Amazon, CVS und Walmart spielen das lange Spiel des Gesundheitswesens

In den letzten Monaten haben drei der größten Einzelhändler des Landes mit einer Reihe hochkarätiger Deals im Gesundheitswesen für Furore an der Wall Street gesorgt.

Anfang August kaufte Amazon das Hausarztunternehmen One Medical für 3.9 Milliarden US-Dollar. Das war einen Monat, bevor CVS 8 Milliarden US-Dollar ausgab, um Signify Health und sein Netzwerk von 10,000 Klinikern zu übernehmen, die Hausbesuche machen (sowohl virtuell als auch im Internet). Einen Tag später unterzeichnete Walmart einen 10-Jahres-Vertrag mit dem weltgrößten Krankenversicherer, der UnitedHealth Group.

Aber diese großen Geschäfte sind mit großer Skepsis verbunden. Kritiker weisen auf vergangene Misserfolge als Beweis dafür hin, dass diese Unternehmen im Gesundheitswesen nicht das erreichen können, was sie im Einzelhandel so erfolgreich getan haben.

"Ist viermal ein Zauber für Walmart (Gesundheit)?" schnarrte eine Schlagzeile in der Journal of Urgent Care Management nach Walmarts „drei früheren Versäumnissen, einen signifikanten Anteil sogar seiner eigenen Geschäfte mit einem Einzelhandelsklinikmodell zu durchdringen“. Andere in der Branche haben Amazon hart angegriffen Neuere Bemühungen in der Medizin, unter Berufung auf die Tatsache, dass Haven (ein gemeinnütziges Gesundheitsunternehmen) und Amazon Care (ein Telegesundheitsangebot) beide innerhalb von drei Jahren zusammenbrachen.

Großes Geschäft, großes Bild

Die Skepsis ist verständlich, aber diese negativen Analysen ignorieren die Referenzen der betreffenden Unternehmen. Schließlich wird man nicht durch Zufall oder Glück zum größten Apothekenunternehmen (CVS), größten Online-Händler (Amazon), größten Krankenversicherer (UHG) oder größten Unternehmen, Punkt, (Walmart).

Ich habe den größten Teil meiner Karriere in der Wirtschaft und im medizinischen Bereich verbracht und beide Bereiche besetzt. Obwohl ich keine Insiderinformationen über diese drei Einzelhändler habe, glaube ich, dass sie alle auf ähnlichen strategischen Wegen in ihrem Streben nach der totalen Vorherrschaft im Gesundheitswesen sind.

Das kurze Spiel: Finde die fehlenden Teile

Es gibt zwei Möglichkeiten, den 8-Milliarden-Dollar-Kauf von Signify durch CVS zu betrachten. Man muss davon ausgehen, dass CVS gerade eine überteuerte Wette auf „Rückkehr des Hausbesuchs“ (pro Die New York Times). Eine andere Möglichkeit besteht darin, Signify als Teil einer langfristigen Strategie zu sehen.

Für CVS ist der Signify-Kauf keine Wette auf die häusliche Gesundheit. Es ist ein fehlendes Stück – eine Investition, um ein dominanter Akteur in der gesamten 4.1-Billionen-Dollar-Gesundheitsbranche zu werden. In diesem Zusammenhang sind 8 Milliarden Dollar ein geringer Preis.

Im Gegensatz zu den meisten Neueinsteigern im Gesundheitswesen (primär Zwischenhändler, die Punktlösungen anbieten für die bestehenden Probleme der Branche) steigen Unternehmensgiganten wie CVS, Amazon und Walmart nicht für kurzfristige Gewinne in den Gesundheitsmarkt ein. Sie wollen alles.

Um das gesamte Gesundheitswesen zu dominieren, dürfen sie sich nicht auf einen der Legacy-Spieler verlassen (oder von diesen als Geiseln gehalten werden). Stattdessen wollen sie eigene Apotheken, Krankenkassen, Kliniken und Ärzte. Also, wie geht es ihnen bisher?

Apotheke: prüfen. CVS beansprucht bereits 10,000 Apothekenstandorte. Walmart hat 5,100 eigene. Amazon hat unterdessen seine Übernahme von PillPack im Jahr 2018 in sein eigenes Apothekenangebot in allen 50 Bundesstaaten verhandelt.

