Algorithmischer Stablecoin MIM Losing Peg – Trustnodes

Im Gegensatz zu dai, wo Sie einfache eth oder USDc eingezahlt haben, um 1 $ dai zu erhalten, gehen Sie bei Magic Internet Money (MIM) eine Schildkröte nach unten, indem Sie zuerst eth in einen Yearn-Pool einzahlen, um yvWETH, sogenannte zinstragende Token (ibTKN), zu erhalten.

Jetzt können Sie dieses yv-WETH oder USDt verwenden, um als Sicherheit für den 1-Dollar-MIM zu fungieren, der von den Preis-Feed-Orakeln in Schach gehalten wird, die Ihre Sicherheit liquidieren würden, wenn sie unter den von Ihnen geliehenen Betrag fällt.

Dies ist gut geblieben, aber es beginnt, unter erheblichen Druck zu geraten, da es in letzter Zeit nicht ganz an diesem 1 MIM = 1 $ festhält.

Einige haben auf Extreme hingewiesen, wie z. B. 35 Millionen US-Dollar MIM für 8 Millionen USDc, wenn es eins zu eins sein soll.

Die genaue Ursache für das, was manche als Vertrauensverlust bezeichnen, ist nicht ganz klar. Wir gehen davon aus, dass der Druck hier höher ist, da es sich um zwei Ebenen handelt, da die Menschen nach einem enormen Preisverfall möglicherweise ihre Schulden zurückzahlen müssen.

Dai geht es zum Beispiel damit gut bei 0.999 $, obwohl die Eth in letzter Zeit um 50 % gefallen ist, aber MIM ist neuer und komplizierter, also gibt es vermutlich ein Ungleichgewicht, weil entweder zu viel Nachfrage nach Liquidationen – die den Stablecoin-Algo ausgleichen – oder nach Arbitrage besteht.

Mark Richardson, Product Architect & Head of Research bei Bancor, gibt letzterem die Schuld.

Bei der Darstellung der obigen Grafik sagt Richardson, dass der beste Ort für MIM-Arbitrage, Curve, effektiv so stark überflutet ist, dass „der Pool seine Fähigkeit, Arbitrage für $MIM zu unterstützen, im Wesentlichen erschöpft hat“.

Curve ist spezialisiert auf die Stabilisierung von Stablecoins durch Pools wie USDc, USDt, Dai und MIM sowie andere Dollar- und jetzt sogar Euro-Token usw.

Sie haben eine mathematische Formel, die eine Art Kurve bildet, um die Unterschiede zwischen diesen Token um das 1000-fache oder mehr zu vergrößern und so Arbitrage auch bei kleinen Unterschieden wie 0.001 $ zu ermöglichen.

Sie könnten auch manuell arbitrieren, aber Sie würden große Beträge benötigen und die Gewinne könnten nicht ausreichen, um die Opportunitätskosten zu berücksichtigen, wenn der Preisunterschied mit 0.97 $ statt 1 $ immer noch ziemlich gering ist.

Bei Curve ist selbst dieser kleine Unterschied gut genug, um davon zu profitieren, und so nutzt jeder sie und sie werden überflutet.

Ein Preis von 0.97 $ ist jedoch nicht so ungewöhnlich in der Geschichte der Stablecoins. USDt ging einmal auf 0.8 $ und noch weniger, wenn ich mich recht erinnere.

Wie auf dem abgebildeten Bild gezeigt, gab es einige Trades bei Uniswap, die diesen Niveaus nahe kamen, aber die Charts von Coinmarketcap und Coingeko zeigen börsenübergreifend, dass es bei 0.97 $ liegt.

Wenn es gelingt, dieses Niveau zu halten und sich schließlich zu stabilisieren, sollte dies kein großes Problem darstellen, nicht zuletzt, weil Dai im März 0.97, als Eth zusammenbrach, ebenfalls auf 2022 $ fiel.

Einzelne Händler könnten jedoch etwas Geld verlieren, obwohl dies die Schuldenrückzahlung billiger machen sollte, aber Curve leistet offenbar gute Arbeit, indem es dies mit Richardson feststellt:

„Die offensichtliche Widerstandsfähigkeit der Preisbindung ist Curve Finance und seiner erstaunlichen Fähigkeit zu verdanken, Stablecoin-Arbitragehandel unabhängig von der Marktstimmung zu absorbieren.“

Der Algo hält also trotz des enormen Preisdrucks im Allgemeinen immer noch mit, da MIM eine Marktkapitalisierung von etwa 1.9 Milliarden US-Dollar hat.

Aber wie üblich funktioniert diese Kreditaufnahme gut, wenn die Preise steigen. Sie können jedoch zu großen Verlusten führen, wenn die Preise sinken, insbesondere mit hoher Geschwindigkeit.

Alles, was darauf hindeutet, ist ein Zeichen dafür, dass es ziemlich viele Liquidationen bei besicherten Defi gegeben hat, daher zahlen zu viele MIM ab und nicht genug prägen neue, was zu einer Entsicherung führt.

Etwas, das sich ausgleichen sollte, vorausgesetzt, es ist so robust wie Dai, das früher ziemlich häufig 0.98 $ hatte, was vielleicht ein Beweis für Curve ist, dass solche Niveaus jetzt ziemlich selten sind.

Aber niedrigere Niveaus wären unklar, warum Uniswap aus der Reihe zu sein scheint, da MIM dort derzeit bei 0.91 $ liegt, während Sushiswap es bei 0.97 $ hat.

Bei 1 Million US-Dollar wäre das eine Differenz von 60,000 US-Dollar, wenn Sie MIM bei Uniswap kaufen und dann bei Sushi verkaufen, aber es kann sein, dass Uni einfach nicht genug Liquidität hat, was zu solchen potenziellen Aussetzern führt, die vorübergehend sein können.