Bereits im Februar, Lithium-Gigant Albemarle (WHITE) sah aus wie der schwerfälligste Akteur in einer Branche, die für ihren Konservatismus bekannt ist – ausgelöst durch regelmäßige Angebotsschwemmen und Preiscrashs. Obwohl die Lithiumpreise in die Höhe schossen und der EV-Boom eine aggressive Expansion erforderte, zeigten die Ergebnisse von Albemarle im vierten Quartal einen Rückgang der Produktion im Jahr 2021, wobei die Einnahmen aufgrund von Verträgen, die weitgehend an die Preise von 2020 gebunden waren, kaum stiegen.
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Aber seit die Albemarle-Aktie aufgrund ihrer Ergebnisse und Aussichten für das vierte Quartal 4 abgestürzt ist, hat sich die Wahrnehmung an der Wall Street auf den Kopf gestellt. Es ist jetzt klar, dass das Management von Albemarle lediglich die Geduld und das Vertrauen demonstriert hat, die eine gewinnende Hand mit sich bringt.
Trotz einiger großer Höhen und Tiefen hat die Albemarle-Aktie in einem harten Jahr 20 um mehr als 2022 % zugelegt und damit fast Rekordhöhen erreicht.
Jetzt sind Albemarles Karten, teilweise dank des Inflationsminderungsgesetzes, nur noch besser geworden. Seine Siegesserie scheint wahrscheinlich das ganze Jahrzehnt über anzuhalten.
Aufblähen der Lithiumpreise
Trotz des Namens des Gesetzes werden staatliche Anreize in Höhe von mehreren zehn Milliarden Dollar zum Kauf und Bau von Elektrofahrzeugen und Batterien in den USA dazu beitragen, die Lithiumpreise hoch zu halten.
„Die Regierung subventioniert effektiv bestimmte batteriebezogene Materialien“ wie Lithium, sagte David Deckelbaum, Analyst bei Cowen, gegenüber IBD.
Diese Subventionen, darunter 7,500 US-Dollar für ein neues Elektrofahrzeug und 45 US-Dollar pro Kilowattstunde Batteriekapazität, könnten sich auf bis zu 12 Milliarden US-Dollar summieren General Motors (GM) allein bis 2025, schrieb Analyst Rod Lache von Wolfe Research in einer Notiz vom 6. September.
Selbst wenn die Lithiumpreise hoch bleiben, werden diese Subventionen die Räder für eine höhere Nachfrage nach Elektrofahrzeugen in den USA schmieren, die hinter China und Europa zurückgeblieben sind.
Das Gesetz sieht auch eine Steuergutschrift von 10 % vor, um die Produktionskosten wichtiger Batteriematerialien wie Lithium auszugleichen.
Das werde Albemarle helfen, „mehr Flaggschiff-Assets in Nordamerika aufzubauen“, sagte Deckelbaum.
Albemarles US-Lithiumpläne
Albemarle besitzt die einzige funktionierende Lithiummine in den USA, einen relativ bescheidenen Betrieb, der Lithium aus Sole in Silver Peak, Nevada, produziert. Ein mehrjähriger Ausbau soll die Leistung in den kommenden Jahren verdoppeln.
Aber es hat auch Bestrebungen, seine Lithiummine in Kings Mountain, NC, wieder zu eröffnen. Albemarle schloss es in den 1980er Jahren, als seine kostengünstigeren Solebetriebe in Chile hochgefahren wurden.
Bei seiner Telefonkonferenz zum zweiten Quartal am 4. August bezeichnete CEO Jerry Masters Kings Mountain als „erstklassige Ressource“. Er sagte, Albemarle plane, später in diesem Jahrzehnt eine große Lithiumverarbeitungsanlage im Südosten zu bauen. Das wird die Kapazität haben, jährlich 100,000 Tonnen Lithiumerz aus Kings Mountain und anderswo in Lithium in Batteriequalität umzuwandeln.
Albemarle hat auch das Potenzial zur Verarbeitung von Lithium in der Smackover-Formation in Süd-Arkansas hervorgehoben, wo es bereits Brom aus Sole verarbeitet. Die Unterstützung des Inflation Reduction Act könnte dazu beitragen, dass dieses Projekt trotz der technischen Herausforderung und der Kosten später in diesem Jahrzehnt grünes Licht bekommt.
Albemarles Wachstumsschub
Während die Wachstumspläne von Albemarle für die USA Gestalt annehmen, baut das Unternehmen seine Lithiumverarbeitungskapazität außerhalb der USA rasch aus
„In diesem Jahr planen wir die Lieferung von Projekten, die unsere jährliche (Lithiumumwandlungs-)Kapazität von 85,000 Tonnen auf 200,000 Tonnen bis zum Jahresende mehr als verdoppeln“, sagte Masters bei der Telefonkonferenz für das zweite Quartal. Das könnte bis zum Ende des Jahrzehnts 2 Tonnen erreichen, sagt Albemarle.
Im Jahr 2021 kündigte Albemarle einen 200-Millionen-Dollar-Deal zum Kauf einer Lithiumverarbeitungsanlage in China an. Gleichzeitig wurde damit begonnen, den Grundstein für den Bau von zwei weiteren Anlagen in China bis 2024 zu legen.
Neben seinen Solebetrieben in Chile ist Albemarle Joint-Venture-Partner in den Hardrock-Minen Greenbushes und Wodgina in Australien.
