3 Oil & Gas Royalty Trusts mit außergewöhnlich hohen Renditen

Öl- und Gas-Trusts gehören zu den Aktien mit der höchsten Rendite am Aktienmarkt, was sie zu attraktiven Kandidaten für Einkommensanleger macht. Andererseits ist im Gegensatz zu den bekannten Ölkonzernen wie Exxon Mobil (XOM) und Chevron (CLC) bieten sie jeden Monat eine andere Verteilung an, die aufgrund der Schwankungen der Öl- und Gaspreise sehr volatil ist.

Daher sollten Anleger prüfen, ob die derzeit großzügigen Ausschüttungen dieser Trusts langfristig nachhaltig sind, bevor sie diese Aktien kaufen.

Im Folgenden werden wir drei Öl- und Gas-Royalty Trusts besprechen, die außergewöhnlich hohe Ausschüttungsrenditen bieten. 

Königliches Öl

Sabine Royalty Trust (SBR) ist ein Öl- und Gas-Trust, der 1983 gegründet wurde. Der Trust besteht aus Lizenzgebühren und Mineralbeteiligungen an Öl- und Gasgrundstücken in Florida, Louisiana, Mississippi, New Mexico, Oklahoma und Texas. Es erwirtschaftet etwa zwei Drittel seiner Einnahmen mit Öl und das restliche Drittel mit Gas.

Der Sabine Royalty Trust ist einer der hochwertigsten Öl- und Gas-Trusts. Bei der Einführung hatte es eine erwartete Reservelebensdauer von nur 9-10 Jahren, aber es hat vier Jahrzehnte gedauert und wird wahrscheinlich noch einige Jahre im Geschäft bleiben; Der Trust hat statische Vermögenswerte, dh er kann seinem Portfolio keine neuen Immobilien hinzufügen. Dies ist ein wesentlicher Unterschied zu den bekannten Ölkonzernen, die in neue Bereiche expandieren können. Ein weiterer Unterschied ist die reine Upstream-Natur des Trusts, wodurch der Trust empfindlicher als die integrierten Ölkonzerne auf die Zyklen der Öl- und Gaspreise reagiert.

Wie alle Ölunternehmen wurde auch der Sabine Royalty Trust durch den durch die Pandemie verursachten Einbruch des Ölpreises im Jahr 2020 getroffen. Der Trust erwies sich jedoch als viel widerstandsfähiger als erwartet. Sein ausschüttungsfähiger Cashflow (DCF) pro Einheit ging im Jahr 25 nur um 2020 % zurück. Dies ist eine bewundernswerte Leistung inmitten eines der heftigsten Abschwünge in der Geschichte des Energiesektors. Natürlich haben die meisten Ölkonzerne und alle Raffinerien in diesem Jahr übermäßige Verluste erlitten.

Noch besser, der Sabine Royalty Trust floriert gerade jetzt dank der Sanktionen, die Europa und die USA gegen Russland wegen seiner Invasion in der Ukraine verhängt haben. Vor den Sanktionen produzierte Russland etwa 10 % der weltweiten Ölförderung und ein Drittel des in Europa verbrauchten Erdgases. Aufgrund der Sanktionen sind die globalen Öl- und Gasmärkte außerordentlich angespannt geworden. Infolgedessen stiegen die Preise für Öl und Gas in diesem Jahr auf 13-Jahres-Höchststände.

Sabine Royalty Trust hat stark von dem oben genannten Rückenwind profitiert. Der Trust hat im Jahr 8.65 Gesamtausschüttungen pro Einheit von 2022 $ angeboten. Dies ist ein 10-Jahres-Hoch für den Trust. Die Gesamtausschüttungen im Jahr 2022 sind mehr als doppelt so hoch wie die bisherigen 10-Jahres-Hochs jährlicher Ausschüttungen von 4.03 $, die in den Jahren 2013 und 2014 erzielt wurden. Die Gesamtausschüttungen im Jahr 2022 entsprechen einer Rendite von 10.1 %, was einem fast 10-Jahres-Hoch entspricht die Aktie. Insgesamt ist die aktuelle Geschäftslandschaft ideal für Sabine Royalty Trust.

Andererseits ist angesichts der hohen Zyklizität der Öl- und Gaspreise vernünftigerweise davon auszugehen, dass diese Preise in den kommenden Jahren sinken werden. Es ist auch wichtig zu beachten, dass die oben erwähnte Rally der Öl- und Gaspreise eine globale Energiekrise verursacht hat, die zahlreiche Haushalte extrem unter Druck gesetzt hat. Dies hat die meisten Länder dazu veranlasst, eine Rekordzahl von Projekten für erneuerbare Energien zu initiieren, um sich von fossilen Brennstoffen abzuwenden. Wenn all diese Projekte online gehen, werden sie wahrscheinlich ihren Tribut von den Öl- und Gaspreisen fordern. Daher ist davon auszugehen, dass sich die Öl- und Gaspreise in den kommenden Jahren abschwächen werden.

