5 Aktien, die Saint Ben Graham heute gefallen könnten

Value-Investoren sprechen in ehrfürchtigem Ton über Benjamin Graham.

Graham (1884-1976), ein Hedgefonds-Manager, Professor und Autor an der Columbia University, gilt weithin als der Vater des Value Investing. Einmal im Jahr versuche ich zu erraten, welche Aktien der Maestro kaufen würde, wenn er heute leben würde.

Graham-Methode

Ich verwende eine vereinfachte Version der Stock-Picking-Kriterien von Graham und suche nach Aktien mit diesen Eigenschaften:

· Aktienkurs weniger als das 12-fache des Gewinns pro Aktie.

· Aktienkurs unter dem Buchwert (Nettowert des Unternehmens pro Aktie) und unter dem 1.5-fachen des materiellen Buchwerts (ohne immaterielle Werte wie Goodwill aus der Berechnung).

· Verschuldung von weniger als 50 % des Eigenkapitals.

Die heutigen Tipps

Anhand dieser Kriterien habe ich fünf Aktien ausgewählt, von denen ich glaube, dass Graham jetzt gefallen könnte, wenn er noch auf der Erde wandeln würde.

Die größte Aktie, die meine Graham-Kriterien erfüllt, ist Unum-Gruppe (UNM), ein führender Autor von Berufsunfähigkeitsversicherungen. Es ist billig beim siebenfachen Verdienst. In Rezessionen steigen die Anträge auf Behinderung in der Regel, und viele Menschen erwarten eine Rezession im Jahr 2023, wenn nicht früher.

Daher ist Unum riskant. Aber ich glaube, das Risiko ist es wert, eingegangen zu werden. Auf mich wirkte das Unternehmen immer gut geführt. Es hat seine Einnahmen in den letzten zehn Jahren jährlich um 10 % gesteigert. Es hat seit 2004 keinen Jahresverlust mehr geschrieben, was bedeutet, dass es die schlimme Rezession im Jahr 2008 gut überstanden hat.

Noch billiger ist Meritage Homes
MTH
, mit einem Gewicht von weniger als dem Vierfachen des Einkommens. Die Investoren haben sich über die Bauherren geärgert, da die Federal Reserve die steigenden Zinsen ernst nimmt. Das bedeutet, dass Hypothekenzahlungen mehr schmerzen als noch vor ein paar Monaten, was Käufer abschreckt.

Von einem Höchststand nahe 122 $ Ende 2021 ist Meritage auf etwa 89 $ gefallen. Meiner Meinung nach ist es jetzt unterbewertet. Zugegeben, die Zinsen sind Gegenwind, aber der Nachholbedarf bei Häusern ist Rückenwind.

Schuldenfrei ist Farmers & Merchants Bank of Long Beach (FMBL). Diese Bank wird seit der Gründung durch CJ im Jahr 1907 von der Familie Walker kontrolliert. Derzeit ist Daniel K. Walker Vorsitzender und Henry Walker, sein Bruder, Präsident.

Umsatz und Ergebnis sind in den letzten zehn Jahren jährlich um etwa 6 % gewachsen – nicht spektakulär, aber stetig. Ich mag es, wenn Banken eine Vermögensrendite von 1.00 % oder besser ausweisen. Diese Bank hat es geschafft, diese Messlatte in 11 der letzten 15 Jahre zu schlagen.

Der Aktienkurs, der in letzter Zeit knapp über 8,000 US-Dollar pro Aktie lag, mag ein Hindernis sein, aber einige Maklerhäuser erlauben den Kauf von Bruchteilen von Aktien.

Ich denke, dass Arbeitsagenturen davon profitieren können, dass Unternehmen Schwierigkeiten haben, offene Stellen zu besetzen. Unter diesen, Kelly Services Inc. (KELYB) erfüllt meine Graham-Kriterien.

Kelly zeichnet sich auch durch ein sehr niedriges Verhältnis von Schulden zu Buchwert aus (nur 6 %). Ich habe es vor einem Jahr empfohlen, aber mit einem schlechten Ergebnis (minus 13 %). Ich werde es noch einmal versuchen, weil ich denke, dass die nächsten ein oder zwei Jahre gut aussehen.

Angesichts der Tatsache, dass die meisten Ökonomen glauben, dass eine Rezession bevorsteht oder bald kommen wird, schließe ich mich an Seneca Foods
SENEA
, ein Anbieter von Obst und Gemüse in Dosen und Tiefkühlkost. Zu den Marken gehören Libby's, Aunt Nellie's und Green Valley.

Die Gewinne von Seneca sind während der schlimmsten Zeit der Pandemie sprunghaft gestiegen und sind jetzt etwas zurückgegangen, bleiben aber vor 2020 über ihrem typischen Niveau. Wenn wir eine Rezession haben, werden einige Menschen von frischen Produkten auf Tiefkühlprodukte oder Konserven umsteigen. Seneca wird für weniger als den greifbaren Buchwert verkauft.

Letztes Jahr

Letztes Jahr war ein schlechtes Jahr für meine von Graham inspirierten Entscheidungen. Argonaut Gold Inc. (ARNGF) stürzte um 81 % ab, hauptsächlich aufgrund enormer Kostenüberschreitungen, als es versuchte, die Magnino-Mine in Ontario, Kanada, zu eröffnen.

Zwei meiner anderen Tipps, Citizens Financial GroupCFG
und Kelley Services verloren ebenfalls an Boden. Nur LöwsL
stieg und gewann 6 %.

Infolgedessen verloren meine vier Tipps zusammen fast 24 %, weitaus schlimmer als der Verlust von 3 % im S&P 500. Das schlechte Ergebnis zog meinen langfristigen Durchschnitt bei dem Versuch, den Geist von Ben Graham zu kanalisieren, auf 16.2 %. Das liegt immer noch deutlich über der Gesamtrendite des S&P 500, die bei 11.8 % lag. In 19 Jahren waren meine Tipps 12 Mal profitabel und haben den S&P 13 Mal geschlagen.

Beachten Sie, dass meine Kolumnenergebnisse hypothetisch sind und nicht mit Ergebnissen verwechselt werden sollten, die ich für Kunden erhalte. Außerdem sagt die Wertentwicklung in der Vergangenheit nicht die Zukunft voraus.

Offenlegung: Ich besitze derzeit keine der heute besprochenen Aktien, weder persönlich noch für Kunden.