Albemarle kaufte 60 für 1.3 Milliarden US-Dollar eine 2019-prozentige Beteiligung an der Wodgina-Mine und stellte die Produktion dann umgehend ein. Doch dieser Deal scheint sich nun auszuzahlen. Die Lithiumproduktion wurde Anfang dieses Jahres wieder aufgenommen und soll laut einer neuen Angebotsanalyse der Deutsche Bank-Analystin Corinne Blanchard bis 80 weiter auf 2026 Kilotonnen pro Jahr ansteigen.
Albemarle Lenkraketen
Albemarle war etwas langsamer als die Konkurrenz Sociedad Quimica y Minera de Chile (SQM) und Lebendig (LTHM), um von dem Anstieg der Lithiumpreise zu profitieren, der im letzten Jahr begann. Da die Lithiumpreise Anfang dieses Jahres weiter anstiegen, sorgten Neuverhandlungen von Verträgen für einen Glücksfall. Die letzte Guidance von Albemarle im August hatte einen EPS für das Gesamtjahr in einer Spanne von 19.25 $ bis 22.25 $ gegenüber der Februar-Prognose von 5.65 $ bis 6.65 $. Zur Halbzeit würden die Gewinne von Albemarle im Jahr 414 um 2022 % gegenüber dem Vorjahr steigen.
Früher waren die Autohersteller zur Versorgungssicherung auf die Batterieproduzenten angewiesen. Aber die Besorgnis über Lieferengpässe bei Lithium hat die Autohersteller nun dazu veranlasst, „direkt mit Bergbauunternehmen zusammenzuarbeiten“, sagte Christopher Kapsch, Analyst bei Loop Capital. Im Juli kündigte Livent einen langfristigen Deal an, „bei dem GM effektiv Jahre im Voraus für zukünftige Lieferungen bezahlt“, sagte er.
Bei der Telefonkonferenz im zweiten Quartal sagte Eric Norris, Präsident des Lithium-Betriebs bei Albemarle, das Unternehmen sei offen für ähnliche Partnerschaften. Aber er fügte hinzu: „Wir sind nicht in der Lage, Kapital zu beschaffen. Es wäre nur etwas, was wir im Rahmen einer umfassenderen Vereinbarung tun würden, um unsere strategische Agenda voranzutreiben und unseren Kunden auf dem Markt zu helfen.“
Lithium-Defizit
Trotz des Wettlaufs, die Produktion hochzufahren, um die Nachfrage zu befriedigen, könnte die Lithiumindustrie überfordert sein. Nach einer leichten Anhebung der Nachfrageschätzungen und einer Kürzung der Angebotserwartungen prognostiziert Blanchard von der Deutschen Bank ein sich ausweitendes Angebotsdefizit. Sie sieht das Marktdefizit einige Jahre lang im Bereich von 5 % bis 10 % und steigt dann bis zum Ende des Jahrzehnts auf 34 % an.
„Wir sehen mehr Investitionen (in den Lithiumabbau), aber Sie werden die Ergebnisse dieser Investition erst in 5-10 Jahren sehen“, sagte sie.
Blanchards neuer Ausblick sieht vor, dass sich die Lithiumpreise näher am aktuellen Niveau halten, was ihre Lithium-Betriebsgewinnaussichten für Albemarle im Jahr 13 um 2023 % anhebt.
Selbst der Bau von Anlagen zur Verarbeitung des aus natürlichen Solen gewonnenen und in Verdunstungsteiche gepumpten Konzentrats kann einige Jahre dauern. Danach dauert es weitere sechs Monate, bis die Hersteller von Elektrofahrzeugbatterien die Lithiumqualität bestätigen. Darauf folgen zwei Jahre, um die Kapazität hochzufahren.
Neue Technologien zur Erschließung von Lithiumressourcen werden Analysten zufolge wahrscheinlich keine kurzfristige Lösung für die Lithiumknappheit darstellen.
Die direkte Lithiumextraktion überspringt die Verdampfungsstufe der Sole. Aber jedes dieser Projekte erfordert „eine sehr individuelle Lösung“ im Gegensatz zu einer bewährten, wiederholbaren Lösung, sagte Kapsch. „Es ist praktisch ein wissenschaftliches Projekt“ mit einem höheren Risiko, einem längeren Zeitrahmen und potenziell höheren Kosten.
ALB-Aktie
Die Albemarle-Aktie stieg am Donnerstag um 1.5 % auf 280.94 und erholte sich damit von ihrem steigenden gleitenden 50-Tage-Durchschnitt. Die Aktien konsolidieren sich, nachdem sie sich am 308.24. September von einem Rekordwert von 14 zurückgezogen haben relative Stärkelinie, der die Performance einer Aktie im Vergleich zum S&P 500 Index abbildet, hält sich auf Rekordhochs.
SQM-Aktien und Livent haben sich ebenfalls leicht von ihrem Allzeitniveau zurückgezogen. Wall-Street-Analysten sagen voraus, dass das Gewinnwachstum von SQM und Livent in diesem Jahr das rasante Tempo von Albemarle übertreffen wird.
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Quelle: https://www.investors.com/research/the-new-america/albemarle-plots-decade-long-lithium-charge-with-demand-racing-past-supply/?src=A00220&yptr=yahoo