6 Energieaktien, die man in einem heißen Markt in Betracht ziehen sollte

Die Frage ist nun, ob die Party vorbei ist. In den letzten Monaten sind Energieaktien zeitweise abgeflacht, selbst wenn die Ölpreise stiegen, ein Zeichen dafür, dass die Anleger die Geschichte nicht vollständig eingekauft hatten. Generalistische Investoren haben die Branche wegen schlechter Renditen in der Vergangenheit und Umweltbedenken gemieden.

Energie hat jedoch noch mehr Luft nach oben. Es ist immer noch Zeit, sich in die Aktien einzukaufen, insbesondere für Anleger, die bereit sind, den Begriff „Energie“ breit zu betrachten. Das bedeutet auch, Unternehmen zu kaufen, die sich auf erneuerbare Energien konzentrieren, und Unternehmen teilweise nach ihren Bemühungen zur Senkung der COXNUMX-Emissionen zu bewerten, ein wichtiger Trend für die Zukunft – und einer, der auf längere Sicht ein mindestens so großer Wirtschaftsfaktor sein wird wie die traditionelle Energienutzung heute.

Selbst nach den Kursgewinnen der letzten zwei Jahre ist Energie immer noch der billigste Sektor im S&P 500 und wird im nächsten Jahr zum 9.8-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt – der einzige Sektor, der unter dem 10-Fachen der Gewinne liegt. Energie macht jetzt 15 % der Gewinne des Index und etwa 5 % seiner Marktkapitalisierung aus, ein „Spread, der unserer Meinung nach wahrscheinlich nicht anhalten wird“, schrieb Truist-Analyst Neal Dingmann. Und die Bilanzen der Branche sind so gesund wie seit Jahren nicht mehr.

Es ist auch ein politischer Wandel im Gange, der Öl- und Gasunternehmen zugute kommen könnte. Nick Deluliis, CEO des Gasproduzenten Pittsburgh

CNX-Ressourcen

(CNX), sagt, dass Politiker, die Energieunternehmen zu Kürzungen gedrängt hatten, nun „von der Realität überfallen“ werden, da die Benzinpreise in die Höhe schnellen und Europa darum kämpft, sich von russischen fossilen Brennstoffen zu trennen.

Die ESG-Bewegung wird nicht verschwinden, aber einige Anleger sehen, dass sich die Stimmung an der Wall Street so weit verändert, dass Energieinvestitionen schmackhafter werden. „Wir wollen kein Rohöl brauchen, aber die Leute beginnen zu erkennen, dass es etwas anderes ist, es nicht brauchen zu wollen, als es nicht zu brauchen“, sagt Rebecca Babin, Senior Energy Trader bei CIBC Private Wealth US. „Und ich denke, die Investoren sind auch dazu gekommen.“

Energie steht vor einem großen Investitionszyklus. Die Investitionsausgaben für die Öl- und Gasförderung sind seit dem Höchststand im Jahr 61 um 2014 % gesunken, und die Gesamtinvestitionen in Primärenergie sind laut Goldman Sachs um 35 % zurückgegangen. In den nächsten drei Jahren sollte es zu einer deutlichen Erholung kommen, da die Produzenten das Angebot erhöhen, um die Nachfrage zu befriedigen. Von 2021 bis 2025 sollten die jährlichen Energieinvestitionen um 60 % oder 500 Milliarden US-Dollar wachsen, sagen die Analysten von Goldman.

Einige der größten Nutznießer dürften vorerst Unternehmen in Sektoren sein, die mit erheblichen Kapazitätsengpässen konfrontiert sind.

ÖL-DIENSTLEISTUNGEN

Einer der Sektoren, in denen Zulieferer jetzt mehr Macht haben, sind Öldienstleistungen. In den letzten Jahren haben die großen Service-Player wie

Schlumberger

(SLB) und

Halliburton

(HAL) mussten ihre Kosten senken, da die Hersteller ihre Expansionspläne gekürzt haben. Als einige Produzenten wieder expandieren, haben sie festgestellt, dass nicht so viele Crews oder so viel Ausrüstung verfügbar sind, und sie schreiben größere Schecks.

„Diese Marktknappheit kommt schon seit geraumer Zeit und im Dienstleistungssektor ist es sogar noch dramatischer“, sagt Chris Wright, CEO des in Denver ansässigen Unternehmens

Freiheitsenergie

(LBRT), einem großen Anbieter von Ölfelddienstleistungen.

