktie ausübte. Relative Strength, der Full Stochastics Oscillator und der tägliche MACD sehen allesamt besser aus als Ende April.

Derzeit sehe ich den 50-Tage-SMA der Aktie (105 USD) als Dreh- und Angelpunkt. Dies würde es ermöglichen, wenn man konservativ von einem Kursziel von 126 US-Dollar ausgeht … Ich könnte mir 132 US-Dollar vorstellen. Hinzufügen? Zwischen 90 und 85 $. Panik? Wahrscheinlich nicht. Ein neues Tief im Jahr 2022 würde eine Reduzierung des Engagements erzwingen.

(AMD und NVDA sind Beteiligungen an der Action Alerts PLUS Mitgliedsclub. Möchten Sie benachrichtigt werden, bevor AAP diese Aktien kauft oder verkauft? Erfahren Sie jetzt mehr.)