Ackmans Pershing Square lädt Howard Hughes nach Übernahmeangebot ein

Zusammenfassung

• Die Investition wurde um 11.46 % gesteigert.
• Das Unternehmen hat im Oktober ein Übernahmeangebot für die Aktien des Immobilienunternehmens abgegeben.

Milliardär Investor Bill Ackman (Trades, Portfolio) gab letzte Woche bekannt, dass er die Beteiligung von Pershing Square Capital Management an The Howard Hughes Corp. (HHC, Finanzen) um 11.46 % nach Abschluss des zuvor angekündigten Barübernahmeangebots im November.

Der in New York ansässige Hedgefonds des Gurus ist dafür bekannt, dass er große Positionen in einer Handvoll leistungsschwacher Unternehmen eingeht und auf Veränderungen drängt, um Wert für die Aktionäre freizusetzen. Während er in den letzten Jahren mit Chipotle Mexican Grill erfolgreich warCMG
Inc. (CMG, Finanzen) und StarbucksSBUX
Corp. (SBUX, Finanzen), eines von Ackmans bekanntesten aktivistischen Zielen, das für ihn nicht gut ausging, war Valeant Pharmaceuticals. Er verfolgte auch einen erfolglosen Short von Herbalife Nutrition Ltd. (HLF, Finanzen), aus dem er 2018 ausschied.

Howard Hughes Investition und Übernahmeangebot

Laut Auswahl in Echtzeit, ein Premium-GuruFocus-Feature, das auf 13D-, 13G- und Formular-4-Einreichungen basiert, investierte Ackman am 1.56. November in 29 Millionen Aktien von Howard Hughes, was das Aktienportfolio um 1.37 % beeinflusste. Die Aktie wurde am Tag der Transaktion zu einem Durchschnittspreis von 70 $ pro Aktie gehandelt.

Am 11. November gab Pershing Square bekannt, dass es die Preisspanne seines Barangebots zum Kauf von bis zu 6.34 Millionen Aktien von Howard Hughes erhöht hat. Das Angebot, das von einem Tiefststand von 61 $ pro Aktie bis zu einem Höchststand von 70 $ reichte, war das beste und endgültige Angebot des Unternehmens. Zum Zeitpunkt der Ankündigung stellte das obere Ende der Spanne einen Aufschlag von 28 % auf den Schlusskurs der Aktie am 13. Oktober dar, das war der Tag vor dem Erstangebot.

Das Unternehmen wies darauf hin, dass der genaue Preis durch eine modifizierte niederländische Auktion ermittelt werden würde. In einer separaten Ankündigung vom 30. November sagte Pershing, dass der vereinbarte Endpreis 70 US-Dollar pro Aktie betragen habe.

Der Guru hält nun 15.18 Millionen Aktien des Immobilienunternehmens The Woodlands, Texas, die derzeit 13.31 % des Aktienportfolios ausmachen. GuruFocus schätzt, dass Ackman seit der Gründung im vierten Quartal 12.61 2010 % der Investition verloren hat.

In seinem Halbjahr 2022 Brief, die im August veröffentlicht wurde, sagte Ackman, Howard Hughes habe „bedeutende Fortschritte bei der Vereinfachung seines Geschäfts gemacht und einen beträchtlichen Laufsteg für langfristige Wertschöpfung.“

Darüber hinaus schrieb er, die Bilanz des Unternehmens sei von den Auswirkungen steigender Zinssätze isoliert und „gut positioniert für das aktuelle inflationäre Umfeld“.

Bewertungstag

Howard Hughes, ein großes Immobilienentwicklungs- und -verwaltungsunternehmen, hat eine Marktkapitalisierung von 3.64 Milliarden US-Dollar; seine Aktien wurden am Dienstag mit rund 72.98 $ gehandelt Kurs-Gewinn-Verhältnis von 15.40, a Preis-Buch-Verhältnis von 1.04 und a Preis-Umsatz-Verhältnis von 1.92.

Basierend auf historischen Kennzahlen, vergangenen Finanzergebnissen und zukünftigen Ertragsprognosen der Analysten, die GF-WertlinieWERT
zeigt an, dass die Aktie, obwohl sie unterbewertet ist, derzeit eine mögliche Wertfalle ist. Daher sollten potenzielle Investoren gründlich recherchieren, bevor sie eine Entscheidung treffen.

Weiter, der GF-Score von 75 von 100 zeigt an, dass das Unternehmen in Zukunft wahrscheinlich eine durchschnittliche Leistung erbringen wird. Während es hohe Bewertungen für erhielt GF-Wert und Schwung, seine Rentabilität, Wachstum und finanzielle Stärke Reihen waren gemäßigter.

Ergebnis-Update

Howard Hughes gab am 2. November seine Finanzergebnisse für das dritte Quartal bekannt.

