Intel CEO Pat Gelsinger erlitt am Dienstag seinen jüngsten Rückschlag, nachdem sich der Börsengang seiner Mobileye-Tochter als eine großartige Idee erwiesen hatte, die leider längst ihre Blütezeit hinter sich hatte.
Aufgrund der Meldung der Quartalsergebnisse am Donnerstag ist der ehemalige Tech-Leitweter Berichten zufolge in schwere Zeiten geraten plant Tausende von Entlassungen da die Nachfrage nach PCs nach der Pandemie wieder rückläufig ist.
Gelsinger hatte gehofft, Aktien des autonomen Fahrtechnologieunternehmens Mobileye mit einer Bewertung von rund 50 Milliarden US-Dollar an die Börse zu bringen, aber die Nachfrage blieb weit hinter den Plänen zurück und die Erwartungen wurden gesenkt zweimal in der Folge.
Gekauft wurde das von CEO Amnon Shashua gegründete israelische Startup 15.3 Milliarden US-Dollar im Jahr 2017 vom ehemaligen Intel-CEO Brian Krzanich. Jetzt, fünf Jahre später, werden die Aktien am Mittwoch mit einer anfänglichen Bewertung von nur 16.7 Milliarden US-Dollar gehandelt – eine jährliche Rendite von nur 1.8 % gegenüber dem ursprünglichen Deal.
Im Folgenden sind drei Hauptgründe aufgeführt, warum der Börsengang für Intel nicht erfolgreich war.
Schlechte Passform
Als Krzanich den Deal unterschrieb, hatte er einen steilen Niedergang bei Intel geleitet, währenddessen seine fabellosen Konkurrenten ihr Mittagessen verzehrten. Diese Unternehmen entschieden sich für die Auslagerung der Chipproduktion an Gießereien wie z Taiwan Halbleiterfertigung Unternehmen (TSMC).
US-Konkurrent AMD aß in Intels PC-Kerngeschäft; Qualcomm übernahm die Kontrolle über den boomenden Smartphone-Markt, der Chips preisgibt, die die Akkulaufzeit schonen; und Nvidia im Bereich High-End-Grafikprozessoren für alles von Videospielen bis Krypto-Mining aufgeräumt.
In diesem Zusammenhang war Intels Mobileye-Deal kaum mehr als ein strategischer Versuch, Erster in einem zu sein Zukunftsmarkt wird auf 70 Milliarden Dollar geschätzt, und kam gerade, als die verfrühte Euphorie über die Selbstfahrtechnologie ihren Höhepunkt erreichte.
Es gab keine natürliche Übereinstimmung zwischen den beiden und daher wenig Begründung, warum Intel am besten geeignet wäre, das israelische Unternehmen zu leiten.
Während sie einige Cross-Selling-Möglichkeiten hatten, gab es nur wenige technologische oder fertigungstechnische Effizienzen, die durch die Unterbringung unter einem Dach erzielt werden konnten. Wichtig ist, dass das israelische Startup seit langem sein eigenes proprietäres Silizium entwickelt, das auf einer RISC-V-Architektur basiert, anstatt sich auf Intels konkurrierenden X86-Standard zu verlassen.
Als Intel-CEO Gelsinger Reportern im Dezember sagte, war er es plant, Mobileye an die Börse zu bringen, gab er zu, dass sich die Dinge nicht viel ändern würden, da die Verbindungen anfangs dünn waren.
„Wir betreiben Mobileye ganz anders als der Rest von Intel, um ihm die Geschwindigkeit und das Arbeitstempo zu verleihen“, sagte er damals.
Schlechtes Timing
Gelsinger Anfang letzten Jahres bei Intel übernommen mit dem Auftrag, sein Know-how in der Halbleiterfertigung wieder aufzubauen, so dass es zu dieser Zeit sinnvoll war, von einer Technologiemarktblase zu profitieren.
Er benötigt Milliarden, um Logikchips mit modernsten Knotengrößen von fünf Nanometern und darunter zu entwickeln, um mit TSMC konkurrieren zu können.
