Das nächste Problem von 3M für Investoren könnte die Dividende sein.

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Anleger mussten viel ertragen in letzter Zeit, mit einer sich verlangsamenden Wirtschaft, steigende Inflation, und schwer zu quantifizierende rechtliche Probleme. Jetzt steht die Dividende auf der Liste Bedenken.

Analytiker von William Blair Nikolaus Heymann sagt, seine Kunden beginnen sich Sorgen zu machen. „Investoren haben einmal gefragt, was mit [der Dividende] ist

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wird sein Gesundheitsgeschäft Ende 2023 ausgliedern“, sagte er Barron.

Er erwartet, dass 3M im Jahr 6 etwa 2023 Milliarden US-Dollar an freiem Cashflow einbringen wird, verglichen mit dem Konsensaufruf der Wall Street von etwa 5.9 Milliarden US-Dollar. Heymann sagt, dass etwa 25 % oder 1.5 Milliarden US-Dollar dieses freien Geldes aus dem Gesundheitswesen stammen. Die 4.5 Milliarden US-Dollar, die nach der Abspaltung übrig bleiben würden, würden immer noch die Dividendenausschüttung von 3.4 Milliarden US-Dollar decken – eine Zahl, die davon ausgeht, dass die Gesundheitseinheit die Last nicht verringert, indem sie einen Teil der Zahlungen übernimmt.

Das Wachstum von 3M verlangsamt sich – das Management senkte seine Prognose für den Anstieg des Jahresumsatzes im Juli – und die Inflation reduzierte die bereinigte Betriebsgewinnmarge im zweiten Quartal auf etwa 21 %, was einem Rückgang von etwa 2 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahr entspricht. Aber 3M kann sich die Auszahlung leisten.

Das Problem für Investoren ist die zunehmende gesetzliche Haftung. Freitag versorgte 3M mit a Doppelschlag an dieser Front.

Für den Anfang, im Wesentlichen ein Richter lehnte den Versuch von 3M ab eine Tochtergesellschaft in Insolvenzschutz zu versetzen, um die potenzielle Auszahlung aus Hunderttausenden von Klagen über an das Militär verkaufte Ohrstöpsel zu begrenzen, die möglicherweise das Gehör von Veteranen geschädigt haben. Ein Konkurs hätte die Gesamthaftung auf etwa 1 Milliarde Dollar begrenzt; 3M sagt, es wird Berufung einlegen.

Ebenfalls am Freitag schlug die Environmental Protection Agency vor, Gruppen von Chemikalien, bekannt als PFOA und PFAS, als gefährliche Substanzen gemäß dem Superfund-Gesetz zu deklarieren. 3M hat diese vor langer Zeit hergestellt, daher könnte die Bezeichnung bedeuten, dass die Regierung von dem Unternehmen verlangen würde, Milliarden von Dollar für die Reinigung auszugeben.

Kosten aus diesen beiden Themen sind schwer zu quantifizieren. Sie könnten sich nach groben Schätzungen der Wall Street auf mehrere zehn Milliarden belaufen. Ein Problem dieser Größenordnung würde den Cashflow jahrelang unter Druck setzen.

3M scheint seiner Dividende verpflichtet zu sein. Die Frage der Kapitalallokation kam auf, als das Unternehmen Fragen von Analysten beantwortete, nachdem es seine Gewinne für das zweite Quartal gemeldet hatte. Die Priorität bei der Kapitalallokation sei die Investition in das Geschäft, sagte CEO Mike Roman, aber der zweite Punkt, den er erwähnte, war die Dividende. Es hat „eine hohe Priorität für uns und wird es auch weiterhin sein“, sagte er.

3M zahlte kürzlich eine vierteljährliche Dividende von 1.49 US-Dollar pro Aktie. Die Aktienrendite beträgt rund 4.8 % und liegt damit weit über dem Durchschnitt von rund 2 % für Industrieaktien

S & P 500.

Die Dividende „ist das, wonach die Leute fragen, die an der Aktie festhalten“, fügte Heymann hinzu. Nicht alle bleiben auf Kurs: Die Aktien haben in diesem Jahr bisher etwa 30 % verloren, was einem Verlust von etwa 50 % gegenüber dem Rekordhoch von 2018 entspricht.

Der Ausblick bleibt ungewiss.

Heymann stuft die 3M-Aktie mit „Halten“ ein, ohne formelles Kursziel. Ein Hold-Rating bedeutet für ihn, dass die Aktie mit dem Gesamtmarkt mithalten sollte.

Nur einer von 21 Analysten, die 3M-Börsenkursaktien abdecken, kaufen. Das sind weniger als 5 %, während die durchschnittlich Das Kaufrating für Aktien im S&P 500 liegt bei etwa 58 %. Der Durchschnitt Ziel denn der Preis liegt bei etwa 144 US-Dollar, was einem Anstieg von etwa 15 % gegenüber dem letzten Niveau entspricht.

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