Ein Leitfaden für Aktieninvestoren zu den Präsidentschaftswahlen in Brasilien

(Bloomberg) – Brasilianische Aktien haben sich in diesem Jahr besser entwickelt als globale Konkurrenten, und einige Anleger sagen, dass weitere Gewinne wahrscheinlich auf Lager sind, da keiner der beiden Kandidaten, die in der ersten Abstimmungsrunde am Sonntag um die Präsidentschaft kämpfen, voraussichtlich die Haushaltskonten des Landes gefährden wird kurzfristig.

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Aber der Konsens über die Aussichten für den größten Aktienmarkt Lateinamerikas hört hier auf, da die beiden führenden Kandidaten – der frühere Präsident Luiz Inacio Lula da Silva von der Arbeiterpartei und der amtierende Präsident Jair Bolsonaro – unterschiedliche Ansichten zu mehreren Themen haben, die von der Privatisierung staatlich kontrollierter Unternehmen bis hin zur Fokussierung auf eine Umstellung auf nachhaltigere Energiequellen.

Während Lula sich lautstark dafür ausspricht, staatliche Unternehmen zur Ankurbelung der Wirtschaft einzusetzen, beabsichtigt Bolsonaro, ein Privatisierungsprogramm, das er in seiner ersten Amtszeit gestartet hat, weiter voranzutreiben und möglicherweise den Ölgiganten Petroleo Brasileiro SA einzubeziehen.

Umfragen, die vor Eröffnung der Stimmzettel am Sonntag veröffentlicht wurden, gaben Lula meistens einen Vorsprung, wobei einige Meinungsforscher signalisierten, dass er genug Stimmen erhalten könnte, um einen Gesamtsieg in der ersten Runde zu unterstützen. Bei Bedarf ist eine Stichwahl für den 30. Oktober geplant.

Ein Vertreter der Lula-Kampagne lehnte eine Stellungnahme ab. Ein Vertreter der Bolsonaro-Kampagne antwortete nicht auf eine schriftliche Bitte um Stellungnahme.

Bolsonaro oder Lula: Die Brasilianer entscheiden, wer eine weitere Chance verdient

Der brasilianische Ibovespa-Index ist in diesem Jahr in Dollar um 7.9 % gestiegen, verglichen mit einem Rückgang des US-amerikanischen S&P 25-Index um 500 %. Die Bewertungen sehen nach wie vor historisch attraktiv aus, sagten Investoren. „Brasilien ist billig“, sagte Greg Lesko, Portfoliomanager bei Deltec Asset Management in New York.

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Darauf sollten Sie vor der Abstimmung achten:

Hausbauer

Die Bemühungen, Brasiliens Wohnungssegment mit niedrigem Einkommen zu stützen, „sollten unabhängig von den politischen Ergebnissen fortgesetzt werden“, schrieben Analysten von Citigroup Inc., darunter Andre Mazini, Anfang dieses Monats in einer Mitteilung. Das bedeutet, dass Bauunternehmen mit einem Schwerpunkt auf Wohnungen mit niedrigem Einkommen, wie MRV Engenharia e Participacoes SA und Direcional Engenharia SA, erneut Interesse verzeichnen könnten. Ein weiterer Schub für den Sektor könnte von einem erwarteten Ende des Straffungszyklus in Brasilien ausgehen. Die brasilianische Zentralbank beließ ihren Referenzzinssatz Selic bei ihrer Sitzung im September nach einer Jumbo-Erhöhung um 1,175 Basispunkte unverändert.

Staatliche Unternehmen

Während Lula signalisiert hat, dass Petrobras einen neuen Zyklus von Investitionen in ertragsschwächere Vermögenswerte wie Raffinerien beginnen könnte, sagte Bolsonaro im August, sein Wirtschaftsteam habe grünes Licht, um einen möglichen Verkauf vorzuschlagen und zu planen. Die Regierung kontrolliert Petrobras mit einem Anteil von 50 % an den Stammaktien des 76-Milliarden-Dollar-Unternehmens.

„Ich glaube nicht, dass Petrobras unter einer Lula-Regierung null wert ist, und Investoren sind sich bewusst, dass sein Comeback wahrscheinlich keine Rückkehr zu diesen Dilma-Jahren darstellen wird“, sagte Leonardo Rufino, Portfoliomanager bei Mantaro Capital in Rio de Janeiro. „Aber es wird ein höheres Maß an politischer Einmischung erwartet.“

Nicht-Basiskonsumgüter

Der erfahrene Schwellenländer-Investor Mark Mobius sagte, dass es unter Lula „wahrscheinlich eine Steigerung der Verbraucherausgaben geben wird“. Der ehemalige Präsident signalisierte, dass er zusätzlich zur Beibehaltung des aktuellen Sozialprogramms, das 600 Reais (111 US-Dollar) in bar an einkommensschwache brasilianische Familien auszahlt, den Betrag um 150 Reais pro Kind unter sechs Jahren erhöhen würde. Anfang dieses Monats gab auch Bolsonaro an, dass er beabsichtige, die Ausgaben, die durch sein Flaggschiff-Programm Axilio Brasil getätigt wurden, um 200 Reais auf 800 Reais pro Monat für diejenigen zu erhöhen, die einen Job bekommen, während sie die Handouts erhalten.

Achten Sie auf Betreiber von Einkaufszentren wie BR Malls Participacoes SA. Discount-Einzelhändler und einige Unternehmen, die Verbraucher mit niedrigem Einkommen beliefern, darunter Magazine Luiza SA, MercadoLibre Inc., Lojas Renner SA, könnten laut dem Aktienstrategen von JPMorgan Chase & Co. möglicherweise von höheren Verbraucherausgaben infolge der Konjunkturprogramme profitieren Emy Shayo.

Bildungswesen

Aktien von gewinnorientierten Bildungsunternehmen wie Anima Holding SA und Cogna Educacao haben sich kürzlich erholt, da Lula sagte, er werde das Bildungsprogramm der Regierung, bekannt als Fies, durch die Vergabe neuer Kredite an Studenten stärken. Die Analysten von Banco BTG Pactual SA warnten Anleger davor, gegen Bildungsunternehmen zu wetten.

Rohstoffexporteure

Wenn Händler eine interventionistischere Makropolitik unter Lula spüren, die den Druck auf den brasilianischen Real erhöht, könnten sie sich beim zweitgrößten Eisenerzproduzenten der Welt, Vale SA, und dem Zellstoffhersteller Suzano SA, anhäufen, die einen beträchtlichen Teil ihrer Einnahmen erhalten in US-Dollar.

Nachhaltigkeit

Lula hat signalisiert, dass der Übergang zu grüner Energie eine wichtige Säule seines Wirtschaftsprogramms sein sollte. Dies könnte einige Investoren anlocken, die von Bolsonaros feuriger Rhetorik zu Themen, die vom Amazonas-Regenwald bis zur Covid-19-Pandemie reichen, erschreckt wurden. Das bedeutet, dass Unternehmen wie das Abfallentsorgungsunternehmen Ambipar Participacoes e Empreendimentos SA gut abschneiden könnten, und allgemeiner, dass Aktien mit hoher Marktkapitalisierung von höheren Zuflüssen profitieren könnten.

„Eine Lula-Administration wird als vergleichsweise stärker einer ESG-Agenda verpflichtet wahrgenommen, was sich letztendlich in der Außenpolitik auszahlen könnte“, schrieb Alberto Ramos, Ökonom der Goldman Sachs Group Inc., in einer Notiz.

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