10 Aktienideen aus einem leistungsstarken Bildschirm von 2022: O'Shaughnessy Growth Market Leaders

In diesem Artikel finden Sie die Strategie von James O'Shaughnessy, einflussreicher Investor und Präsident der Anlageberatungsfirma O'Shaughnessy Asset Management. Lesen Sie weiter, wie wir Aktien mit den Schlüsselmerkmalen identifizieren, die O'Shaughnessy für diese Strategie nutzt, und zehn aktuelle Aktienideen aus dem AAII O'Shaughnessy Growth Market Leaders Screen.

Das Growth Market Leaders Screening-Modell war eines der leistungsstärksten Screenings im Jahr 2022, mit einem Anstieg von 11.6 % im Jahr 2022 im Vergleich zum Kursverlust des S&P 500 von 19.4 % im gleichen Zeitraum. Bis Ende November 2022 erzielten 12 der 60 AAII-Screening-Strategien positive Renditen, und 42 AAII-Screening-Strategien übertrafen den Kursverlust des S&P 500 von 18.9 % im bisherigen Jahresverlauf. (Anmerkung: Anstelle der Gesamtrendite wird der Kursverlust des Index verwendet, da die Auswirkung von Dividenden nicht in der Performance der AAII-Screening-Ansätze enthalten ist.) Siehe die Überprüfung von Die Performance der AAII-Aktien im Jahr 2022 im Januar 2023 AAII-Journal für weitere Informationen an.

Die O'Shaughnessy-Philosophie

Obwohl viele Anleger glauben, dass der Markt langfristig etwa 10 % pro Jahr erwirtschaften wird, nennt O'Shaughnessy einige Gründe, warum diese Zahl irreführend sein kann. Diese Zahl berücksichtigt nicht die Inflation, die die Rendite schmälern kann, und viele Anleger berücksichtigen dies bei der Berechnung der Portfolioperformance nicht.

O'Shaughnessy berechnete die langfristige inflationsbereinigte Durchschnittsrendite auf etwa 7 % pro Jahr und glaubt, dass der Markt immer zu diesem Mittelwert zurückkehren wird. Wenn der Markt über mehrere Jahre eine Rendite von mehr als 7 % pro Jahr erzielt hat, wird er die nächsten Jahre damit verbringen, auf den Durchschnitt zurückzufallen, wobei er diese Marke häufig überschreitet und unter sie fällt.

Schließlich argumentiert O'Shaughnessy auch, dass die durchschnittliche Haltedauer des Anlegers 20 Jahre beträgt, da die meisten Menschen erst in ihren wohlhabenden mittleren Jahren – etwa 20 Jahre vor der Pensionierung – über die Mittel verfügen, für den Ruhestand zu sparen. Die langfristige nicht inflationsbereinigte Durchschnittsrendite von 10 % wurde in der Regel über einen Zeitraum von 78 Jahren berechnet. Da die meisten Anleger 78 Jahre lang nicht investieren, sind sie anfällig für die kurzfristigen Höhen und Tiefen des Marktes, der über 15- bis 20-Jahres-Zeiträume tendenziell viel volatiler ist.

Bildschirm „Wachstumsmarktführer“.

O'Shaughnessy sucht nach rentablen Investitionen, indem er Wachstums- und Wertbeschränkungen kombiniert. Der Bildschirm „Wachstumsmarktführer“ ähnelt sowohl dem Grundwert und Wachstum Bildschirme in seinem Buch vorgestellt Was funktioniert an der Wall Street?.

Firmengröße

O'Shaughnessy beginnt mit dem Universum der Marktführer, einer Gruppe von Aktien, die er erstmals in „What Works on Wall Street“ vorstellte. Diese Aktien umfassen keine ausländischen, Versorgungs- und außerbörslichen (OTC) Aktien.

Das nächste Kriterium ist die Anlagengröße, die das bestimmende Merkmal dieser Bildschirme ist. O'Shaughnessy kategorisiert Large-Cap-Aktien als solche mit einer Marktkapitalisierung, die über der durchschnittlichen Aktie liegt. Er sucht auch nach solchen mit einer durchschnittlichen Anzahl ausstehender Aktien, die größer ist als die durchschnittliche Aktie.

Cashflow pro Aktie

Die Marktführer von O'Shaughnessy haben auch einen höheren Cashflow pro Aktie als die durchschnittliche Aktie. Dieses Verhältnis wird berechnet, indem die Abschreibungen zum Ergebnis vor außerordentlichen Posten addiert und dann durch die vollständig verwässerte durchschnittliche Anzahl der ausstehenden Stammaktien dividiert werden. Der Cashflow misst die tatsächlichen Zu- und Abflüsse von Barmitteln, indem nicht zahlungswirksame Posten herausgenommen werden, die den Nettogewinn steigern können (eine Zahl, die dann bei der Berechnung des Gewinns je Aktie verwendet wird). Diese Zahl ist schwerer zu manipulieren und kann ein wahrheitsgetreueres Maß für die Finanzkraft sein.

Sales

Das letzte Hauptkriterium sind Bestände mit einem Gesamtumsatz, der 1.5-mal höher ist als der durchschnittliche Bestand. O'Shaughnessy legt Wert auf starke Umsätze und ein niedriges Kurs-Umsatz-Verhältnis (KGV) – der aktuelle Aktienkurs dividiert durch den Umsatz pro Aktie in den letzten vier Geschäftsquartalen (letzte 12 Monate). Im Gegensatz zu Gewinnen unterliegen Verkäufe weniger den Annahmen des Managements, sind daher schwieriger zu manipulieren und oft weniger volatil.

