Immer wenn eine Dividendenrendite stark nach oben steigt, kann dies auf bevorstehende Probleme hindeuten – vielleicht eine Dividendenkürzung oder Schlimmeres. Im Fall von Zigarettenherstellern
Als die Nachricht am 22. Juni veröffentlicht wurde, verlor die Altria-Aktie etwa 9 % und schloss bei 41.50 $, etwas unter dem Schlusskurs vom Freitag. Das Das Juul-Verbot der FDA wurde verzögert während das Unternehmen Berufung einlegt.
Altria sind Probleme mit seiner Investition in Juul nicht fremd. Anfang 2020 gab das Unternehmen beispielsweise an, im Zusammenhang mit der Juul-Investition eine nicht zahlungswirksame Wertminderung vor Steuern in Höhe von 4.1 Milliarden US-Dollar vorgenommen zu haben. In einer damaligen Pressemitteilung führte das Unternehmen die Wertminderung hauptsächlich auf „die gestiegene Zahl der gegen Juul anhängigen Gerichtsverfahren“ zurück.
Dennoch ist die Dividende von Altria „für die Investorenbasis von entscheidender Bedeutung“, sagt Chris Growe, Managing Director bei
Stiel
der die Aktien des Unternehmens verfolgt. „Das ist absolut notwendig für ihre Aktie, und ich denke, dass die Investoren das erwarten.“
Altria hat seine vierteljährliche Dividende – trotz Gegenwind wie der Juul-Wertminderung – regelmäßig auf 90 Cent pro Aktie erhöht.
Growe, der die Aktie mit „Kaufen“ bewertet und die Dividende für sicher hält, sagt, dass Altria seine Produkte aggressiv bepreist hat, ein Schritt, der „die Volumenrückgänge mehr als kompensiert“.
„Sie steigern ihren Gewinn und ihren freien Cashflow jedes Jahr“, fügt er hinzu.
Eine häufig verwendete Berechnung für den freien Cashflow ist der operative Cashflow abzüglich der Kapitalausgaben. Der operative Cashflow von Altria belief sich auf rund 8.4 Milliarden US-Dollar. Ziehe etwa 170 Millionen US-Dollar für Investitionen ab, und das ließ etwa 8.2 Milliarden US-Dollar übrig, um die Dividende und die Aktienrückkäufe zu decken.
Die Fähigkeit, den Preis konsequent über der Rate des Volumenrückgangs zu halten, sollte jedoch sicherstellen, dass Altria seinen Umsatz, sein Ergebnis und seine Dividende weiter steigern kann.
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In einer Notiz vom 22. Juni nach den ersten Berichten, dass die FDA kurz davor stehe, die Vape-Produkte von Juul in den USA einzustellen,
Goldman Sachs
schrieb, dass „anhaltend starke freie Cashflows die attraktive Dividende von MO unterstützen sollten“.
Das Unternehmen hat die Aktie mit einem Kauf-Rating mit einem Kursziel von 59 $ bewertet, etwa 40 % über dem Schlusskurs am Freitag.
Im vergangenen Jahr zahlte das Unternehmen etwa 6.4 Milliarden US-Dollar an Dividenden – ein großer Teil der mehr als 8.1 Milliarden US-Dollar, die es an die Aktionäre zurückgab. Altria sagte in einer Einreichung vom April, dass es sein langfristiges Ziel sei, eine Dividendenausschüttungsquote von etwa 80 % des bereinigten Gewinns je Aktie anzustreben.
Von FactSet befragte Analysten erwarten, dass das Unternehmen in diesem Jahr bereinigt 4.84 USD je Aktie verdienen wird, gegenüber 4.61 USD im Jahr 2021.
Das teilte das Unternehmen seinerseits in einer E-Mail mit Barron dass „Altrias Tabak-Kerngeschäfte sehr ertragreich sind und die Belohnung unserer Aktionäre für uns nach wie vor oberste Priorität hat.“
Grow ist verkauft. „Gibt es einen regulatorischen Rahmen, in dem das in Frage gestellt wird? Sicher, das könnte später passieren“, sagt er. „Aber es gibt nichts, was ich kurzfristig sagen würde, was mich wegen der Dividende beunruhigen würde.“
Schreiben Sie an Lawrence C. Strauss unter [E-Mail geschützt]