Liberty kaufte Schlumbergers Hydraulic Fracturing- oder Fracking-Geschäft im Jahr 2020, wobei Schlumberger eine Kapitalbeteiligung an Liberty erwarb. Liberty hat jetzt eine beträchtliche Größe und die Fähigkeit, die Preise zu erhöhen, wenn sich die Produzenten auf die Expansion vorbereiten. Wright sagte, dass sich die Dynamik der Branche eindeutig verändert habe.

„Eine Sache, über die ich oft lache, ist, dass wir jetzt Kunden haben, die die Mittagessen-Tabs abholen wollen“, sagt Wright. „Wir sind ein Dienstleistungsunternehmen; Wir gehen mit unseren Jungs immer zum Mittagessen aus. Kunden wollen jetzt zur Rechnung greifen. Und ich hatte mehrere Kunden, die sagten: ‚Hey, kann ich nach Denver kommen und Sie besuchen?' Das habe ich seit drei oder vier Jahren nicht mehr gehört.“

Die Aktien von Liberty sind im vergangenen Jahr um 14 % gestiegen, weit hinter dem Anstieg von Halliburton um 74 % zurück. Aber das Unternehmen hat weniger Schulden als sein größerer Konkurrent, und Analysten sehen Gewinne voraus. Scott Gruber von Citi glaubt, dass die Aktien von Liberty in einem „normalisierteren“ Bohrumfeld, das dem Zeitraum von 20 bis 17 ähnelt, von kürzlich 2018 USD auf 2020 USD steigen könnten.

REFINER

Ein weiterer Bereich mit eingeschränkter Kapazität ist die Raffination. In den USA haben in den letzten zehn Jahren 20 Raffinerien geschlossen, wobei mehrere dieser Schließungen seit der Pandemie erfolgt sind. Die Raffineriekapazität ist seit Anfang 2020 um mehr als eine Million Barrel gesunken, was es für Raffinerien schwieriger macht, die 20 Millionen Barrel Erdölprodukte zu liefern, die die Amerikaner täglich verbrauchen, und die Millionen mehr, die die Industrie nach Übersee verschifft. Das hat zu Rekord-Spreads geführt, einem Maß für die Margen, die Unternehmen bei der Verarbeitung von Rohöl erzielen. Die bereinigten Crack-Spreads sind in diesem Quartal von 30 US-Dollar im ersten Quartal auf 12 US-Dollar pro Barrel gestiegen, sagt Matthew Blair, Analyst bei Tudor, Pickering, Holt.

Doug Leggate, Analyst bei BofA Securities, erwartet, dass die Gewinne vieler Raffinerien im zweiten Quartal Rekordniveau erreichen werden, und die Dynamik dürfte anhalten. Wenn die Futures-Preise für verschiedene Ölprodukte halten, „ist das Ausmaß der potenziellen Gewinne im Vergleich zu früheren Perioden atemberaubend“, schrieb er in der vergangenen Woche, als er seine Gewinnschätzungen um durchschnittlich 57 % anhob. Zu seinen Favoriten gehören

Valero

(VLO) und

PBF-Energie

(PBF).

Ein weiterer Refiner, der eine Überlegung wert ist, ist

Phillips 66

(PSX), das seinen Konkurrenten hinterherhinkt, teilweise weil es diversifizierter ist. Phillips hat Raffinerien im Nordosten – einer besonders angebotsschwachen Region – und hat die höchste Dividendenrendite der großen Raffinerien, 3.6 %. Leggate glaubt, dass es von zuletzt 139 $ auf 108 $ steigen könnte.

ENERGIEKONGLOMERATE

Die großen multinationalen Ölkonzerne haben abgespeckt und leistungsschwache Betriebe abgebaut. Alle Aktien sind gestiegen und ihre finanziellen Ergebnisse sind so stark wie eh und je.