Das erste zusätzliche Kriterium ist ein Preis-Umsatz-Verhältnis, das unter dem Durchschnitt der Marktführer liegt. Wir können diese Zahl quantifizieren, indem wir einen Bildschirm für marktführende Aktien ausführen, das durchschnittliche Kurs-Umsatz-Verhältnis für diese Gruppe ermitteln und den Wert in den Bildschirm „Growth Market Leaders“ eingeben. Alle lebensfähigen Unternehmen haben Umsätze, sodass die Mehrheit der Unternehmen ein aussagekräftiges Preis-Umsatz-Verhältnis haben wird. Ein niedriges Kurs-Umsatz-Verhältnis ist eine Möglichkeit, „billige“ Aktien zu identifizieren. In „What Works on Wall Street“ stellte O'Shaughnessy fest, dass das Kurs-Umsatz-Verhältnis ein sehr effektives Screening für Aktien aller Marktkapitalisierungsgrößen war und dass niedrige Quoten durchweg höhere Renditen erzielten.

Verdienste

Das Wachstum des Gewinns pro Aktie (Umsatz abzüglich Umsatzkosten, Betriebskosten und Steuern über einen bestimmten Zeitraum) ist eine beliebte Methode, um das Wachstumspotenzial eines Unternehmens zu messen. Der Gewinn pro Aktie spielt hauptsächlich aufgrund der Markterwartungen eine entscheidende Rolle für den Kurs einer Aktie. Niedrige oder negative Erträge sind oft Anzeichen für junge Unternehmen; Diese Start-ups versuchen jedoch, die Gewinne schnell zu steigern, und können rentable Investitionen sein. Der Bildschirm „Growth Market Leaders“ (Wachstumsmarktführer) findet Aktien mit einem Wachstum des Gewinns pro Aktie in den letzten 12 Monaten, das größer als null ist.

Relative Strength

Die relative Stärke spielt auch eine große Rolle bei der Kursdynamik einer Aktie. Die relative Stärke misst, wie gut sich eine Aktie über einen bestimmten Zeitraum gegenüber einer Benchmark entwickelt hat. Eine negative Zahl zeigt eine Underperformance an, während eine positive Zahl anzeigt, dass sich eine Aktie besser entwickelt hat. O'Shaughnessy wählt die Top-10-Aktien mit dem größten 12-monatigen Kursanstieg für sein endgültiges Portfolio aus. Er fand heraus, dass Aktien mit den höchsten Kursänderungen im vergangenen Jahr dazu neigen, im folgenden Jahr die höchsten Renditen zu erzielen. Obwohl dies ein sehr effektiver Filter sein kann, warnt er davor, dass es sich um einen sehr volatilen Ansatz handelt. Aktien mit hohem Kursanstieg können sich auf oder nahe an ihren Höchstständen befinden, was bedeutet, dass sie ein geringeres Aufwärts- und ein größeres Abwärtspotenzial haben. Für dieses Kriterium wird die 52-wöchige relative Stärke angepasst, bis nur noch zehn Aktien bestehen.

Screening-Kriterien für Wachstumsmarktführer

Um die Screening-Kriterien für die zusammenzufassen O'Shaughnessy Wachstumsmarktführer Herangehensweise finden Sie unten eine Beschreibung der zehn Filter, die in AAIIs verwendet werden Aktieninvestor Pro Datenbank, die bei der Erstellung der Liste der vorbeifahrenden Unternehmen verwendet werden. Unser Screening-Modell O'Shaughnessy Growth Market Leaders hat eine beeindruckende langfristige Performance gezeigt, mit einem durchschnittlichen jährlichen Gewinn von 1998 % seit 8.2 gegenüber 5.4 % für den S&P 500-Index im gleichen Zeitraum.

Beginnen Sie mit dem Universum der Marktführer, indem Sie die folgenden fünf Filter anwenden:

• Unternehmen, die nicht in den USA ansässig sind, sind ausgeschlossen
• Ausgenommen sind Unternehmen der Versorgungswirtschaft
• Unternehmen, die am OTC-Markt handeln, sind ausgeschlossen
• Die Marktkapitalisierung für das letzte Geschäftsquartal ist größer als der Datenbankdurchschnitt für denselben Zeitraum
• Die durchschnittliche Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien für das letzte Geschäftsquartal ist größer als der Datenbankdurchschnitt für denselben Zeitraum

Fahren Sie fort, indem Sie die folgenden fünf Filter hinzufügen:

• Der Cashflow pro Aktie für die letzten 12 Monate ist größer als der Datenbankdurchschnitt für denselben Zeitraum
• Der Umsatz der letzten 12 Monate ist 1.5-mal höher als der Datenbankdurchschnitt für denselben Zeitraum
• Das Kurs-Umsatz-Verhältnis liegt unter dem Durchschnitt der Marktführer [Dieser Wert wird durch Screening auf die Marktführer (siehe oben) und die Berechnung des durchschnittlichen Kurs-Umsatz-Verhältnisses für diese Gruppe quantifiziert]
• Das Wachstum des Gewinns pro Aktie für die letzten 12 Monate ist positiv
• Das Endergebnis sind die 10 Unternehmen mit der höchsten relativen Kursstärke in den letzten 52 Wochen

10 Aktien, die den O'Shaughnessy Growth Market Leaders Screen bestehen (Rangfolge nach 52-wöchiger relativer Stärke)

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Die Aktien, die die Kriterien des Ansatzes erfüllen, stellen keine "empfohlene" oder "Kauf" -Liste dar. Es ist wichtig, eine Due Diligence durchzuführen.

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