7 Aktien, um die Rallye bei Erdgas zu spielen

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Die Invasion der Ukraine – und Europas Abhängigkeit von russischer Energie – wirft ein Schlaglicht auf die strategische Bedeutung des amerikanischen Erdgases. Sie eröffnet auch eine weitere Chance für US-Produzenten, deren Aktienkurse die wachsende globale Nachfrage nach Gas nicht angemessen widerspiegeln.

Selbst nachdem sich der Preis im vergangenen Jahr verdoppelt hat, bleibt Erdgas in den USA im Vergleich zum Rest der Welt billig – etwa ein Zehntel dessen, was Europa zahlt. Arun Jayaram, ein Analyst von JP Morgan, erwartet, dass die US-Preise einen Teil der Lücke schließen werden.

„Die USA waren in den letzten acht bis neun Jahren strukturell überversorgt mit Gas“, sagt er. „Mit Kapitaldisziplin und wachsender Exportnachfrage ändert sich das.“

Die USA exportieren etwa 10 % ihrer Tagesproduktion als verflüssigtes Erdgas. Mehr von diesem LNG wird wahrscheinlich nach Europa gehen, da die Kunden dort russisches Gas meiden. Im Januar überstiegen die US-Exporte von LNG nach Europa erstmals die russischen Pipeline-Mengen. Mit dem Bau neuer Anlagen werden die LNG-Exporte aus den USA bis 50 voraussichtlich um bis zu 2027 % steigen.

In den USA wird derweil die Gesamtnachfrage nach Gas laut der US Energy Information Administration bis 10 voraussichtlich um 2025 % steigen. Produzenten mögen

EQT

(Ticker: EQT),

Chesapeake Energy

(CHK) und

Coterra Energie

(CTRA) profitieren. Obwohl ihre Aktien in letzter Zeit gestiegen sind, sehen sie aufgrund ihres reichlichen freien Cashflows, der starken oder sich schnell verbessernden Bilanzen und der höheren Kapitalrenditen für die Aktionäre immer noch attraktiv aus.

„Da immer mehr Investoren in den Energiesektor eingestiegen sind, sind sie zu den größten, liquiden Aktien wie Exxon Mobil und Chevron gegangen. Aber wenn sie anfangen, sich eingehender mit dem Sektor zu befassen, könnten die Gasproduzenten herausstechen“, sagt Josh Silverstein, Energieanalyst bei Wolfe Research.

Hier sind sieben Erdgasproduzenten, die in Betracht gezogen werden sollten.

Unternehmen / Ticker	Aktueller Preis	52-Woche. Ändern	EPS 2022E	2022E KGV	2023E KGV	Dividendenrendite	Marktwert (bill)	2022 Abgesicherte Produktion
Chesapeake Energy / CHK	$79.37	75%	$8.69	9.1	7.9	8.9% *	$9.4	68%
Antero-Ressourcen / AR	24.34	156	3.37	7.2	7.1	Andere	7.7	50
Coterra Energie / CTRA	25.67	37	3.01	8.5	10.0	8.7 *	20.9	21
EQT / EQT	24.88	35	2.01	12.4	7.0	2.0	9.4	65
Reichweitenressourcen / RRC	25.19	157	3.55	7.1	7.6	1.3 **	6.6	50
Südwestliche Energie / SWN	5.26	27	1.36	3.9	3.4	Andere	5.9	80
Turmalinöl / TRMLF	40.55	121	4.90	8.2	7.4	4.0 ***	13.4	37

*Basis plus variable Dividende; **Geplant für 2022; E=Schätzung ***Beinhaltet eine Sonderdividende

Quellen: Bloomberg; Unternehmensberichte

EQT-Aktien haben sich unterdurchschnittlich entwickelt, weil das Unternehmen den Großteil seiner Produktion im Jahr 2021 und 65 % seiner Produktion im Jahr 2022 zu deutlich unter den aktuellen Preisen abgesichert hat. Die gute Nachricht ist, dass es für 40 nur zu 2023 % abgesichert ist. Die Aktien bei etwa 25 US-Dollar haben eine prognostizierte Free-Cashflow-Rendite von fast 20 % in diesem Jahr und über 25 % im Jahr 2023. Vor kurzem begann es mit einer jährlichen Dividende von 50 Cent für 2% Rendite.

