Zwei der drei großen Off-Price-Einzelhändler veröffentlichten diese Woche Quartalsgewinne mit dramatisch unterschiedlichen Ergebnissen. Das geht
In einer ansonsten brutalen Woche für den Einzelhandel berichtete TJ Maxx-Mutter TJX (Ticker: TJX). ein Gewinnschlag, trotz leichter Verkäufe. Das war eine willkommene Umkehrung von anderen Big Playern, deren höhere Einnahmen aufgrund margenknirschender Lieferketten- und Frachtkosten nicht ins Endergebnis flossen.
Ross Stores
Aktien (ROST) verloren am Freitag – dem schlechtesten Tag seit 20 – mehr als 1993 %, als Gewinne, Einnahmen, Verkäufe im selben Geschäft und Prognosen eintrafen deutlich unter den Erwartungen.
„TJX war insofern die Ausnahme, als sie derzeit Margen schützen, sogar auf Kosten des Umsatzes“, sagt Simeon Siegel, Analyst bei BMO Capital Markets.
Dagegen
Walmart
(WMT) und
Target
(TGT) meldete höhere Umsätze als erwartet, aber niedrigere Gewinne und Margen. Das Paar stellte fest, dass Verbraucher, insbesondere am unteren Ende der Einkommensskala, sich aus diskretionären Kategorien zurückziehen, da die Kosten für das Nötigste steigen.
Aber das ist noch nicht alles, und TJX war nicht der einzige Lichtblick optimistische Ergebnisse für
Foot Locker
(FL) und
Decker im Freien
(DECK) erwies sich Freitag. Während sich einige weniger wohlhabende Käufer unbestreitbar eingeklemmt fühlen, haben andere ihren Konsum auf pandemieverzögerte Erfahrungen verlagert oder pausieren lediglich, nachdem sie sich mit Waren eingedeckt haben.
„Ich weiß nicht, dass die Verlangsamung ein Rückgang der Ausgabenfähigkeit ist; Es fühlt sich eher wie eine Verschnaufpause an, wenn man bedenkt, wie viel die Leute bereits ausgegeben haben“, sagt Siegel.
Darin liegt die Chance für den Off-Price-Einzelhandel. Wenn es diesen Unternehmen gelingt, ihren guten Ruf in einer Zeit zu nutzen, in der die Verbraucher selektiv für Unwesentliches ausgeben – denken Sie an die Grundausstattung, die jeder bereits gekauft hat – und überzeugende Waren anbieten, können sie trotz eines schwierigen Umfelds für den Einzelhandel Marktanteile gewinnen.
Das bedeutet, dass mehrere Metriken über die Top- und Bottom-Line-Ergebnisse hinaus im Fokus stehen werden, wenn Burlington (BURL), das am Freitag bei 150.71 $ schloss, berichtet.
Das erste sind die Margen – ob Burlington sie wie TJX schützen konnte oder durch hohe Kosten, die sich im Quartal in die Höhe schraubten, gelitten hat. Burlington war diesbezüglich etwas optimistisch, und Joe Van Cavage, Vizepräsident und Portfoliomanager bei Intrepid Capital Funds, sagt, es würde ihn nicht überraschen, wenn das Unternehmen „etwas bessere Bruttomargen“ liefern würde, obwohl sich die Situation seitdem schnell geändert hat Einzelhändler gaben in der vorangegangenen Berichtssaison eine Prognose ab.
Das zweite, worauf sich die Anleger konzentrieren werden, ist das Inventar. In ihrer Eile, sicherzustellen, dass sie genügend Produkte zum Verkauf hatten, bestellten Unternehmen wie Target in einer Zeit hoher Transportkosten und sich ändernder Verbraucherausgaben zu viele Waren. Im Gegensatz dazu hat sich TJX als geschickt in seiner Fähigkeit erwiesen, „das Angebot in seinen Geschäften basierend auf dem, was die Verbraucher kaufen“, zu verändern, sagt Sarah Kanwal, Aktienanalystin bei Crestwood Advisors. „Niemand kann es so gut wie er.“
Burlington hatte in der Vergangenheit einige Bestandsschwankungen, aber wenn es zeigen kann, dass es diesmal in der Lage war, den Faden einzufädeln, würde das viel dazu beitragen, das Vertrauen der Anleger wieder aufzubauen. Tatsächlich wird Vertrauen wahrscheinlich der dritte entscheidende Faktor sein. Wenn das Management einen weniger mürrischen Ton anschlagen kann als die Konkurrenz oder einen besser als befürchteten aktualisierten Ausblick bieten kann, könnte dies einige Anlegersorgen über die zweite Jahreshälfte lindern.
Letztendlich haben die Anleger in dieser Berichtssaison inmitten eines breiteren Marktgemetzels eine haarsträubende Reaktion auf den Verkauf von Einzelhändlern gehabt. In diesem Jahr ist die Burlington-Aktie um 48 % gefallen, Ross um 37 % und TJX um 24 %. „Wenn fast jedes Unternehmen seine Erwartungen neu kalibrieren muss, wird jeder Gewinn zu einem Katalysator“, sagt Siegel. „Das heißt aber nicht, dass sie später nicht in einer guten Position sind.“
Es kann für Anleger schwierig sein, langfristig zu denken, wenn so viel Rot ihren Blick trübt. Sie wären klug, dies zu tun.
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