In zwei Tagen steht die Sitzung der Europäischen Zentralbank (EZB) an, und der EZB-Rat steht vor einer gewaltigen Aufgabe. Ereignisse im US-Bankensystem, wo zwei Regionalbanken zusammenbrachen, werden die Entscheidung und Kommunikation der EZB beeinflussen.
Die Angst vor einer Ansteckung nach Europa wächst. Nachdem die beiden Banken in den USA zusammengebrochen waren, intervenierten die Federal Reserve und das US-Finanzministerium. Anleger verkauften jedoch Aktien anderer Banken, und zwar auch in Europa.
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Die Erinnerung an die Große Finanzkrise 2008 ist noch immer lebendig. Wenn sich die Ansteckung ausbreitet, wird sich die Risikoaversion auf alle Märkte auswirken, nicht nur auf den, von dem die Krise ausgegangen ist.
Vor der Sitzung am Donnerstag konzentrieren sich die Anleger darauf, was die EZB mit den Zinssätzen machen wird, was sie über die Aussichten für das Wirtschaftswachstum und den zukünftigen Inflationspfad glaubt.
Zinsen
Die EZB legt für den Euroraum drei Zinssätze fest: den Zinssatz für die Einlagefazilität, den Zinssatz für die Spitzenrefinanzierungsfazilität und den Zinssatz für die Hauptrefinanzierungsgeschäfte.
Auf der einzigen EZB-Sitzung im Jahr 2023 erhöhte die EZB alle drei Leitzinsen um 50 Basispunkte. Historisch gesehen ist dies ein großer Schritt, da die Inflation die Volkswirtschaften des alten Kontinents erfasst.
Die Anleger erwarten, dass die EZB bei der Sitzung in dieser Woche eine weitere Zinserhöhung um 50 Basispunkte vorlegen wird – gemäß den jüngsten Leitlinien der EZB-Ratsmitglieder.
Es besteht jedoch das Risiko, dass einige zurückhaltende Kommentare, wie beispielsweise eine Verschlechterung der Wirtschaftsaussichten, die Zinserhöhung begleiten werden.
Wachstumsausblick
Das Abwärtsrisiko besteht darin, dass die EZB eine länger anhaltende Konjunkturabschwächung erwartet. Das Wachstum war in letzter Zeit schwach, da der Krieg in der Ukraine die Wirtschaftsleistung beeinträchtigt. Darüber hinaus ist es angesichts der jüngsten Ereignisse im US-Bankensektor unwahrscheinlich, dass die EZB einen verbesserten Ausblick sieht, da die Risiken zugenommen haben.
Inflationsausblick
Schließlich sind die Inflationsaussichten für die Preisstabilität von Bedeutung. Im Januar erreichte die Inflation in der Eurozone 8.6 % und schwankte stark zwischen den Ländern.
Die endgültigen CPY YoY-Daten sind am Freitag fällig – einen Tag nach der EZB-Sitzung im März. Wenn die EZB die Risiken für die Inflationsaussichten als ausgewogener ansieht, könnte der Markt dies als eine Annäherung an die Endrate interpretieren.
Quelle: https://invezz.com/news/2023/03/14/3-things-to-look-for-at-thursdays-ecb-meeting/