Ein Leitfaden für Aktienhändler zu den US Midterm Elections

(Bloomberg) – Die Zwischenwahlen nächste Woche könnten ein entscheidender Moment für Aktienanleger sein, da die meisten Umfragen darauf hindeuten, dass die Republikaner zumindest das US-Repräsentantenhaus und vielleicht den Senat gewinnen, die Kontrolle der Demokraten über die Legislative beenden und möglicherweise eine Phase des Stillstands einleiten würden.

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Das ist nicht unbedingt eine schlechte Sache für Aktien, da solche Szenarien dazu neigen, den Status quo zu erhalten und die Unsicherheit zu verringern. Für bestimmte Bereiche wie Gesundheit, Energie und Technologie wird die Zusammensetzung des nächsten Kongresses jedoch der Schlüssel zur Bestimmung ihres weiteren Weges sein.

Die Republikaner haben auch die Chance, den Senat zu gewinnen, was der GOP die volle Kontrolle über den Kongress geben und es einfacher machen würde, ihre politischen Prioritäten voranzutreiben, obwohl Präsident Joe Biden sein Vetorecht nutzen könnte. Das könnte das Best-Case-Szenario für Branchen sein, die von Republikanern bevorzugt werden, wie Energie, Verteidigung, Pharma und Biotechnologie.

Das Ende der demokratischen Kontrolle würde Biden die Möglichkeit nehmen, den Gesetzgeber einzusetzen, um den Rest seiner Agenda umzusetzen, was ihn möglicherweise dazu veranlassen würde, sich mehr auf Maßnahmen der Exekutive zu verlassen, um seine Prioritäten zu fördern.

Hier sind Bereiche, die Aktienanleger nach den Ergebnissen der Zwischenwahlen im Auge behalten sollten:

Cannabis

Der Cannabissektor wurde im vergangenen Jahr inmitten des unruhigen Tempos der US-Legalisierung und einer breiteren Risikoscheu-Stimmung unter den Anlegern in der hochspekulativen Branche hart getroffen. Der Cannabis-Index ist im Jahr 57 um 2022 % eingebrochen, wobei Tilray Brands Inc., Canopy Growth Corp. und SNDL Inc. alle um mindestens 45 % gesunken sind.

Investoren werden mehrere bundesstaatliche Referenden über Fortschritte bei der Legalisierung auf lokaler Ebene genau beobachten. Die Wähler in Maryland, Arkansas, Missouri, North Dakota und South Dakota werden abwägen, ob sie der Legalisierung von Erwachsenen zustimmen.

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„Wenn vier oder fünf zustimmen, würde dies wahrscheinlich als positiv gewertet werden, aber wenn Maryland nicht zustimmt, würde dies definitiv als negativ gewertet werden“, sagte Bloomberg Intelligence-Analyst Kenneth Shea.

Die republikanische Kontrolle über mindestens eine Kammer des Kongresses würde die bundesweite Legalisierung wahrscheinlich vorerst vom Tisch schieben. Eine demokratische Kontrolle beider Kammern wäre zwar unwahrscheinlich, aber für die Cannabisindustrie weitaus günstiger. Der Cannabis-Index stieg letzten Monat um 18 %, als Biden eine Begnadigung für alle früheren Bundesdelikte wegen einfachen Besitzes von Marihuana ausstellte.

Gesundheitspflege

Investoren in der Gesundheitsbranche haben die Entwicklungen in Washington rund um das Thema Arzneimittelpreise genau verfolgt, wobei die Zwischenwahlen die Auswirkungen auf den Sektor verstärken.

Bestimmungen, die Medicare befähigen würden, einige Arzneimittelpreise im Rahmen des Inflation Reduction Act auszuhandeln, werden von den Demokraten als wegweisende Änderung vermarktet, die die Arzneimittelkosten für Amerikaner senken würde. Nicht alle hochpreisigen Medikamente werden Gegenstand von Verhandlungen sein, aber bestimmte Krebsbehandlungen und andere Markenmedikamente, die von Senioren verwendet werden, könnten bereits 2026 niedrigere Preise haben.

„Republikaner sind der Pharmaindustrie traditionell wohlgesonnener als Demokraten“, schrieb Cowen-Analyst Rick Weissenstein in einer Notiz vom 14. Oktober zu planen und nach anderen Wegen zu suchen, um die Umsetzung des Gesetzentwurfs zu verlangsamen.“

Pharmaunternehmen wie Pfizer Inc., AbbVie Inc., Eli Lilly & Co. und Merck & Co. könnten alle ihre Umsatzaussichten durch Änderungen der Vorschriften zur Arzneimittelpreisgestaltung beeinträchtigt sehen.

In den USA notierte chinesische Aktien

Eine Drohung, chinesische Aktien, die an US-Börsen gehandelt werden, aber nicht den Prüfungsgesetzen der Trump-Ära entsprechen, von der Börse zu nehmen, wird sowohl von Demokraten als auch von Republikanern unterstützt. Diese Unterstützung sowie die wachsenden geopolitischen Spannungen um China haben den Nasdaq Golden Dragon China Index in diesem Jahr um 39 % fallen lassen.