Was die Versicherung betrifft, hat Walmart jetzt eine Partnerschaft mit UnitedHealth. CVS hat Aetna im Jahr 2017 übernommen. Über die Ärztenetzwerke dieser Versicherer können die beiden Einzelhändler nun medizinische Versorgung leisten und neue Patienten gewinnen.

Amazon kommt jedoch gerade erst ins Spiel. Aus diesem Grund ist die Übernahme von One Medical – mit seinen 800,000 Abonnenten und 188 Kliniken in 25 Metropolregionen – ein wichtiger Schritt. Hier sind drei Gründe, warum dieser Schritt kurz- und langfristig sinnvoll ist.

1. One Medical ist Erweiterungsmodus. Und Wachstum ist, wie Amazon gut weiß, teuer, aber unerlässlich. Im Gesundheitswesen umfasst die Expansion den Erwerb von Gebäuden und die Einstellung von Personal, bevor die Organisation Einnahmen erzielt.
2. Amazon denkt voraus. Für ein Unternehmen wie Amazon mit Barreserven von 60 Milliarden US-Dollar ist der Verlust von One Medical im vergangenen Jahr von 250 Millionen US-Dollar wie ein Rundungsfehler, insbesondere angesichts der langfristigen Vision des Einzelhändlers. Mit Blick auf die Zukunft, wenn Amazon auch nur 10 % des US-Gesundheitsmarktes erobern kann, würde das Unternehmen einen jährlichen Umsatz von 400 Milliarden US-Dollar hinzufügen und seinen Jahresumsatz fast verdoppeln.
3. Mitglieder haben Macht. Das einzigartige Mitgliedschaftsmodell von One Medical hat das Potenzial, nicht nur Millionen neuer Patienten, sondern auch Tausende exzellenter Ärzte anzuziehen; Viele von ihnen sind unzufrieden mit dem Tretmühlentempo der Medizin. Derzeit müssen die meisten Hausärzte 2,500 Patienten versorgen, um 220,000 US-Dollar (das Durchschnittseinkommen) zu verdienen. Aber mit einem Mitgliedsbeitrag von 200 US-Dollar pro Jahr verdient ein Arzt, der nur 1,500 Patienten betreut, 300,000 US-Dollar (noch bevor er einen einzigen Patienten behandelt). Das bedeutet, dass die Ärzte von One Medical deutlich mehr Zeit für jeden Patienten aufwenden können, was nachweislich die Versorgung verbessert.

Das Mittelspiel: Master Capitation

Sobald diese Unternehmen die Pflegeleistungen, Versicherungen und Apotheken zusammengefügt haben, glaube ich, dass sie sich darauf konzentrieren werden, die medizinische Versorgung effektiver und effizienter zu machen. Wieso den? Denn dort wird das Geld sein.

Sie erkennen, dass das Gesundheitswesen auf eine fiskalische Klippe zusteuert. US-Unternehmen und staatliche Zahler können die immer höheren Versicherungskosten nicht mehr finanzieren. Anstatt also nach Möglichkeiten zu suchen, die bereits hohen Preise zu erhöhen, werden die Einzelhandelsriesen Gewinne im Gesundheitswesen erzielen, indem sie Ineffizienzen beseitigen. Gelegenheit dazu gibt es reichlich. Forscher schätzen, dass dies 25-30 % der US-Gesundheitsausgaben ausmacht verschwendet.

Aber um diese Mittelspielstrategie zu verstehen, müssen Sie zunächst verstehen, wie die Gesundheitsversorgung heute bezahlt wird.

Das in den USA am weitesten verbreitete Vergütungsmodell heißt „Fee for Service“, bei dem Ärzte für jeden Test und jede Behandlung eine Zahlung erhalten – auch wenn diese Leistungen keinen Mehrwert bringen. Dieser Pay-for-Volume-Ansatz gibt Ärzten und Krankenhäusern einen Anreiz, zu viel zu testen und zu behandeln und dadurch die Kosten in die Höhe zu treiben. Dies erklärt, warum die Inflation im Gesundheitswesen seit Jahrzehnten fast doppelt so schnell gestiegen ist wie die allgemeine Inflation.

Die Alternative zur Servicegebühr ist Kapitulation, ein vorausbezahlter Ansatz für die medizinische Versorgung.

