Alibaba verspricht, an der Wall Street zu bleiben, nachdem die SEC mit dem Delisting droht

Alibaba Group Holding (BABA).

Die US Securities and Exchange Commission hat neu hinzugefügt Alibaba auf seine Liste der Unternehmen, die gegen den Holding Foreign Companies Accountable Act verstoßen. Solche Unternehmen, die Konten einreichen, die der Rechnungslegungsarm der SEC nicht einsehen kann, müssen von der Liste gestrichen werden, wenn sie drei Jahre lang keine konformen Konten einreichen.

Infolgedessen könnten BABA-Aktien im Jahr 2024 von der NYSE abgezogen werden. Alibaba hat derzeit bereits eine Zweitnotierung in Hongkong, Stand 2019. Letzte Woche, it sagte es würde eine Erstnotierung an der Hong Kong Stock Exchange beantragen, ein Schritt, der wahrscheinlich noch vor Jahresende erfolgen wird, wodurch es sowohl in New York als auch in Hongkong den gleichen Status erhält.

Alibaba hofft, dass eine Erstnotierung in Hongkong zu einer Erhöhung des Handelsvolumens führen würde. In der ersten Hälfte des Jahres 2022 fand der überwiegende Teil des Handels an der Wall Street statt, wobei das Handelsvolumen für BABA durchschnittlich 3.2 Milliarden US-Dollar pro Tag betrug, verglichen mit nur 0.7 Milliarden US-Dollar für HK:9988 in Hongkong.

Investoren vom Festland würden neuen Zugang zu Alibaba-Aktien erhalten, wenn der gemeinsame Primärplan durchgeführt wird. Eine Erstnotierung wäre für das Hong Kong Stock Connect-Programm geeignet, das es Anlegern aus Festlandchina ermöglicht, in in Hongkong notierte Unternehmen zu investieren. Zweitnotierungen qualifizieren sich nicht für den Stock Connect-Plan.

Nach der Aktion der SEC beendeten die Alibaba-Aktien den Tag im Handel in Hongkong am Montag mit einem Minus von 3.8 %, nachdem sie am Freitag in New York um 11.1 % gefallen waren. Es war ein allgemein positiver Handelstag in Asien am Montag, wobei der Topix in Tokio um 1.0 % und der CSI 300-Index festlandchinesischer Unternehmen um 0.5 % zulegten, auch wenn der Benchmark-Hang-Seng-Index in Hongkong nur um 0.1 % nach vorne kletterte.

Alibaba wurde am Freitag von der SEC in die Liste der nicht konformen Unternehmen aufgenommen, zusammen mit der Mode-Social-Media-Website Mogu (MOGU), der von künstlicher Intelligenz angetriebene Roboterhersteller Cheetah Mobile (CMCM) und die Online-Zoohandlung Boqi Holding (BQ).

Als Antwort, Alibaba sagt es wird „die Marktentwicklungen weiterhin beobachten, die geltenden Gesetze und Vorschriften einhalten und sich bemühen, seinen Notierungsstatus sowohl an der NYSE als auch an der Hong Kong Stock Exchange aufrechtzuerhalten“.

Mittlerweile stehen 161 chinesische Unternehmen auf der Liste der SEC. Die US-Aktienaufsicht fügt Unternehmen im Wesentlichen der Liste der nicht konformen Unternehmen hinzu, wenn sie ihre Jahresberichte einreichen. Alibaba hat am vergangenen Dienstag seinen Jahresbericht veröffentlicht und wird diesen Donnerstag eine Telefonkonferenz mit Analysten abhalten, um die Ergebnisse zu besprechen.

Boqi-Aktien fielen am Freitag in New York um 9.3 %, während die Penny-Aktien von Cheetah Mobile einen Kursrutsch korrigierten und sich um 1.4 % nach vorn bewegten und Mogu um 3.5 % kletterte, um seinen Rückgang in den letzten fünf Tagen zu halbieren. Alle rechneten jedoch mit Verlusten im Laufe der letzten Woche.

Im Wesentlichen werden alle in den Vereinigten Staaten notierten chinesischen Unternehmen schließlich in die Liste der SEC aufgenommen. Die Behörden in China haben ihren Wirtschaftsprüfungsunternehmen die Weitergabe von Prüfungsdaten außerhalb der Grenzen Chinas untersagt, aus Angst, sie könnten versehentlich „Staatsgeheimnisse“ preisgeben. Die Kommunistische Partei Chinas hält Informationen sehr streng unter Verschluss, wobei sogar der Stromverbrauch in der Vergangenheit als privilegiert eingestuft wurde, weil er die Stärke der Wirtschaft anzeigen könnte. Da viele börsennotierte chinesische Unternehmen zumindest teilweise in staatlichem Besitz sind, juckt es einer „Kontrollfreak“-Partei, die darauf aus ist, das tägliche Leben zu zensieren, die Weitergabe von Details ihrer Arbeitsweise.

Ab dem letzte Zählung im März, gibt es 261 chinesische Unternehmen, die in den Vereinigten Staaten notiert sind und einen Marktwert von zusammen 1.3 Billionen US-Dollar haben.

Aber die chinesischen Behörden wissen, dass die Kapitalmärkte in den Vereinigten Staaten weitaus besser sind als in China, da der Handel beständiger ist und weniger von den Launen von Kleinanlegern bestimmt wird, die dem Momentum nachjagen. Für internationale Investoren ist es sehr schwierig, Aktien an den Börsen in Shanghai, Shenzhen und Peking zu kaufen, wo es strenge Quoten für die Beteiligung ausländischer Banken gibt, die Währung sorgfältig kontrolliert wird und die Rückführung von Gewinnen schwierig ist.