Bemerkenswert ist, dass sie bereits eine scharfe Korrektur von ihren jüngsten Höchstständen erlitten haben und daher jetzt unter ihrem Niveau kurz vor Beginn des Krieges in der Ukraine handeln. Dies ist ein starkes Abwärtssignal, da es darauf hinweist, dass die Auswirkungen des Krieges bereits vom globalen Energiemarkt absorbiert wurden. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Sabine Royalty Trust einer der hochwertigsten und widerstandsfähigsten Öl- und Gas-Trusts ist, aber angesichts der Zyklizität der Öl- und Gaspreise auf seinem Allzeithoch dennoch riskant ist.

Inzwischen wieder auf der Ranch'

Permian Basin Royalty Trust (PBT) ist ein Öl- und Gas-Trust (ca. 70 % Öl und 30 % Gas) mit Sitz in Dallas, der 1980 gegründet wurde. Seine Anteilseigner haben eine 75 %ige Nettobeteiligung an Waddell Ranch Properties in Texas und 95 % netto überwiegendes Lizenzgebühreninteresse an den Texas Royalty-Liegenschaften.

Der Permian Basin Royalty Trust weist ähnliche Merkmale wie der Sabine Royalty Trust auf, weist jedoch eine volatilere und weniger zuverlässige Performance auf. Im Jahr 2020 verzeichnete es einen Rückgang seines DCF pro Einheit um 43 %. Schlimmer noch, trotz der starken Erholung des Energiemarktes von der Pandemie im Jahr 2021 konnte der Permian Basin Royalty Trust aufgrund der hohen Betriebskosten auf den Grundstücken der Waddell Ranch nicht von dieser Erholung profitieren, sodass sein DCF pro Einheit in diesem Jahr um weitere 4 % zurückging .

Positiv zu vermerken ist, dass der Permian Basin Royalty Trust endlich begonnen hat, von dem derzeit außergewöhnlich günstigen Geschäftsumfeld zu profitieren. Im Jahr 2022 bot der Trust eine fast 10-Jahres-Hochausschüttung pro Anteil von 1.15 USD, was einer Ausschüttung von 2021 das Fünffache entsprach. Die Ausschüttung von 1.15 USD entspricht einer Rendite von 4.7 %. Obwohl diese Rendite viel höher ist als die 1.7 % Rendite des S&P 500, ist sie für einen Trust glanzlos. Öl- und Gaskonzerne sehen sich langfristig mit starkem Gegenwind konfrontiert, nämlich dem natürlichen Niedergang ihrer produzierenden Quellen. Anleger benötigen daher eine hohe Ausschüttungsrendite, um dieses Risiko angemessen zu kompensieren.

Der Permian Basin Royalty Trust hat in den letzten zehn Jahren eine durchschnittliche Ausschüttungsrendite von 6.5 % geboten. Zukünftige Ausschüttungen sind jedoch aufgrund der unbekannten Entwicklung der Öl- und Gaspreise unvorhersehbar. Zudem dürften sich die Öl- und Gaspreise, wie oben erwähnt, in den kommenden Jahren aufgrund des nachlassenden Rückenwinds durch die Sanktionen abschwächen. Daher wird der Permian Basin Royalty Trust in den kommenden Jahren wahrscheinlich mit zwei Gegenwinden konfrontiert sein, nämlich niedrigeren Rohstoffpreisen und niedrigeren Produktionsniveaus.

Ein Royalty Trust mit einem entscheidenden Unterschied

Hugoton Royalty Trust (HGTXU) wurde Ende 1998 gegründet, als XTO Energy 80 % der Nettogewinnanteile an einigen überwiegend gasproduzierenden Liegenschaften in Kansas, Oklahoma und Wyoming an den Trust übertrug. Die Nettogewinne in jedem Bereich werden berechnet, indem Produktionskosten, Entwicklungskosten und Arbeitskosten von den Einnahmen abgezogen werden.

Der Hugoton Royalty Trust unterscheidet sich entscheidend von den oben genannten Öl- und Gastrusts – er konzentriert sich hauptsächlich auf Erdgas. Im Jahr 2021 produzierte es 88 % Erdgas und 12 % Öl. Infolgedessen reagiert sie viel empfindlicher auf die Zyklen des Erdgaspreises als die meisten Öl- und Gas-Trusts. Seine Anteilinhaber sind sich dieser Sensibilität bewusst.

