Ein Quality Exec Comp-Plan senkt das Risiko einer Investition in Thor Industries

Zusammenfassung der Juli-Tipps

Das Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio (+10.0 %) blieb vom 500. Juli 11.1 bis zum 14. August 2022 hinter dem S&P 10 (+2022 %) zurück. Die Aktie mit der besten Wertentwicklung im Portfolio stieg um 29 %. Insgesamt übertrafen sieben der 15 Exec Comp Aligned with ROIC Stocks den S&P 500 vom 14. Juli 2022 bis zum 10. August 2022.

Dieses Musterportfolio enthält nur Aktien, die ein attraktives oder sehr attraktives Rating erhalten und die Vergütung der Führungskräfte an der Verbesserung des ROIC ausrichten. Ich denke, diese Kombination bietet eine einzigartig gut durchsiebte Liste langer Ideen, da die Rendite auf das investierte Kapital (ROIC) der wichtigste Faktor für die Schaffung von Shareholder Value ist.

Neue Feature-Aktie für August: Thor Industries
THO

Thor Industries, Inc. (THO) ist die vorgestellte Aktie im Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio vom August.

Thor Industries hat in den letzten zehn Jahren den Umsatz und den Nettobetriebsgewinn nach Steuern (NOPAT) um 16 % bzw. 21 % pro Jahr gesteigert. Siehe Abbildung 1. Die NOPAT-Marge des Unternehmens stieg von 4 % im Geschäftsjahr 2011 (Geschäftsjahr endet am 31. Juli) auf 8 % in den letzten zwölf Monaten (TTM), während der ROIC im gleichen Zeitraum von 13 % auf 22 % stieg.

Abbildung 1: NOPAT und Umsatzwachstum von Thor Industries: Geschäftsjahr 2011 – TTM

Die Vergütung von Führungskräften richtet die Anreize für Führungskräfte richtig aus

Der Vergütungsplan für Führungskräfte von Thor Industries bringt die Interessen der Führungskräfte mit den Interessen der Aktionäre in Einklang, indem die Auszahlung von Performance Share Units an ein dreijähriges ROIC-Leistungsziel gebunden wird.

Die Aufnahme von ROIC als Leistungsziel durch Thor Industries hat dazu beigetragen, durch steigenden ROIC und wirtschaftliche Gewinne Shareholder Value zu schaffen. Der ROIC von Thor Industries verbesserte sich von 9 % im Geschäftsjahr 2019 auf 22 % gegenüber dem TTM, und die wirtschaftlichen Erträge des Unternehmens stiegen im gleichen Zeitraum von 52 Millionen US-Dollar auf 870 Millionen US-Dollar.

Abbildung 2: ROIC von Thor Industries: Geschäftsjahr 2019 – TTM

Thor Industries ist unterbewertet

Bei seinem aktuellen Preis von 93 $/Aktie hat THO ein Verhältnis von Preis zu wirtschaftlichem Buchwert (PEBV) von 0.3. Dieses Verhältnis bedeutet, dass der Markt erwartet, dass der NOPAT von Thor Industries dauerhaft um 70 % sinken wird. Diese Erwartung erscheint übermäßig pessimistisch für ein Unternehmen, das NOPAT in den letzten 21 Jahren jährlich um 10 % und in den letzten zwei Jahrzehnten um 19 % jährlich gesteigert hat.

Wenn die NOPAT-Marge von Thor Industries auf ihren Zehnjahresdurchschnitt von 5 % (gegenüber 8 % TTM) fällt und die NOPAT des Unternehmens in den nächsten 1 Jahren jährlich um 10 % fällt, wäre die Aktie heute über 120 $/Aktie wert – ein Plus von 29 %. Sehen Sie sich die Mathematik hinter diesem umgekehrten DCF-Szenario an. Sollte das Unternehmen NOPAT weiter im Einklang mit den historischen Wachstumsraten wachsen lassen, hat die Aktie noch mehr Aufwärtspotenzial.

Kritische Details, die von der Robo-Analyst-Technologie meines Unternehmens in Finanzberichten gefunden wurden

Nachfolgend finden Sie Einzelheiten zu den Anpassungen, die ich auf der Grundlage der Erkenntnisse von Robo-Analyst in den 10-Qs und 10-Ks von Thor Industries vornehme:

Gewinn- und Verlustrechnung: Ich habe Anpassungen in Höhe von 179 Millionen US-Dollar vorgenommen, mit einem Nettoeffekt der Entfernung von 83 Millionen US-Dollar an nicht betrieblichen Ausgaben (1 % der Einnahmen).

Bilanz: Ich habe Anpassungen in Höhe von 663 Millionen US-Dollar vorgenommen, um das investierte Kapital mit einem Nettorückgang von 307 Millionen US-Dollar zu berechnen. Eine der größten Anpassungen waren 123 Millionen US-Dollar (3 % des ausgewiesenen Nettovermögens) für Akquisitionen zur Jahresmitte.

Bewertung: Ich habe Anpassungen in Höhe von 2.0 Milliarden US-Dollar vorgenommen, die alle den Shareholder Value verringert haben. Abgesehen von der Gesamtverschuldung war die bemerkenswerteste Anpassung des Shareholder Value 140 Millionen US-Dollar an Nettoschulden aus latenten Steuern. Diese Anpassung entspricht 3 % der Marktkapitalisierung von Thor Industries.

Offenlegung: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler und Brian Pellegrini erhalten keine Vergütung, um über bestimmte Aktien, Stile oder Themen zu schreiben.