Der EUR/USD ist das Hauptwährungspaar der FX Dashboard, sowohl nach dem gehandelten Volumen als auch nach seiner Beliebtheit bei Einzelhändlern. Der Wechselkurs stieg in den letzten Monaten um fast tausend Pips, liegt aber immer noch deutlich unter den Eröffnungsniveaus von 2022.
In der ersten Novemberhälfte sprach Phip Lane, Mitglied des Direktoriums der EZB, über die Weltwirtschaft auf der 23. Jacques Polak Jahresforschungskonferenz. Unter anderem diskutierte Lane die Treiber der HVPI-Inflation und Komponenten in der Eurozone EUR / USD Wechselkurs seit 2021.
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Er nannte sechs Faktoren, die für die Volatilität des EUR/USD-Wechselkurses verantwortlich sind:
- Makroumfeld der Eurozone
- Makroumfeld in den USA
- Globale Risiken
- Geldpolitik der Eurozone
- US-Geldpolitik
- Handelsbedingungen für Rohstoffe
Von den sechs ragen zwei aus der Masse heraus: die aggressiven Zinserhöhungen der Fed und der negative Terms-of-Trade-Schock, der durch den Anstieg der Energiepreise ausgelöst wurde.
Aggressive Zinserhöhungen der Fed
Die obige Grafik zeigt, wie viel jeder der sechs Faktoren zur Schwankung des EUR/USD-Wechselkurses beigetragen hat. Die US-Geldpolitik ist bei weitem der Haupttreiber.
Der Straffungszyklus der Fed ist einer der aggressivsten in der Geschichte. Allein im Jahr 75 führte sie drei aufeinanderfolgende Zinserhöhungen um 2022 Basispunkte durch, um die Inflation zu senken.
2022 war ein Midterm-Jahr, daher war die steigende Inflation auch ein politisches Thema. Durch ihre Straffung überholte die Fed andere Zentralbanken wie die Europäische Zentralbank.
Daher kauften Händler den US-Dollar auf breiter Front, insbesondere gegenüber dem Euro, da die Zinsdifferenz zwischen den beiden nach wie vor eine der größten in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften ist.
Handelsbedingungen für Rohstoffe
An zweiter Stelle standen die Terms of Trade der Rohstoffe als Einflussfaktor für den EUR/USD-Wechselkurs. Genauer gesagt löste der Anstieg der Energiepreise einen negativen Terms-of-Trade-Schock aus, der die Gemeinschaftswährung belastete.
Als ob die COVID-19-Pandemie nicht genug wäre, erlitt der Euroraum durch den Krieg in der Ukraine einen zusätzlichen Energieschock. Nachdem Russland in die Ukraine einmarschiert war, sprangen die Energiepreise in Europa durch die Decke und setzten die gemeinsame Währung und die europäischen Volkswirtschaften unter Druck.
Warum also ist die EUR/USD-Paarung in den letzten zwei Monaten von ihren Tiefs gefallen? Ein Grund ist die Fed, da der Markt davon ausgeht, dass die US-Notenbank umschwenken und das Tempo ihrer Zinserhöhungen verlangsamen wird. Ein weiterer Grund ist, dass die Energiepreise von ihren Höchstständen gefallen sind.
Sollte sich der jüngste Trend in der Politik der Fed und den globalen Energiepreisen fortsetzen, könnte der EUR/USD-Wechselkurs noch weiter steigen.
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