As Ich habe es letzte Woche erklärtEs wird angenommen, dass chinesische Regulierungsbehörden an einer dreistufigen Kategorisierung von Unternehmen arbeiten, um die Einhaltung der SEC-Regeln zu ermöglichen: Unternehmen mit nicht sensiblen Daten; Unternehmen mit sensiblen Daten; und Unternehmen mit geheimen Daten.

Inhaber von nicht-sensiblen Daten sollten keine Probleme haben, eine US-Notierung beizubehalten. Diejenigen mit geheimen Daten würden sicherlich gezwungen sein, sie von der Liste zu nehmen. Der schwierige Mittelweg von Unternehmen mit halbsensiblen Daten könnte jedoch die große Mehrheit der chinesischen Technologieunternehmen abdecken, die US-Investoren im Allgemeinen am meisten ansprechen. Die SEC sagt, dass ihre Buchhaltungsabteilung vollständigen Zugang zu Audits haben muss, ohne „Schlupflöcher oder Ausnahmen“.

Die Aufstellung auf der Liste der Nichteinhaltungen der SEC umfasst bereits eine Reihe führender chinesischer Unternehmen, darunter den Browserbetreiber Baidu (BIDU) und HK:9888, Video-Sharing-Website Bilibili (BILI) und HK:9626, Casinobetreiber Melco Resorts & Entertainment in Macau (MLCO), Gruppenkaufseite Pinduoduo (PDD), Musik-Streaming-Site Tencent Music Entertainment Group (TME) und die Twitter-ähnliche Plattform Weibo (WB) und HK:9898. Alle drei an der Wall Street gelisteten chinesischen Elektroautohersteller – Li Auto (LI) und HK:2015, Nio (NIO) und Xpeng (XPEV) und HK:9868 – werden ebenfalls angegriffen.

Ironischerweise ist keines dieser Unternehmen in nennenswertem Staatsbesitz. Aber die harsche Behandlung der Ride-Hailing-Site DiDi Global (DIDIY) der chinesischen Cyberspace-Behörden zeigt ihre wachsende Besorgnis über Big Techs Big Data. DiDi entschied sich für ein Delisting in den Vereinigten Staaten, nachdem es ihm untersagt worden war, neue Kunden zu gewinnen und seine Apps aus den App Stores in China entfernt wurden.

DiDi wurde letzten Monat mit einer Geldstrafe von 1.2 Milliarden US-Dollar bestraft, ein Schachzug das ich angegeben habe sollte bedeuten, dass seine Mühen sich dem Ende nähern. Es beabsichtigt, in Hongkong wieder notiert zu werden, obwohl es auf die Bekanntgabe seiner Strafen und auf die Wiederaufnahme seiner Fähigkeit zur Unterzeichnung neuer Geschäfte gewartet hat. Seine Aktien fielen in ihrer Zeit als DIDIY an der NYSE um 82.4 %.

Der Holding Foreign Companies Accountable Act ist im Dezember 2020 in Kraft getreten. Er gilt für alle US-börsennotierten Unternehmen mit Sitz außerhalb der Vereinigten Staaten und verpflichtet sie in Bezug auf Rechnungslegungsdaten lediglich zur Einhaltung des gleichen Umfangs an Datenoffenlegung, den US-Unternehmen bereits haben Treffen. Neben der Einreichung konformer Finanzdaten müssen sie auch angeben, ob sie im Besitz einer ausländischen Regierung sind oder von ihr kontrolliert werden.

Es gibt einige Bestimmungen, die sich speziell an chinesische Unternehmen richten. Diese Unternehmen müssten angeben, welche ihrer Vorstandsmitglieder Mitglieder der Kommunistischen Partei Chinas sind. Sie müssen auch den Inhalt aller Informationen in ihren Statuten offenlegen, die sich auf die CCP beziehen.

Die KPCh hat zunehmend dazu übergegangen, der Satzung eines Unternehmens Formulierungen hinzuzufügen, die darauf hindeuten, dass die Kommunistische Partei die ultimative Autorität über das Unternehmen ist, die in der Lage ist, Entscheidungen der Aktionäre oder des Vorstands außer Kraft zu setzen. Viele Unternehmen haben eine Zelle der Kommunistischen Partei Chinas, die innerhalb des Unternehmens operiert, ein Büro, das zuvor wenig Zweck erfüllte, aber unter der muskulöseren Form des maoistischen Kommunismus, der vom chinesischen Präsidenten Xi Jinping vorangetrieben wurde, an Bedeutung gewonnen hat.

Der Börsengang von Alibaba in New York im September 2014 war mit einem Wert von 25 Milliarden US-Dollar damals der größte in der Geschichte. Das Unternehmen erhielt im vergangenen April in China eine Rekordstrafe von 2.8 Milliarden US-Dollar, die größte Unternehmensstrafe, die jemals von Peking eingeführt wurde, weil es sich an monopolistischem Verhalten beteiligt hatte. Aber die Aktien erholten sich nach Bekanntgabe der Geldbuße, und die Anleger setzten darauf, dass das harte Durchgreifen gegen das Unternehmen, das auch seine Pläne vom Oktober 2020, Aktien des Fintech-Spin-offs Ant Group auf den Markt zu bringen, scheiterte, zu Ende ist.