Anleger in chinesische Aktien, die seit langem an Schmerzen gewöhnt sind, haben es gerade gesehen eine erstaunliche Wende. Was kommt als nächstes?
Die Kundgebung wurde breiter gespürt, mit der
Invesco Golden Dragon China-ETF
(PGJ) stieg um 33 % und übertraf damit seinen vorherigen täglichen Rekordanstieg von 17 %. Hongkongs
Hang Seng Index
stieg am Mittwoch um 9.1 % und trug das Momentum mit einem Anstieg von 7 % in den Donnerstag hinein – die beste zweitägige Performance für den Index seit 1998.
Während die Gewinne bedeutsam waren, war die Rallye im Wesentlichen eine Umkehrung der jüngsten Verluste. Ein langsamer und hässlicher Ausverkauf in chinesischen Aktien im vergangenen Jahr hat vor kurzem Fahrt aufgenommen, Mit dem
Hang Seng
Er erlebte seinen größten dreitägigen Rückgang seit 2008, bevor er sich Mitte der Woche wieder erholte. Der Index ist in diesem Jahr immer noch um fast 8 % gefallen, wobei die Aktien in
Alibaba
und
JD.com
2022 ähnlich tief in den roten Zahlen.
Zu verdanken war die Trendwende am Mittwoch Nachrichten aus China, die der Regierung zu verdanken waren würde daran arbeiten, das Wirtschaftswachstum anzukurbeln und den Aktienmarkt zu unterstützen sowie ein bestrafendes regulatorisches Umfeld zu bereinigen, einschließlich Bedenken wegen Delistings in den USA.
Der letzte Punkt ist besonders hilfreich für den umkämpften Technologiesektor des Landes einer intensiven Prüfung unterzogen werden aus Peking und Washington gleichermaßen und erlebte, wie eines seiner größten Unternehmen, Alibaba, im vergangenen Jahr fast 50 % seines Marktwerts verlor.
Einiger Jubel war am Donnerstag bereits verflogen. Die Alibaba-Aktie fiel um 7 %, JD.com um 5 %. Die Debatte darüber, was der Politikwechsel in China für bestimmte Aktien wie Alibaba sowie für den Sektor insgesamt bedeutet, hat bereits begonnen.
Alibaba steht weiterhin vor einer beunruhigenden Zukunft. As Barron hat zuvor berichtet, sind mindestens zwei Schlüsselfaktoren für eine Erholung des Aktienkurses erforderlich: Eine deutliche Verbesserung des regulatorischen Umfelds und eine Trendwende bei den Fundamentaldaten der chinesischen Wirtschaft und der Konsumausgaben.
Während die Mittwochsnachrichten eine optimistische Lektüre an der regulatorischen Front enthalten, trägt die Rallye nur sehr wenig dazu bei, dies rückgängig zu machen weitgehende Vernichtung des Marktwertes im letzten Jahr im gesamten chinesischen Technologiesektor gesehen. Worten müssen Taten folgen, sagte Bo Pei, Analyst beim Broker US Tiger Securities Barron dass er glaubt, dass wir einen „Wendepunkt“ in den regulatorischen Bedenken gesehen haben.
Bei der Frage der chinesischen Wirtschaft und der Konsumausgaben ist das Bild viel komplexer entscheidend für den Gewinn von E-Commerce-Unternehmen wie Alibaba. Ein Wolfsrudel strenger Aufsichtsbehörden in Peking abzuberufen, ist eine Sache; Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt in einer Zeit globaler wirtschaftlicher Unsicherheit auf Wachstum zu steuern, ist eine ganz andere Sache.
„Grundsätzlich wird es zwar keine unmittelbaren Auswirkungen geben, aber die unterstützende Politik sollte den Anlegern Zuversicht geben, dass später in diesem Jahr auch ein Wendepunkt kommt“, sagte Pei.
Ein Insider im chinesischen Finanzsystem nimmt eine abwartende Haltung ein. Das sagte Danny Law, Analyst bei Guotai Junan Securities, einer der größten Investmentbanken Chinas Barron dass es schwierig sei, die Marktstimmung zu kommentieren, da unklar sei, wie Chinas Staatsrat seine Zusagen einhalten werde.
Andere sind weitaus optimistischer.
„Wenn Chinas Regierung sagt, dass sie etwas tun wird, tut sie es. Die gestrigen Kommentare hatten eine starke Schlagzeilenwirkung und wenig Details, aber das spielt keine Rolle“, sagte Jeffrey Halley, Analyst für den asiatisch-pazifischen Raum beim Broker Oanda, in einer Mitteilung vom Donnerstag.
Andrew Batson, ein Analyst der chinesischen Forschungsgruppe Gavekal Dragonomics, schrieb jedoch am Donnerstag in einer Notiz, dass „die Chancen stehen …, dass dies eine Änderung der kurzfristigen Taktik ist, nicht der langfristigen Strategie.“
„Die grundlegenden politischen Strukturen, die letztlich für den jüngsten Vertrauensverlust der Märkte verantwortlich waren, haben sich nicht geändert.“
Die Rallye in dieser Woche markiert eine willkommene Atempause für angeschlagene Aktien. Aber die Tatsache, dass es für ein Unternehmen wie Alibaba – das eine Marktkapitalisierung von Hunderten von Milliarden Dollar hat – sogar möglich war, an einem Tag um 30 % nach oben zu steigen, ist für Anleger, die sich auf Fundamentaldaten konzentrieren, zutiefst beunruhigend.
„Die Tatsache, dass sich die Aktienkurse der größten Unternehmen Chinas in einzelnen Handelssitzungen um zweistellige Prozentsätze bewegen, nur basierend auf politischen Spekulationen und Signalen, verstärkt nur, wie sehr ihr Vermögen jetzt von der Richtung der Regierung abhängt“, sagte Batson.
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