Nach einem enormen Wachstumsjahr steht die US-Wirtschaft kurz davor, gegen eine Wand zu prallen

Angespornt durch einen massiven Lageraufbau und eine Geldflut bei den Verbrauchern wuchs die US-Wirtschaft im vergangenen Jahr so ​​schnell wie seit 1984 nicht mehr.

Erwarten Sie keine Wiederholung im Jahr 2022.

Tatsächlich beginnt das Jahr mit überhaupt keinen Wachstumszeichen, da die Spreads von Omicron Ende des Jahres in Verbindung mit dem nachlassenden Rückenwind der fiskalischen Anreize Ökonomen an der Wall Street dazu veranlasst haben, ihre Prognosen für das Bruttoinlandsprodukt zu Fall zu bringen.

Kombiniert man das mit einer Federal Reserve, die von der einfachsten Politik ihrer Geschichte zu restriktiven Inflationsbekämpfern übergegangen ist, hat sich das Bild plötzlich erheblich verändert. Der GDPNow-Indikator der Atlanta Fed verzeichnet derzeit einen BIP-Zuwachs von lediglich 0.1 % im ersten Quartal.

„Die Wirtschaft verlangsamt sich und schaltet herunter“, sagte Joseph LaVorgna, Chefökonom für Amerika bei Natixis und ehemaliger Chefökonom des National Economic Council unter dem damaligen Präsidenten Donald Trump. „Es ist keine Rezession, aber es wird eine, wenn die Fed versucht, zu aggressiv zu werden.“

Das BIP stieg im vierten Quartal 6.9 um beeindruckende 2021 ​​% und beendete damit ein Jahr, in dem das Maß aller in den USA produzierten Waren und Dienstleistungen auf Jahresbasis um 5.7 % gestiegen ist. Dies geschah nach einem pandemiebedingten Rückgang um 3.4 % im Jahr 2020, einem Jahr mit der steilsten, aber kürzesten Rezession in der Geschichte der USA.

Aber der Weg nach vorn ist weniger sicher.

Ein Großteil dieses Zuwachses zum Jahresende wurde durch eine Bestandserneuerung angeheizt, die volle 4.9 Prozentpunkte oder 71 % der Gesamtsumme ausmachte. Vorräte waren für fast den gesamten Anstieg des BIP um 2.3 % im dritten Quartal verantwortlich.

Gleichzeitig zeigte die ISM Manufacturing-Umfrage vom Dienstag, dass das Tempo der Neuaufträge zwar immer noch zunimmt, sich aber erheblich verlangsamt.

Zusammengenommen ist das kein Rezept für nachhaltiges Wachstum.

„Die Lagerbestände sind ungefähr wieder da, wo sie sein sollten“, sagte Mark Zandi, Chefökonom bei Moody's Analytics. „Dann kommt zunehmend Gegenwind aus der Fiskal- und Geldpolitik. Also, ja, das Wachstum zu Beginn des Jahres wird sehr schwach sein.“

Die Ökonomen der Wall Street haben ihre Wachstumsprognosen schnell nach unten korrigiert.

Goldman Sachs senkte seine BIP-Prognose für das erste Quartal von 0.5 % auf 2 %. Die Bank senkte auch ihre Prognose für das Gesamtjahr auf 3.2 %, deutlich unter dem aktuellen Konsens von 3.8 %.

„Das Wachstum wird sich 2022 wahrscheinlich abrupt verlangsamen, da die steuerliche Unterstützung nachlässt und die Ausbreitung von Viren kurzfristig die Ausgaben für Dienstleistungen belastet und die Unterbrechungen der Lieferkette verlängert“, sagte Goldman-Ökonom Ronnie Walker in einer Mitteilung für Kunden. „Das Wachstum im ersten Quartal dürfte besonders schwach ausfallen, da die fiskalische Belastung von einem Schlag von Omicron begleitet wird.“

Ebenso senkte die Bank of America ihre Zahlen für das erste Quartal von 1 % auf 4 % und ihre Prognose für das Gesamtjahr von 3.6 % auf 4 %, wobei die Risiken für diese Prognose scheinbar nach unten tendierten.

Ethan Harris, Leiter der globalen Wirtschaftsforschung der Bank of America, nannte vier Gründe für die düsteren Aussichten: Omicron, der Rückgang beim Lageraufbau, weniger fiskalische Unterstützung und auch eine straffere Fed.

„Wir erwarten jetzt ein Steuerpaket, das etwa halb so groß ist wie der Build Back Better Act, mit weniger vorgezogenen fiskalischen Anreizen. Wir glauben, dass es das Wachstum im Jahr 2022 um nur 15-20 [Basispunkte] steigern wird, verglichen mit unserer früheren Schätzung von 50 Basispunkten“, schrieb Harris. „Die Risiken eines negativen Wachstums im [ersten] Quartal sind unserer Ansicht nach erheblich.“

Ein Basispunkt ist 1/100 Prozentpunkt.

Die Bank of America hat eine weitere Falte in ihrer Prognose: eine Forderung nach sieben Zinserhöhungen um 25 Basispunkte in diesem Jahr. Das ist deutlich aggressiver als anderswo auf der Straße, die laut CME derzeit fünf Preiserhöhungen mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 31 % auf eine sechste einpreist.

Zandi sagte, die Fed müsse vorsichtig sein, dass sie im Kampf gegen die Inflation, die den höchsten Stand seit fast 40 Jahren erreicht habe, nicht zu weit gehe.

„Sie laufen Gefahr, sich selbst zu überfordern und es zu übertreiben. Sie haben sich hier sehr stark gedreht “, sagte er. „Die Markterwartungen liegen bei fünf Erhöhungen. Six tritt nun in die Debatte und Diskussionen ein. Das scheint angesichts des wachsenden Gegenwinds in der Wirtschaft ein oder zwei Zinserhöhungen zu weit zu sein.“