Der Plan der US-Notenbank, den Leitzins bis Ende des Jahres auf ein neutrales Niveau von rund 2.5 % anzuheben, steht überraschenderweise unter Druck starke Daten zur Verbraucherinflation im Mai.
„Der VPI vom Mai war ein schwerer Schlag für die Hoffnungen der Fed, dass sich die Inflation in absehbarer Zeit abkühlt“, sagte Stephen Stanley, Chefökonom bei Amherst Pierpont.
Viele Ökonomen glauben, dass der Fed-Vorsitzende Jerome Powell und seine Kollegen nach den CPI-Daten nach Möglichkeiten suchen werden, restriktive Signale zu senden, um die Öffentlichkeit und die Märkte davon zu überzeugen, dass sie es mit der Eindämmung der Inflation ernst meinen.
Die Fed wird ihre geldpolitische Entscheidung bekannt geben und aktualisierte Wirtschaftsprognosen und eine „Dot-Plot“-Prognose des zukünftigen Zinspfads am Mittwoch um 2 Uhr Ostküstenzeit veröffentlichen. Powell wird das alles auf einer Pressekonferenz im Hauptquartier der Fed in Washington um 2 Uhr Ostküstenzeit erklären.
Hier sind drei Möglichkeiten, wie Ökonomen sagen, dass die Fed restriktivere Signale senden kann:
Die Größe der Zinserhöhung am Mittwoch
In den vergangenen sechs Wochen haben sich Fed-Vertreter um einen Plan versammelt, den Leitzins der Zentralbank sowohl auf der Sitzung der Fed in dieser Woche als auch auf der nächsten Sitzung Ende Juli um einen halben Prozentpunkt anzuheben.
Trotz des heißen CPI-Werts, Die meisten Ökonomen hielten dies für das wahrscheinlichste Ergebnis für Mittwoch, bis das Wall Street Journal am Montagnachmittag einen Artikel veröffentlichte die besagten Fed-Beamten werden erwägen, die Märkte mit einer Zinserhöhung um 0.75 Prozentpunkte zu überraschen, die größer als erwartet ist. Kurz nach Veröffentlichung des Artikels eine Flut prominenter Ökonomen, darunter von Goldman Sachs und JP Morgan, revidierte ihre Prognosen, um am Mittwoch eine Erhöhung um 0.75 Prozentpunkte einzubeziehen. Andere Ökonomen halten an der Erhöhung um einen halben Prozentpunkt fest.
Eine Erhöhung um 75 Basispunkte wäre die größte Zinserhöhung seit fast 30 Jahren.
Konjunkturprognosen signalisieren Fed will Wachstum bremsen, auch wenn damit Rezessionsgefahr steigt
Zuletzt veröffentlichte die Fed im März ihre Wirtschaftsprognosen, darunter auch ihre Prognose für die Zinssätze. Diese Prognose sei „weitgehend geplant“, bemerkte Richard Moody, Chefökonom bei Regions Financial Corp., weil die Fed „die sanfteste aller sanften Landungen“ prognostizierte – mit anderen Worten, eine rasche Verlangsamung der Inflation ohne Änderung der Arbeitslosenquote.
Im März legte die Fed einen Mittelwert der Federal Funds Rate von 1.875 % zum Jahresende fest und endete 2023 bei 2.75 %, was auch der implizite Endzinssatz war.
Diese Prognose wird anders ausfallen, sagten Ökonomen.
„Wir gehen davon aus, dass das FOMC ein eindeutiges Signal aussenden wird, dass es beabsichtigt, den geldpolitischen Kurs in diesem und im nächsten Jahr stärker einzuschränken, als es auf der März-Sitzung erwartet hatte. Tatsächlich suchen wir nach den Dot-Plot-Medianen, die sowohl für dieses Jahr als auch für 2023 einen strafferen politischen Kurs signalisieren, auch wenn dies bedeuten könnte, dass wir ein höheres Rezessionsrisiko eingehen“, sagte Oscar Munoz, Makrostratege bei TD Securities.
Unabhängig von der letztendlichen Höhe der Zinserhöhung im Juni wird die Fed nach der Sitzung im Juli nahe bei 1.875 % liegen, daher stellt sich die Frage, wie viel höher der Median zum Jahresende 2022 sein wird und wie hoch die Zinsen im Jahr 2023 steigen werden.
Ökonomen der Deutschen Bank sagten, die Wirtschaftsprognosen der Fed sollten eine weniger weiche Landung zeigen, aber kurz vor einer Rezession aufhören.
Sie erwarten, dass die Fed ihre Prognose für die Arbeitslosenquote 2023 und 2024 anhebt und ihre Schätzung für das Bruttoinlandsprodukt kürzt.
In Bezug auf die Schlüsselfrage der Inflation prognostizierte die Deutsche Bank, dass die Fed eine Inflationsrate von 5.6 % prognostizieren wird, gemessen am Index der persönlichen Konsumausgaben, gefolgt von einer Inflationsprognose von 3 % für das vierte Quartal 2023 und dann einer Inflationsrate von 2.3 % im Jahr 2024.
Powells Ansicht darüber, wie viel mehr Straffung erforderlich sein wird
Im Mai sagte Powell, die Fed werde nicht zögern, die Zinsen über neutral in restriktiven Bereich zu bringen. Er wird dieses Engagement wahrscheinlich diese Woche verdoppeln.
Powell „wird bei seiner Pressekonferenz am Mittwoch, die er in diesem Jahr jederzeit hat, zweifellos noch aggressiver klingen“, sagte Ed Yardeni, Präsident von Yardeni Research Inc.
„Auf der einen Seite wird Powell wahrscheinlich behaupten, dass die Fed die Versorgung mit Nahrungsmitteln und Energie nicht erhöhen kann, um die Preise zu senken. Tatsächlich wird er zugeben, dass das einzige Instrumentarium der Fed zur Bekämpfung der Inflation darin besteht, die Zinssätze auf ein Niveau anzuheben, das die Nachfrage nach allen Waren und Dienstleistungen drückt, selbst wenn dies das Risiko einer Rezession erhöht“, sagte Yardeni.
Die Rendite der 10-jährigen Schatzanweisung
TMUBMUSD10Y,
erreichte am Montag den höchsten Stand seit April 2011.
Aktien
DJIA,
SPX,
fiel aufgrund der Erwartungen einer restriktiven Fed stark zurück.
Quelle: https://www.marketwatch.com/story/a-75-basis-point-hike-here-are-3-ways-the-fed-can-sound-more-hawkish-this-week-11655168074? siteid=yhoof2&yptr=yahoo