2020 hat die Wirtschaft auf eine Weise verändert, die wir noch nicht verstehen können

In einer Telefonkonferenz zu den Ergebnissen dieser Woche Yum Brands CEO David Gibbs drückte die Verwirrung aus, die viele Menschen empfinden, wenn sie versuchen herauszufinden, was gerade mit der US-Wirtschaft los ist:

Drei Monate zuvor, während des vorherigen Gesprächs des Unternehmens mit Analysten, sagte Gibbs, Ökonomen, die dies als „K-förmige Erholung“ bezeichnen, bei der es Verbrauchern mit hohem Einkommen gut gehe, während Haushalte mit niedrigerem Einkommen zu kämpfen hätten, würden die Situation zu sehr vereinfachen.

„Ich weiß nicht, dass wir in meiner Karriere ein komplexeres Umfeld zur Analyse des Verbraucherverhaltens gesehen haben als das, mit dem wir es jetzt zu tun haben“, sagte er im Mai und verwies auf Inflation, steigende Löhne und staatliche Konjunkturausgaben, die immer noch anheizen Wirtschaft.

Gleichzeitig werden gesellschaftliche Themen wie die Post-Covid Wiedereröffnung u Russlands Krieg in der Ukraine belasten die Verbraucherstimmung, was alles „ein ziemlich komplexes Umfeld schafft, um herauszufinden, wie man es analysiert und an die Verbraucher vermarktet“, sagte Gibbs.

Gibbs hat Recht. Die Dinge sind sehr seltsam. Kommt eine Rezession oder nicht?

Es gibt genügend Beweise für das „Ja“-Lager.

Technik und Finanzen sind Vorbereitung auf einen Abschwung mit Einstellungsverlangsamungen und Stellenabbau und Plädoyer für mehr Effizienz von Arbeitern. Der Aktienmarkt befindet sich seit neun Monaten in einem Einbruch, wobei die technologielastige Nasdaq mehr als 20 % von ihrem Höchststand im November und viele hochfliegende Technologieaktien um 60 % oder mehr verloren haben.

Die Inflation führt dazu, dass die Verbraucher weniger für unnötige Einkäufe ausgeben wie Kleidung damit sie sich Benzin und Lebensmittel leisten können. Die US-Wirtschaft ist zwei Quartale in Folge geschrumpft.

Innenstadt San Francisco hat nicht ganz das Gefühl einer Geisterstadt wie im Februar, hat aber immer noch weite Strecken leerer Ladenfronten, wenige Pendler und rekordhohe Leerstände bei Gewerbeimmobilien, was auch in New York der Fall ist (obwohl sich Manhattan viel ähnlicher anfühlt es ist zurück zu seiner Hektik vor der Pandemie).

Dann wieder:

Die Reise- und Gastgewerbebranche kann nicht genug Arbeitskräfte finden. Das Reisen ist fast wieder auf dem Niveau von 2019, obwohl es sich so abzukühlen scheint der Sommer vergeht. Verspätungen sind üblich, da Fluggesellschaften nicht genügend Piloten finden und es nicht genügend Mietwagen gibt, um die Nachfrage zu befriedigen.

Restaurants sind mit einem akuten Arbeitskräftemangel konfrontiert. Das Arbeiterbewegung hat sein bestes Jahr seit Jahrzehnten als Einzelhandelsarbeiter bei Starbucks und Lagerarbeiter bei Amazon versuchen, ihren Einfluss zu nutzen, um Zugeständnisse von ihren Arbeitgebern zu erpressen. Reddit ist voll von Threads über Menschen schlecht bezahlte Jobs zu kündigen und missbräuchliche Arbeitgeber, … etwas anderes zu tun, obwohl nicht immer genau klar ist, was.

Eine schrumpfende Wirtschaft geht normalerweise nicht mit einer hohen Inflation und einem brandaktuellen Arbeitsmarkt einher.

Hier ist meine Theorie, was los ist.

Der Pandemieschock hat 2020 zu einem epochalen Jahr gemacht. Und ähnlich wie bei den Terroranschlägen vom 9. September 11 werden die vollen wirtschaftlichen und gesellschaftlichen Auswirkungen jahrelang nicht verstanden werden.

Die Amerikaner erlebten den Tod von Familienmitgliedern und Freunden, langfristige Isolation, Arbeitsplatzwechsel und -verluste, anhaltende Krankheiten, städtische Kriminalität und Eigentumszerstörung, Naturkatastrophen, eine Präsidentschaftswahl, die ein Großteil der unterlegenen Partei nicht akzeptiert, und eine Invasion des Kongresses von einem wütenden Mob, alles in weniger als einem Jahr.