Das Timing schien perfekt. Kurz vor Gelsingers Ankündigung des Börsengangs von Mobileye war der von Amazon unterstützte Elektrofahrzeughersteller Rivian Mitte November im Rahmen des größten Börsengangs seither an die Börse gegangen Facebook und erlangte schnell eine Marktkapitalisierung, die sie in den Schatten stellte General Motors und Ford im Wert, nachdem nur ein paar Dutzend Lastwagen geliefert wurden.
Wäre Mobileye damals an die Börse gebracht worden, als die Chipknappheit akut war und die Länder sich gegenseitig überboten, um Investitionen in neue Fabs zu gewinnen, wäre Intel wahrscheinlich auf eine Lawine von Nachfrage gestoßen.
Leider hat sich der Appetit der Anleger seitdem in die entgegengesetzte Richtung entwickelt, mit dem Nasdaq Composite-Handel in der Nähe von Zweijahrestiefs.
Erschwerend kommt hinzu, dass Halbleiteraktien, einst das Stadtgespräch, einen absoluten Schlag erlitten haben, als geopolitische Spannungen die rückläufige Stimmung verstärkten. Die Biden-Administration hat kürzlich signalisiert, dass sie extreme Anstrengungen unternehmen wird verhindern High-Tech-Chips davor, in die Hände Chinas zu geraten.
Niedergeschlagener Sektor
Seit mehreren Jahren werden Aktien der Autoindustrie zu oder nahe historisch niedrigen Bewertungsmultiplikatoren gehandelt. Dies stellt selbst einen führenden Anbieter von Computer-Vision-Technologie wie Mobileye vor ein Problem, da der Großteil seines Geschäfts letztendlich darin besteht, Komponenten für Fahrerassistenzsysteme an etablierte Autohersteller zu verkaufen, die unter dem Druck von Unternehmen wie stehen Tesla.
Es stimmt zwar, dass Porsche einen 10-Milliarden-Dollar-Börsengang durchziehen konnte, aber dank seiner ikonischen Marke handelt es sich um einen Luxusmarkenhersteller wie Ferrari. Es verfügt auch über eine Liste von Investoren, darunter eine wohlhabende Familie, die bereit ist, Milliarden zu investieren, um sich ein Veto zu sichern, und eine Reihe von Staatsfonds, die sich vor der IPO-Zeichnungsfrist anstellten.
Wie Jefferies-Autos-Analyst Philippe Houchois sagte Vermögen damals Eltern Volkswagen Group hätte das Auftragsbuch schon am ersten Tag schließen können.
Obwohl der Porsche-Börsengang jeden Cent der erhofften Barmittel einbrachte, erfüllte er die Erwartungen in einem Schlüsselelement nicht, das auch für Intel und Mobileye relevant ist. Das VW-Management glaubte, dass es durch die Schaffung eines transparenten Marktpreises für die Beteiligung des Unternehmens an Porsche zeigen würde, wie unterbewertet die Muttergesellschaft war: Stattdessen ist die Marktkapitalisierung von VW seitdem unter die seiner winzigen, zu 75 % kontrollierten Tochter gesunken.
Intel hatte ebenfalls gehofft, dass der Wert seiner Investition in Mobileye besser geschätzt würde, sobald seine Aktien auf den Markt gebracht würden. Als Mobileye heute mit dem Handel beginnt, sollten die Intel-Aktien jedoch niedriger eröffnen.
Schließlich wird es den Anlegern nicht gefallen haben, dass der Erlös aus dem Börsengang größtenteils an Intel gehen wird. Am Dienstag sagte Mobileye: „bedeutender Anteil„Der Nettoerlös von rund 800 Millionen US-Dollar wird zur Rückzahlung von Schulden gegenüber Intel verwendet. Anleger möchten in der Regel, dass das Geld in weiteres Wachstum reinvestiert wird.
Diese Geschichte wurde ursprünglich auf vorgestellt Fortune.com
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-why-intel-mobileye-124924512.html