Zwischen April 2018 und Oktober 2020 überstiegen die Kosten des Hugoton Royalty Trust seine Einnahmen bei weitem, vor allem aufgrund niedriger Gaspreise. Folglich bot der Trust in diesem Zeitraum keine Ausschüttungen an. Schlimmer noch, als sich die Gaspreise Ende 2020 zu erholen begannen, musste der Trust warten, bis seine Einnahmen vergangene Verluste ausgleichen konnten. Am 2. Juli 2021 eskalierte das Drama, als der Hugoton Royalty Trust bekannt gab, dass er dem Verkauf an XTO Energy für 0.165 $ pro Einheit in bar zugestimmt hatte. Dieser Preis lag etwa 90 % unter dem Aktienkurs Ende 2017.

Zum Glück für die Anteilinhaber wurde die Transaktion auf der Sonderversammlung im Dezember 2021 von den Anteilinhabern abgelehnt. Noch besser ist, dass der Hugoton Royalty Trust dank der oben erwähnten Rallye der Gaspreise nach Beginn des Krieges in der Ukraine die Zahlung der monatlichen Ausschüttungen im August 2022 wieder aufgenommen hat. Dennoch die Aussetzung der Ausschüttungen für mehr als vier Jahre und der gescheiterte Versuch des Hugoton Royalty Trust aufzulösen sind strenge Erinnerungen an das übermäßige Risiko des Trusts.

Hugoton Royalty Trust hat im Jahr 0.35 Gesamtausschüttungen pro Einheit von 2022 US-Dollar angeboten. Dies ist ein Acht-Jahres-Hoch, das durch den Rückenwind der gegen Russland verhängten Sanktionen entstanden ist. Da Russland vor dem Krieg etwa ein Drittel des in Europa verbrauchten Erdgases lieferte, haben die Sanktionen den globalen Gasmarkt stark angespannt. Infolgedessen importiert Europa jetzt eine Rekordzahl an LNG-Ladungen aus den USA, und damit ist der US-Erdgasmarkt außergewöhnlich eng geworden. Dies hilft, die Rally der US-Erdgaspreise auf ein 13-Jahres-Hoch Anfang dieses Jahres zu erklären, obwohl die Gaspreise kürzlich mehr als 50 % von ihrem Höchststand korrigiert wurden.

Hugoton hat in den letzten zehn Jahren einen durchschnittlichen DCF pro Einheit von 0.30 USD pro Jahr angeboten, allerdings mit einem merklichen Rückgang in den letzten acht Jahren. Der Trust bietet derzeit eine außergewöhnlich hohe Ausschüttungsrendite von 15.0 %. Diese Rendite ist viel höher als die Renditen des Sabine Royalty Trust und des Permian Basin Royalty Trust. Anleger sollten sich jedoch darüber im Klaren sein, dass die hohe Rendite wahrscheinlich auf das übermäßige Risiko des Trusts zurückzuführen ist, der 2021 kurz vor der Auflösung stand.

Darüber hinaus ist angesichts des natürlichen Rückgangs der Produktion von Öl- und Gasquellen mit einem langfristigen Abwärtstrend der Cashflows des Hugoton Royalty Trust zu rechnen. In den letzten drei Jahren ist die Gesamtproduktion des Trusts um durchschnittlich 5 % pro Jahr zurückgegangen. Angesichts der außergewöhnlich hohen Vergleichsbasis, die in diesem Jahr gebildet wurde, und des natürlichen Rückgangs von Öl- und Gasquellen ist es vernünftig, in den kommenden Jahren mit einem wesentlichen Rückgang des DCF pro Einheit zu rechnen.

Abschließende Überlegungen

Öl- und Gas-Trusts sind dank ihrer außergewöhnlich hohen Ausschüttungsrendite attraktive Kandidaten für die Portfolios ertragsorientierter Anleger. Aufgrund der dramatischen Zyklizität der Öl- und Gaspreise sollten Anleger jedoch besonders vorsichtig sein.

Der ideale Zeitpunkt, um diese Trusts zu kaufen, ist während Abschwüngen im Energiesektor, wenn diese Aktien langfristig unterbewertet sind. Angesichts der seit mehreren Jahren hohen Ausschüttungen und Aktienkurse dieser Trusts sollten Anleger wahrscheinlich am Rande auf einen günstigeren Einstiegspunkt warten.

(Bitte beachten Sie, dass wir HGTXU aufgrund von Faktoren wie niedriger Marktkapitalisierung und/oder unzureichendem Streubesitz als Small-Cap-Aktie betrachten. Sie sollten sich darüber im Klaren sein, dass solche Aktien einem höheren Risiko unterliegen als Aktien größerer Unternehmen, einschließlich einer größeren Volatilität , geringere Liquidität und weniger öffentlich verfügbare Informationen, und dass sich Postings wie diese auf ihre Aktienkurse auswirken können.)