Schale

(SHEL), das umsatzstärkste europäische Öl- und Gasunternehmen, ist seit der Pandemie zu einem facettenreicheren Unternehmen geworden, das wachsende Wind- und Solarsparten hinzufügt. Es gab am 7. Juni bekannt, dass es mit dem Verkauf von Strom aus erneuerbaren Energien in Texas beginnen wird. Einer der großen Vorteile von Shell ist sein Flüssigerdgasgeschäft, das größte der Welt. Die Nachfrage nach LNG ist sprunghaft angestiegen, da Europa versucht, sich von russischem Erdgas zu trennen, und die US-Preise haben sich in den letzten sechs Monaten mehr als verdoppelt. Shell wird mit weniger als dem Siebenfachen der für 2023 erwarteten Gewinne gehandelt, liegt unter den Vergleichswerten und hat eine niedrigere Dividendenausschüttungsquote, was bedeutet, dass es mehr Spielraum hat, die Dividende in den kommenden Quartalen zu erhöhen.

ÖL- UND GASPRODUZENTEN

Ein weiteres Unternehmen mit unterschätztem Erdgasengagement ist

EOG Resources

(EOG), einem Produzenten aus Houston, der vor einigen Jahren in Südtexas einen großen Gasfund machte. CFRA-Analyst Stewart Glickman glaubt, dass das Gasspiel EOG einen Vorteil gegenüber Produzenten verschafft, die weiter von Häfen entfernt sind. EOG kann sein Gas in verflüssigter Form auf Schiffe bringen und nach Europa schicken, wo die Preise sogar noch höher sind als in den USA. „Das ist ein offensichtliches Wertversprechen“, sagt er.

EOG verfügt seit langem über einige der besten Grundstücke und die stärksten Finanzen der Branche und konzentriert sich nun auf die Rückzahlung von Bargeld an die Aktionäre. Das Unternehmen zahlt jährlich 3 US-Dollar pro Aktie an Dividenden aus, doppelt so viel wie vor zwei Jahren. Es hat sich auch angewöhnt, den Aktionären saftige Sonderdividenden zu zahlen, darunter zwei im letzten Jahr und eine Auszahlung von 1.80 US-Dollar nach dem ersten Quartal. Insgesamt könnten die Auszahlungen laut Vincent Lovaglio, Analyst bei Mizuho Securities, in diesem Jahr zu einer Aktionärsrendite von 6.5 % führen. Er glaubt, dass die Aktien von zuletzt 175 Dollar auf 142 Dollar steigen könnten.

ERNEUERBARE ENERGIEN

Die Erholung der Öl- und Gasunternehmen bedeutet nicht, dass die Länder ihre Umweltziele aufgeben. Tatsächlich beschleunigt Europa die Entwicklung seiner Infrastruktur für erneuerbare Energien deutlich und kündigte kürzlich Pläne an, die Solarkapazität bis 2025 zu verdoppeln, und erhöhte sein Ziel für die Strommenge, die es aus erneuerbaren Energien bezieht, auf 45 % bis 2030. Ein Nutznießer ist der italienische Energieversorger

Enel

(ENLAY), dessen Tochtergesellschaft Enel Green Power ein führender Produzent von erneuerbarer Energie ist, was es ihm ermöglicht, staatliche Fördermittel für den grünen Wandel zu nutzen. Der EU-Innovationsfonds übernimmt beispielsweise 20 % der Kosten für eine Erweiterung einer sizilianischen Solarmodulfabrik. Enel wird mit weniger als dem Zehnfachen der Gewinnschätzungen für das nächste Jahr gehandelt, und JP Morgan nennt es „die billigste Art, das Wachstum der erneuerbaren Energien zu nutzen“.

Die USA verabschieden sich langsamer von einer grünen Politik als Europa, aber in letzter Zeit ist die Regulierung freundlicher geworden. Präsident Joe Biden kündigte kürzlich an, dass er einige importierte Solarmodule von einem vorgeschlagenen Zoll ausnehmen würde, der der Branche geschadet hatte, und den Defense Production Act nutzen würde, um die US-Solarmodulproduktion zu beschleunigen. Der Kongress debattiert auch über eine Verlängerung der Solarsteuergutschriften. Ein Nutznießer dieser Richtlinien ist

Sunrun

(RUN), das Solarprojekte für Wohnhäuser entwickelt und den erzeugten Strom an Hausbesitzer vermietet. Sunrun ist der größte US-Solarentwickler für Wohngebäude. Der Analyst der Credit Suisse, Maheep Mandloi, sagt, dass das Unternehmen aufgrund seiner Größe und Kostenstruktur am besten positioniert ist, um davon zu profitieren, und dass die Aktien von kürzlich 70 Dollar auf 27 Dollar steigen könnten.

Schreiben an Avi Salzman bei [E-Mail geschützt]