Alibaba ist Top-Wahl, Analyst erhöht Schätzungen und erwartet Wachstumserholung und Erleichterung der Logistik ab Fiscal 24

Benchmark Analyst Fawne Jiang wiederholte Buy on Alibaba Group Holding Limited (NYSE: BABA) mit einem Kursziel von 180 $.

Jiang betrachtet die BABA-Aktie als Top-Wahl für ein Big-Cap-Value-Play in China im Jahr 2023.

Während das Einzelhandels- und E-Commerce-Wachstum im Dezemberquartal gedämpft blieb, geht Jiang grundsätzlich davon aus, dass der fundamentale Wendepunkt der Branche bis zum Juniquartal (F1Q24) eintreten wird, mit einem erneut beschleunigten Wachstumsausblick im GJ24.

Das Wachstum im Einzelhandel und E-Commerce geriet im Dezemberquartal zunehmend unter Druck, zunächst beeinträchtigt durch ausgeprägte logistische Störungen aufgrund der zunehmenden Abdeckung von Lockdowns und dann untergraben durch einen Mangel an Lieferkapazität, als das Personal mit Infektionen fertig wurde.

Laut NBS erlitt der chinesische Einzelhandel im Oktober und November einen Schlag und ging um 0.5 % Y/Y bzw. 5.9 % Y/Y zurück. Physische Waren im E-Commerce erlebten eine bemerkenswerte Verlangsamung, die durch Makro-Gegenwind und logistische Störungen verursacht wurde.

Speziell für BABA deuteten die Überprüfungen von Jiang auf eine moderate Verlangsamung des GMV-Wachstums ab dem Septemberquartal bei einem Rückgang im mittleren einstelligen Y/Y-Bereich hin.

Die Nachfrage erholte sich im Dezember moderat, was hauptsächlich auf das solide Wachstum in den Bereichen Lebensmittel und Getränke, Frischeprodukte und FMCG neben der Gesundheitskategorie zurückzuführen war. Dennoch blieben die Stornierungen angesichts der logistischen Störung, die durch einen Mangel an Lieferkapazitäten geplagt wurde, hoch.

Der Analyst geht davon aus, dass sich die logistischen Störungen verringern werden, was durch die sich verbessernde Situation in den Städten der Spitzenklasse belegt wird. Im Gegensatz dazu könnten niedrigere Regionen einen gewissen zusätzlichen Druck erfahren, da die Feiertagsreisen zum chinesischen Neujahr die Ausbreitung landesweit verstärken könnten und der rollende Effekt sich durch das Märzquartal ziehen könnte.

In Bezug auf die Bewertung sah der Analyst angesichts der absehbaren Überhänge in den Sektoren eine Neueinstellung des Risikoprofils für Plattformökonomien in China voraus, was mehrere Expansionen und letztendlich einen Anstieg der Sektorbewertungen ermöglichen sollte.

Trotz der jüngsten Rally handelt die Aktie mit dem 8.2-fachen des Forward-KGV ex. Nettoliquidität und -investitionen, eine Schnäppchenbewertung, nach Ansicht von Jiang, insbesondere in Anbetracht der bevorstehenden Erholung.

Die Geschichte geht weiter

Jiang hob die Topline-Schätzungen für F3Q23 von 244.9 Mrd. RMB auf 244.6 Mrd. RMB an. Der Analyst erhöhte unser bereinigtes EBITDA im dritten Quartal 3 von 23 Mrd. RMB auf 52.5 Mrd. RMB, was eine besser als erwartete Kostenkontrolle widerspiegelt, insbesondere bei Taobao Deal und Taocaicai.

Citigroup Analystin Alicia Yap behielt Alibaba bei einem Kauf und erhöhte das Kursziel von 144 $ auf 160 $.

Preis-Aktion: BABA-Aktien wurden am letzten Check-Dienstag um 3.45 % höher auf 114.72 $ gehandelt.

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