Eine große Zentralbank hat diese Woche ihre Geldpolitik angekündigt – die Reserve Bank of New Zealand. Sie erhöhte den Leitzins auf 4.75 % und erhöhte ihn um weitere 50 Basispunkte.
Noch die Neuseeland-Dollar kaum bewegt. Tatsächlich war die Preisaktion so niedrig, dass der Kiwi-Dollar, wie er auch genannt wird, am Ende gegenüber dem US-Dollar nachgab.
Dies ist überraschend, wenn man bedenkt, dass die Fed im Februar nur um 25 Basispunkte angehoben hat, verglichen mit den 50 Basispunkten der RBNZ. Was ist also der Grund dafür?
Die Antwort ist bekannt und ein globales Phänomen – Inflation.
Aus diesem Grund ist es eine gute Zeit, die Dinge ins rechte Licht zu rücken und das Gesamtbild zu betrachten. Welche Lehren können wir also aus den Maßnahmen der Zentralbanken in den Jahren 2022 und 2023 ziehen und wie können wir die Erkenntnisse auf dem Devisenmarkt anwenden?
Inflation ist ein globales Phänomen
Das obige Bild spricht mehr als tausend Worte. Die Inflation ist ein globales Phänomen, da sie ein Niveau erreicht hat, das in fortgeschrittenen Volkswirtschaften seit Jahrzehnten nicht mehr gesehen wurde.
Natürlich sind Inflationsraten wie 57.7 % in der Türkei oder 98.8 % in Argentinien bekannt. Dort verliert das Geld über Nacht an Wert, und die Zentralbanken können nur die Zinsen erhöhen.
Aber die Zinserhöhung löst das Problem nicht. Die Idee ist, dass der Zentralbankzins die Inflationsrate übersteigt. Somit kann ein positiver Realzins erreicht werden.
In fortgeschrittenen Volkswirtschaften gibt es keine positiven Realzinsen
Von allen oben aufgeführten Ländern gibt es jedoch nur in wenigen Ländern einen positiven Realzins. Und keiner von ihnen hat eine fortgeschrittene Wirtschaft.
Mit anderen Worten: Anleger, die nach realen Renditen suchen, sind eingeladen, ihr Geld in exotischen Währungen wie dem brasilianischen Real zu parken. Aber sind sie bereit, die Sicherheit der Währungen der fortgeschrittenen Volkswirtschaften trotz eines negativen Realzinses aufzugeben? Höchstwahrscheinlich lautet die Antwort nein.
Japan hebt sich von der Masse ab
2022 war das Jahr, in dem der japanische Yen (JPY) Paare brachen höher. Alle taten es, ohne Ausnahme.
Die Rallye war so aggressiv, dass die USD / JPY Der Wechselkurs bewegte sich innerhalb weniger Monate von 116 auf 152. Das ist ein gigantischer Schritt, aber einer, der durch das obige Bild erklärt werden kann.
Japan ist der Ausreißer.
Das letzte Mal, als es die Zinsen veränderte, war 2016, und es senkte sie. Daher widerspricht es dem globalen Straffungszyklus, obwohl die Inflation über dem Ziel liegt.
Es sagt uns, dass es mehr Spielraum nach unten für den JPY gibt, sollte die Geldpolitik in Japan unverändert bleiben.
Quelle: https://invezz.com/news/2023/02/23/3-lessons-from-the-current-global-tightening-cycle-to-apply-in-the-fx-market/