Der Plan eines Qualitätsunternehmens senkt das Risiko einer Investition in PACCAR Inc.

Drei neue Aktien machten das Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio vom November für Mitglieder ab dem 16. November 2022 verfügbar.

Zusammenfassung der Oktoberauswahl

Das Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio (+10.0 %) blieb vom 500. Oktober 10.5 bis zum 14. November 2022 hinter dem S&P 14 (+2022 %) zurück. Die Aktie mit der besten Wertentwicklung im Portfolio stieg um 23 %. Insgesamt übertrafen acht der 15 Exec Comp Aligned with ROIC-Aktien den S&P 500 vom 14. Oktober 2022 bis zum 14. November 2022.

Dieses Musterportfolio enthält nur Aktien, die ein attraktives oder sehr attraktives Rating erhalten und die Vergütung der Führungskräfte an der Verbesserung des ROIC ausrichten. Ich denke, diese Kombination bietet eine einzigartig gut durchsiebte Liste langer Ideen, da die Rendite auf das investierte Kapital (ROIC) der wichtigste Faktor für die Schaffung von Shareholder Value ist.

Neue Feature-Aktie für November: PACCAR Inc.

PACCAR Inc. (PCAR) ist die vorgestellte Aktie im Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio vom November. Ich habe PCAR im Juli 2020 als eine meiner „See Through the Dip“-Aktien zu einer langen Idee gemacht. Seitdem ist die Aktie um 30 % gestiegen, verglichen mit einem Gewinn von 22 % für den S&P 500.

Obwohl die Gewinne von PACCAR während der Pandemie zurückgingen, stieg der Nettobetriebsgewinn nach Steuern (NOPAT) in den letzten zwölf Monaten (TTM) auf Allzeithochs. PACCAR hat den Umsatz und NOPAT seit 5 jährlich um 9 % bzw. 2011 % gesteigert. Die NOPAT-Marge des Unternehmens stieg von 6 % im Jahr 2011 auf 9 % über dem TTM, während die Rendite auf das investierte Kapital (ROIC) von 17 % auf 21 % stieg XNUMX % im gleichen Zeitraum.

Abbildung 1: Umsatz und NOPAT von PACCAR: 2011 – TTM

Die Vergütung von Führungskräften stimmt Anreize richtig aufeinander ab

Der Vergütungsplan für Führungskräfte von PACCAR bringt die Interessen von Führungskräften und Aktionären in Einklang, indem die Auszahlung von aktien- und bargeldbasierten Prämien an eine dreijährige Zielkapitalrendite geknüpft wird, die meiner Berechnung der Rendite auf das investierte Kapital (ROIC) ähnelt.

Die Einbeziehung der Kapitalrendite als Leistungsziel durch das Unternehmen hat dazu beigetragen, durch steigende Kapitalrendite und wirtschaftliche Erträge Shareholder Value zu schaffen. Der ROIC von PACCAR verbesserte sich von 14 % im Jahr 2016 auf 21 % gegenüber dem TTM, und die wirtschaftlichen Erträge des Unternehmens stiegen im gleichen Zeitraum von 735 Millionen US-Dollar auf 1.8 Milliarden US-Dollar.

Abbildung 2: ROIC von PACCAR: 2016 – TTM

PCAR ist unterbewertet

Bei seinem aktuellen Preis von 104 $/Aktie hat PCAR ein Preis-zu-Ökonomie-Buchwert-Verhältnis (PEBV) von 0.9. Dieses Verhältnis bedeutet, dass der Markt erwartet, dass der NOPAT von PACCAR dauerhaft um 10 % sinken wird. Diese Erwartung erscheint übermäßig pessimistisch für ein Unternehmen, das NOPAT seit 9 jährlich um 2011 % gesteigert hat.

Wenn die NOPAT-Marge von PACCAR auf 8 % sinkt (im Vergleich zu einer TTM-Marge von 9 %) und das Unternehmen den Umsatz in den nächsten 5 Jahren um nur 10 % pro Jahr steigert, wäre die Aktie heute 130 US-Dollar pro Aktie wert – ein Plus von 25 %. In diesem Szenario würde der NOPAT von PACCAR in den nächsten zehn Jahren jährlich nur um 6 % wachsen (im Vergleich zu 9 % seit 2011). Sehen Sie sich die Mathematik hinter diesem umgekehrten DCF-Szenario an. Sollte das Unternehmen NOPAT weiter im Einklang mit den historischen Wachstumsraten wachsen lassen, hat die Aktie noch mehr Aufwärtspotenzial.

Kritische Details, die von der Robo-Analyst-Technologie meines Unternehmens in Finanzberichten gefunden wurden

Nachfolgend finden Sie Einzelheiten zu den Anpassungen, die ich basierend auf den Erkenntnissen von Robo-Analyst in den 10-Qs und 10-Ks von PACCAR vornehme:

Gewinn- und Verlustrechnung: Ich habe 122 Millionen US-Dollar an Anpassungen vorgenommen, mit einem Nettoeffekt der Entfernung von 56 Millionen US-Dollar an nicht operativem Einkommen (< 1 % des Umsatzes).

Bilanz: Ich habe Anpassungen in Höhe von 5.6 Milliarden US-Dollar vorgenommen, um das investierte Kapital mit einem Nettorückgang von 3.1 Milliarden US-Dollar zu berechnen. Eine der größten Anpassungen waren 921 Millionen US-Dollar (7 % des ausgewiesenen Nettovermögens) im sonstigen Gesamtergebnis.

Bewertung: Ich habe Anpassungen in Höhe von 4.3 Milliarden US-Dollar vorgenommen, mit einem Nettoeffekt der Steigerung des Shareholder Value um 3.2 Milliarden US-Dollar. Die bemerkenswerteste Anpassung des Shareholder Value waren 3.4 Milliarden US-Dollar an überschüssigen Barmitteln. Diese Anpassung entspricht 9 % der Marktkapitalisierung von PACCAR.

Offenlegung: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler und Italo Mendonça erhalten keine Vergütung, um über bestimmte Aktien, Stile oder Themen zu schreiben.