Die Aktien von Alibaba (Ticker: BABA) fielen am Dienstag um 3 %, nachdem sie in der vorbörslichen Sitzung um etwa 5 % gefallen waren. Es ist auf dem Weg zu einem der bedeutendsten Eintagesrückgänge des Jahres, der an die schlechte Performance vom 13. Januar anknüpft, als chinesische Wirtschaftssorgen im Mittelpunkt standen und die Aktie um 4.4 % fiel.
Der chinesische Technologieriese war schlechter als seine Konkurrenten wie
JD.com
(JD) am Dienstag, der um 1.3 % zurückging, sowie der breitere Technologiesektor. Der Techniklastige
Nasdaq Composite
fiel um 1.1%.
Es gibt wahrscheinlich eine Reihe von Faktoren für den jüngsten Einbruch von Alibaba.
Zum einen können die Anleger bekannte Bedenken verantwortlich machen: hohe Inflation, Erwartungen an Zinserhöhungen und eine restriktivere Geldpolitik der Federal Reserve sowie ein deutlicher Anstieg der Anleiherenditen. Diese Faktoren tragen alle zu einem Ausverkauf der Technologieaktien am Dienstag bei.
Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe als Benchmark lag auf dem höchsten Stand seit Januar 2020 und erreichte am Dienstag 1.84 %. Die Bewertungen vieler wachstumsstarker Unternehmen im Technologiesektor beruhen auf der Gewinnaussicht viele Jahre in der Zukunft, und höhere Anleiherenditen diskontieren typischerweise den Barwert zukünftiger Barmittel.
Aber die Anleiherenditen sind das ganze Jahr über gestiegen: Die 10-Jahres-Rendite begann 2022 bei 1.53 %. Während steigende Renditen mit einem allgemeinen Rückgang der Technologieaktien einhergingen – der Nasdaq-100 ist in diesem Jahr bisher um fast 6 % gefallen –, traf das nicht unbedingt auf Alibaba zu. Die Aktie ist im gleichen Zeitraum um mehr als 9 % gestiegen.
Dip-Buying war ein wichtiger Faktor hinter dem jüngsten Anstieg, da die Anleger von einer Aktie profitierten, die nach brutalen 12 Monaten relativ billig aussah. Alibaba verlor im Jahr 50 fast 2021 % seines Marktwerts, da sich das Umsatzwachstum verlangsamte und, was noch entscheidender war, regulatorische Bedenken. Analysten waren kürzlich optimistisch, dass das Schlimmste überstanden ist und sich das regulatorische Bild klärt.
Die makroökonomischen Faktoren, die Tech am Dienstag auf breiter Front treffen, spielen zweifellos auch bei der Preisbewegung für Alibaba eine Rolle. Aber die Underperformance der Aktie deutet darauf hin, dass mehr dahinterstecken könnte. Berichte über neue und unerwartete behördliche Überprüfungen könnten schuld sein.
Laut einem Bericht von Reuters, der drei anonyme Quellen zitiert, untersucht das Weiße Haus das Cloud-Geschäft von Alibaba als potenzielles Risiko für die nationale Sicherheit der USA. Die Untersuchung konzentriert sich darauf, wie Alibaba US-Kundendaten speichert und ob die chinesische Regierung Zugriff darauf haben könnte, heißt es in dem Bericht.
Wenn der Bericht wahr ist, wäre er aus zwei verschiedenen Gründen schlecht.
Erstens würde es signalisieren, dass Alibaba weiterhin mit erheblichen Bedenken der Aufsichtsbehörden konfrontiert ist und dass sich der Nebel der Prüfung nicht so schnell lichtet wie erwartet.
Zweitens würde es eine echte Bedrohung für das Cloud-Geschäft von Alibaba darstellen, das in letzter Zeit eine Wachstumsquelle war und ein Bereich ist, der nach Ansicht einiger Analysten erheblich unterbewertet ist. Es ist auch ein Bereich des Unternehmens, der sich besonders konzentriert, insbesondere weil sich die chinesischen Verbraucherausgaben – verbunden mit dem Kerngeschäft E-Commerce – verlangsamt haben.
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