Einfach ausgedrückt bedeutet die Kopfpauschale, dass Ärzten (in einer medizinischen Gruppe oder einem Gesundheitssystem) eine feste, jährliche Vorauszahlung gezahlt wird, um die gesamte Pflege zu leisten, die ihre Patienten benötigen. Bei der Kopfpauschale werden Ärzte auf der Grundlage des Alters und der bekannten Erkrankungen ihrer Patienten im Voraus bezahlt. Und weil Ärzte einen festen Jahresbetrag erhalten, sind sie bei medizinischen Problemen finanziell am besten aufgestellt Bevor sie werden streng.

Im Gegensatz zu Einzelleistung schafft die Kopfpauschale Anreize, medizinische Fehler zu vermeiden und Krankheiten (Herzinfarkt, Schlaganfall, Krebs) vorzubeugen, während der Prozess der Pflegeleistung effizienter und effektiver wird.

Im Moment ist Medicare Advantage (MA) die beste Gelegenheit für diese Einzelhandelsgiganten, die Kopfpauschale zu nutzen. Dieses Programm – eine Privatsektor-Alternative zum traditionellen Medicare – ist vollständig kapitalisiert und wächst schnell (auf dem Weg, bis zum Ende des Jahrzehnts 665 Milliarden US-Dollar an Bundesausgaben zu erhalten).

Im Jahr 2023 werden die größten privaten Versicherer MA-Pläne einführen mehr als 200 neue Landkreise. Aber sie sind nicht die einzigen, die eine Chance sehen. Alle drei Mega-Einzelhändler haben Akquisitionen getätigt, die ihnen einen Einstieg in Medicare Advantage verschaffen.

Der Einstieg von Amazon erfolgt über die Tochtergesellschaft von One Medical, Iora Health, eine Organisation für die Grundversorgung, die für Patienten ab 65 Jahren entwickelt wurde. Für CVS ist es Caravan Health, eine Tochtergesellschaft von Signify, die bereits ein wichtiger Akteur bei Medicare Advantage ist. Inzwischen bringt UHG Walmart 10 Millionen MA-Abonnenten und 53,000 direkt angestellte Ärzte.

Diese großen Unternehmen erkennen an, dass Medicare Advantage sogar um 15 % effizienter und effektiver zu machen 100 Milliarden US-Dollar einbringen würde. Und sie wissen, dass MA mit 10,000 Babyboomern, die täglich 65 Jahre alt werden, auch in Zukunft ein stark wachsender Markt sein wird.

Das lange Spiel: Beherrsche den Markt

Diese Unternehmensgiganten wissen, dass auf lange Sicht das Unternehmen gewinnen wird, das die größten Skaleneffekte erzielt. Das ist der Weg zur Marktbeherrschung in jeder hochprofitablen Branche: mehr Kunden, mehr Umsatz, mehr Ressourcen, niedrigere Kosten, mehr Gewinn, niedrigere Kosten, mehr Mitglieder, mehr Umsatz. Das Gesundheitswesen wird keine Ausnahme sein.

Um auf lange Sicht zu gewinnen, dürfen CVS, Amazon und Walmart/United keine Nischenspieler in einem engen Teil des Ökosystems des Gesundheitswesens sein. Nachdem sie die Kapitalisierung durch Medicare Advantage gemeistert haben, werden sie versuchen, zu expandieren, indem sie selbstfinanzierten Unternehmen, ihren Mitarbeitern und letztendlich allen Menschen Produkte mit Kapitalisierung anbieten.

Sobald die Unternehmen ihre eigenen Versicherungsprodukte, Apotheken und Ärztenetze haben, werden sie an die Gurgel gehen.

Sie werden ihre eigenen Fachärzte auswählen und einstellen. Sie werden nach und nach die Spezialbehandlung verinnerlichen. Und wenn sie bestimmte Dienstleistungen in Auftrag geben müssen, können sie aufgrund ihrer enormen Größe die Versorgung (im Krankenhaus oder ambulant) zu weitaus geringeren Kosten erwerben.

Für große Einzelhändler sind die jüngsten Akquisitionen und Partnerschaften kein Selbstzweck. Sie eröffnen Züge in einem langen Spiel, das sich über ein Jahrzehnt oder länger hinziehen wird. Obwohl viele Unebenheiten und Hindernisse ihren Fortschritt zum Scheitern bringen könnten, wäre es töricht zu wetten, dass keiner dieser Giganten erfolgreich sein wird, insbesondere angesichts dessen, was sie im Einzelhandel erreicht haben.