Viele Menschen haben mit diesem Trauma zu tun – und dem wachsenden Verdacht, dass die Zukunft mehr bereithält schlechte Nachrichten – indem sie Anstand, gesellschaftliche Erwartungen und sogar die harten Realitäten ihrer eigenen finanziellen Situation ignorieren. Sie nutzen stattdessen den Moment und folgen ihren Launen.

Verbraucher handeln nicht rational, und Ökonomen können ihr Verhalten nicht nachvollziehen. Es überrascht nicht, dass der CEO von Yum Brands, dem Taco Bell, KFC und Pizza Hut gehören, das auch nicht kann.

Nennen Sie es die große Unruhe.

Wie könnte sich das äußern? Wie werden wir in einem Jahrzehnt auf die 2020er Jahre zurückblicken?

Vielleicht:

• Ältere Arbeitnehmer werden weiterhin aus dem Erwerbsleben ausscheiden, sobald sie es sich leisten können, langfristig weniger ausgeben, um ihre Unabhängigkeit zu erhalten, und je nach Bedarf freiberuflich oder in Teilzeit arbeiten. Der Arbeitsmarkt bleibt bestehen Arbeitern zugeneigt.
• Arbeiter in schlechter bezahlten Jobs werden mehr Würde und höhere Löhne von ihren Arbeitgebern fordern und eher bereit sein, den Job zu wechseln oder kalt zu kündigen, wenn sie sie nicht bekommen.
• Die Menschen werden eher aus Lebensstil und persönlichen Gründen umziehen als um Jobs nachzujagen. Überbeanspruchte Arbeitnehmer werden weiterhin aus städtischen Umgebungen in die Vororte und aufs Land fliehen, und Vorstädte, die ein bis drei Autostunden von den Großstädten entfernt sind, werden einen Aufschwung der Immobilienwerte und einen Zuzug von Einwohnern erleben. Engagierte Stadtbewohner werden Gründe finden, die Stadt zu wechseln, was zu mehr Abwanderung führt und Gemeinschaftsbindungen verringert.
• Die letzten Spuren der Mitarbeiterloyalität werden verschwinden, wenn immer mehr Menschen Erfüllung vor Bezahlung suchen. Als eine Technikerin, die ihren Job bei kündigte Expedia für ein Solartechnologieunternehmen zu arbeiten Sunrun vor kurzem gesagt, „Du merkst einfach, dass es im Leben ein bisschen mehr gibt, als dein Comp-Paket zu maximieren.“
• Mitarbeiter, die bewiesen haben, dass sie ihre Arbeit aus der Ferne erledigen können, werden sich dagegen wehren, ins Büro zurückzukehren, was die Arbeitgeber dazu zwingt, hybride Arbeitsplätze zur Norm zu machen. Das Ausgabeverhalten wird sich dauerhaft ändern, da Unternehmen, die Pendler und städtische Arbeitnehmer bedienen, weiterhin Probleme haben.
• Diejenigen mit verfügbarem Einkommen werden es energisch für Erlebnisse ausgeben – Reisen, Restaurants, Bars, Hotels, Live-Musik, Leben im Freien, Extremsport – und gleichzeitig den Kauf von hochwertigen Sachgütern und In-Home-Entertainment einschränken, einschließlich Breitband-Internetzugang und Streaming-Mediendienste. Die Pandemie war eine Zeit, um sich zu verkriechen und das Nest aufzurüsten. Jetzt, wo wir alle Möbel haben und Platoons wir brauchen, es ist Zeit rauszugehen und Spaß zu haben.

Es ist möglich, dass dieser Sommer der Schlussstein dieser Zeit der Unsicherheit sein wird und die Verbraucher diesen Herbst plötzlich aufhören werden, Geld auszugeben, was die USA in eine Rezession stürzen wird. Weitere „schwarze Schwäne“-Ereignisse wie Kriege, Naturkatastrophen, eine Verschärfung oder neue Pandemie oder weiter verbreitete politische Unruhen könnten ebenfalls alle Lebenszeichen der Wirtschaft ersticken.

Trotzdem werden sich einige der Verhaltensänderungen und gesellschaftlichen Veränderungen, die während der Pandemie stattfanden, als dauerhaft erweisen.

Diese Signale sollten in den Gewinnberichten deutlicher werden, wenn wir uns von den Vergleichen des Vorjahres mit der Pandemie-Lockdown-Ära weiter entfernen und sich die Zinssätze stabilisieren. Dann werden wir herausfinden, welche Unternehmen und Wirtschaftssektoren wirklich widerstandsfähig sind, wenn wir in diese neue Ära eintreten.

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