Für die am 30. September endenden drei Monate veröffentlichte das Unternehmen Nettoeinkommen von 108.1 Millionen US-Dollar oder Geld online verdienen von 2.19 $ pro Aktie, was sich gegenüber dem Vorjahresquartal verbesserte. Einnahmen von 640 Millionen US-Dollar wuchs ebenfalls erheblich gegenüber dem Vorjahr.

Es schloss das Quartal mit 354.60 Millionen US-Dollar ab Bargeld und insgesamt 4.6 Milliarden US-Dollar Schulden, .

In einer Erklärung stellte CEO David O'Reilly fest, dass die Quartalsergebnisse „trotz erheblicher makroökonomischer Unsicherheit eine solide finanzielle Leistung widerspiegeln“.

„Während unsere Segmente nicht immun gegen den Gegenwind des Marktes waren, entwickelte sich unser gefeiertes Portfolio aus gemischt genutzten Vermögenswerten gut und generierte ein höheres MPC-EBT, robuste Verkäufe von Eigentumswohnungen und ein starkes NOI in unseren erstklassigen Mehrfamilien- und Büroportfolios“, sagte er .

Finanzkraft und Rentabilität

GuruFocus bewertete die Finanzstärke von Howard Hughes mit 4 von 10 Punkten. Als Ergebnis der Ausgabe neuer langfristiger Schulden durch das Unternehmen in den letzten Jahren ist das Unternehmen schlecht aufgestellt Zinsdeckung. Das Tief Altman Z-Score von 0.9 warnt das Unternehmen vor dem Bankrott, wenn es seine Liquidität nicht verbessert. Das gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten verdunkelt auch die Rendite auf das investierte Kapitall, was bedeutet, dass das Immobilienunternehmen Schwierigkeiten hat, Wert zu schaffen, während es wächst.

Die Rentabilität des Unternehmens schnitt mit 6 von 10 etwas besser ab, angetrieben von einem starken operative Marge und Eigenkapitalrendite, Aktiva und Hauptstadt die mehr als die Hälfte ihrer Konkurrenten übertreffen. Howard Hughes hat auch einen gemäßigten Piotroski F-Score von 4 von 9, was bedeutet, dass die Bedingungen typisch für ein stabiles Unternehmen sind. Trotz eines Rückgangs in Umsatz pro Aktie und Betriebsergebnis Verluste hat es auch a Vorhersagbarkeit Rang von einem von fünf Sternen. GuruFocus fand heraus, dass Unternehmen mit diesem Rang über einen Zeitraum von 1.1 Jahren eine durchschnittliche jährliche Rendite von 10 % erzielen.

Guru-Aktionäre

Des Gurus investiert an Howard Hughes hält Ackman mit 30.42 % der ausstehenden Aktien den mit Abstand größten Anteil. Baillie Gifford (Trades, Portfolio), Barrow, Hanley, Mewhinney & Strauss, Murray Stahl (Trades, Portfolio), Donald Smith & Co., Ken Heebner (Trades, Portfolio), Paul Tudor Jones (Trades, Portfolio), Keeley-Teton Advisors, LLC (Trades, Portfolio), Joel Greenblatt (Trades, Portfolio) und Jim Simons (Trades, Portfolio)“ Renaissance Technologies hat ebenfalls Positionen in der Aktie.

Portfoliozusammensetzung und Performance

Der Großteil von Ackmans Aktienportfolio in Höhe von 7.88 Milliarden US-Dollar, das laut 13F-Dokumenten im dritten Quartal aus sechs Aktien bestand, ist im zyklischen Konsumgütersektor investiert. Die Industrie- und Immobilienbereiche haben viel kleinere Darstellungen.

Die des Gurus andere Bestände zum 30. Sept. waren Lowe's Companies Inc. (LOW, Finanzen), Chipotle, Restaurant Brands International Inc. (QSR, Finanzen), Hilton Worldwide Holdings Inc. (Hlt, Finanzen) und Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, Finanzen).

In seinem Monatsbericht für November verzeichnete Pershing Square eine Nettoperformance von 8.2 % für den Monat und eine Nettoperformance seit Jahresbeginn von -4.8 %.

Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, dass 13F-Einreichungen kein vollständiges Bild der Beteiligungen eines Unternehmens vermitteln, da die Berichte nur seine Positionen in US-Aktien und amerikanischen Hinterlegungsscheinen enthalten, aber dennoch wertvolle Informationen liefern können. Darüber hinaus spiegeln die Berichte nur Trades und Beteiligungen ab dem letzten Portfolio-Einreichungsdatum wider, die von der berichtenden Firma heute oder sogar zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Artikels gehalten werden können oder nicht.

Angaben

Ich/wir haben keine Positionen in den genannten Aktien und haben nicht vor, innerhalb der nächsten 72 Stunden neue Positionen in den genannten Aktien zu kaufen.