„Dies sollte nicht mit einer Free-Cashflow-Rendite von 25 % [bei 25 US-Dollar] gehandelt werden“, sagt Silverstein, der glaubt, dass die Aktie bei einer sich verbessernden Bilanz und schlechten Absicherungen im Jahr 2023 gehandelt werden könnte.

Coterra, das letztes Jahr aus der Fusion von Cabot Oil and Gas und Cimarex Energy hervorgegangen ist, ist dieses Jahr weitgehend frei von Absicherungen. Und es hat eine der besseren Bilanzen der Branche.

Wie eine wachsende Zahl von Energieunternehmen zahlt Coterra sowohl eine Basisdividende als auch eine variable Dividende, die sich mit dem Gewinn verschiebt. Die Aktien bei etwa 26 US-Dollar bringen eine Rendite von etwa 8.7 % zwischen der Basisdividende und der variablen Dividende. Die Basisdividende beträgt jährlich 60 Cent je Aktie.

Chesapeake, das letztes Jahr mit einer sauberen Bilanz aus der Insolvenz hervorgegangen ist, hat ein so genanntes „Best-in-Class-Dividendenprogramm“ mit einer Basis- und variablen Auszahlung, das jetzt zu einer Rendite von 9 % beim jüngsten Aktienkurs von 79 US-Dollar führt. Silverstein hat ein Outperform-Rating und ein Kursziel von 96 $.

Antero-Ressourcen

(AR) profitiert von seiner Position als zweitgrößter Produzent des Landes von flüssigen Erdgasen wie Propan und Butan, deren Preise im vergangenen Jahr stark gestiegen sind.

„Zusätzlich zu ihrer Hebelwirkung auf die Stärke des US-Gaspreises sind die NGLs ein einzigartiger Ertragstreiber für Antero“, sagt Jayaram von JP Morgan, der auch auf eine prognostizierte Free-Cashflow-Rendite von 25 % in diesem Jahr hinweist, einer der am höchsten in der Branche. Das Unternehmen ist für dieses Jahr zu 50 % und für 2023 zu wenig Gas abgesichert. Er hat eine Übergewichtung und ein Kursziel von 28 $ für Antero, dessen Aktien um die 24 $ gehandelt werden.

Südwestliche Energie

(SWN), dessen Aktien um die 5 $ gehandelt werden, war im vergangenen Jahr der schlechteste Performer in der Gruppe. Dies spiegelt Akquisitionen und eine relativ hohe Verschuldung wider. Es ist auch zu etwa 75 % seiner Gasproduktion für 2022 abgesichert. Dennoch wird es mit einer prognostizierten Free-Cashflow-Rendite von 25 % in diesem Jahr günstig gehandelt.

Wie Antero,

Bereich Ressourcen

(RRC) profitiert von einer bedeutenden NGL-Produktion, die etwa 25 % seiner Produktion ausmacht. Das Unternehmen hat ein Rückkaufprogramm in Höhe von 500 Millionen US-Dollar für 2022 angekündigt und plant, ab Ende dieses Jahres eine jährliche Dividende von 32 Cent auszuzahlen. Das sollte zu einer Rendite von 1.3 % beim jüngsten Aktienkurs von 25 $ führen.

Trotz seines Namens,

Turmalinöl

(TRMLF) ist der größte Erdgasproduzent in Kanada. Die in den USA notierten Aktien werden um die 40 $ gehandelt und bringen eine Rendite von 4 % zwischen Basis- und Sonderdividende. Das Unternehmen hat eine geringe Verschuldung und erwartet in diesem Jahr einen freien Cashflow von über 2 Milliarden US-Dollar. Es ist eine Top-Auswahl des Peters & Co.-Analysten Tyler Reardon, der ein Kursziel von etwa 60 US-Dollar für die US-Aktien hat.

Trotz der jüngsten Rally kostet US-Gas auf Energieäquivalentbasis nur ein Viertel der Ölkosten. Angesichts der steigenden globalen Nachfrage sollten Anleger in den Sektor einsteigen.

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