Wenn die Republikaner die volle Kontrolle über den Kongress übernehmen, wird dies die Intensität der Aufsicht verschärfen und wahrscheinlich zu Anhörungen führen, nicht nur über den Status von Audits, sondern auch darüber, ob chinesische Firmen überhaupt in den USA notiert werden sollten, so Jaret Seiberg, Analyst bei Cowen & Co.

Die Securities and Exchange Commission hat etwa 200 Aktien identifiziert, denen die Entfernung droht, weil sie US-Wirtschaftsprüfern keinen Zugang zu ihren Aufzeichnungen gewährt haben, darunter die Technologiegiganten Alibaba Group Holding Ltd., Pinduoduo Inc. und Baidu Inc.

Saubere Energie

Die Demokraten haben kürzlich ein wegweisendes Klimagesetz verabschiedet, das großzügige langfristige Subventionen für saubere Stromanlagen vorsieht. Auch wenn kein Republikaner im Kongress das Gesetz unterstützt hat, ist es höchst unwahrscheinlich, dass diese Kredite nach den Midterms in Gefahr geraten. Das verheißt Gutes für den Entwickler NextEra Energy Inc. und den Dachsolarinstallateur Sunrun Inc. Biden hat noch zwei weitere Jahre Amtszeit – und das Klimapaket ist eine charakteristische Errungenschaft, die er unbedingt schützen will.

Energie

Energieaktien waren ein seltener Lichtblick in einem ansonsten düsteren Jahr für Aktien, das durch explodierende Öl- und Erdgaspreise angekurbelt wurde. Das führt zu höheren Treibstoffkosten für die Amerikaner, was den Sektor zu einem leichten Ziel für die Demokraten in einem Wahlzyklus macht, der sich auf die Belastungen durch die Inflation konzentriert.

Unter der Annahme, dass die Republikaner entweder die Kontrolle über den Senat oder das Repräsentantenhaus gewinnen, ist es unwahrscheinlich, dass sich die Energiepolitik grundlegend ändert. Während die jüngste Drohung der Biden-Regierung, Ölproduzenten eine Windfall-Steuer aufzuerlegen, zunächst Unternehmen wie Phillips 66, Exxon Mobil Corp. und Chevron Corp. in die Knie zwang, dürfte ein solcher Vorschlag vom republikanischen Gesetzgeber blockiert werden.

Selbst unter der derzeitigen Zusammensetzung des Kongresses hat Biden laut Benjamin Salisbury, einem Geschäftsführer von Height Capital Markets, „wenig Macht“, seinen Steuervorschlag durchzusetzen. „Es ist höchst unwahrscheinlich, dass der Kongress vor Jahresende Fortschritte in dieser Frage erzielen wird und sich wahrscheinlich nicht 2023 damit befassen wird“, fügte er hinzu.

Selbst wenn Biden irgendwie die Stimmen bekommt, die er braucht, um mit einer Windfall-Steuer voranzukommen – was, um es klar zu sagen, bestenfalls ein Weitschuss ist – gibt es laut Louis Navellier, dem Chief Investment Officer bei Navellier & Assoziiert. Die Idee ist, dass die Abgabe neue Investitionen abschrecken würde, wodurch die Ölversorgung eingeschränkt und die Preise noch weiter in die Höhe getrieben würden.

Big Tech

Große US-Technologieunternehmen, von Alphabet Inc. bis Meta Platforms Inc., gelten seit langem als Ziel einer möglichen Regulierung. Und tatsächlich plant das Weiße Haus nach den Midterms einen Vorstoß für eine Kartellgesetzgebung, einen letzten verzweifelten Versuch, ein ins Stocken geratenes Paar Gesetzentwürfe durch den Kongress zu bringen, bevor im Januar eine Übernahme durch die Republikaner vorhergesagt wird. Die GOP hat deutlich gemacht, dass sie die Gesetzentwürfe nicht unterstützen werden, wenn sie die Kontrolle über eine der Kammern des Kongresses zurückerlangen.

Für Tech-Investoren bringen die Midterms auch einen erneuten Fokus auf die Steuervergünstigung für Forschung und Entwicklung, die während der Trump-Administration eingeführt wurde, die letztes Jahr auslief. Nach dieser Gesetzgebung könnten Unternehmen mit hohen F&E-Ausgaben wie Intel Corp. und Amazon.com Inc. diese Kosten in dem Jahr, in dem sie angefallen sind, vollständig abziehen, anstatt sie über einen Zeitraum von fünf Jahren abschreiben zu müssen.

„Wir glauben, dass die Änderung der F&E-Steuergutschrift, wenn sie rückgängig gemacht wird, positiv für den Informationstechnologiesektor wäre“, sagte Michael Taylor, Analyst bei Wells Fargo. „Wenn die Steuergutschrift nicht rückgängig gemacht wird, könnte eine höhere Körperschaftssteuerbelastung möglicherweise die Erträge und die Leistung der betroffenen Unternehmen belasten.“

–Mit Unterstützung von Bre Bradham, Geoffrey Morgan, Ryan Vlastelica und Brian Eckhouse.

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