Warum die Fusion von Ethereum ein „Sell the News“-Event war

Ethereum schrieb Geschichte, als es letzte Woche „the Merge“ von Proof-of-Stake abschloss, aber ETH hat seit der Auslieferung des Updates einen starken Rückgang erlitten. 

Ethereum Hit bei Post-Merge-Ausverkäufen 

Krypto-Händler beeilen sich, ihr Ethereum zu verkaufen, nachdem letzte Woche mit Spannung erwartet wurde Ereignis „zusammenführen“.. 

Die zweitgrößte Blockchain der Welt hat seit dem Übergang zu einem Proof-of-Stake-Konsensmechanismus am frühen Donnerstag schwere Verluste verzeichnet. ETH wurde zum Zeitpunkt der Auslieferung der Fusion knapp über 1,606 $ gehandelt, ist aber seitdem um etwa 17.8 % gefallen und lag bei Redaktionsschluss bei 1,320 $. 

ETH zeigte Schwäche im Vorfeld der Veranstaltung erlitten sie am Mittwoch einen Schlag, als der US-Verbraucherpreisindex eine höher als erwartete Inflationsrate von 8.3 % verzeichnete. Entsprechend CoinGecko-Daten, er ist in der vergangenen Woche um 25.1 % gefallen. 

Der Ausverkauf von Ethereum kommt, da die meisten großen Krypto-Assets unter der Marktvolatilität leiden. Der September war in der Vergangenheit ein schwacher Monat für Kryptopreise, und die jüngsten Marktaktionen haben den Schmerz für Krypto-Hoffnungsträger nach monatelangen Ausverkäufen noch verstärkt. Bitcoin ist am Montag unter 19,000 $ gefallen und wird derzeit bei 18,684 $ gehandelt. Ethereum-bezogene Token wie Ethereum Classic und Lido sind ebenfalls ins Rutschen geraten und haben in den letzten 12.6 Stunden 9 % bzw. 24 % ihres Marktwerts verloren. ETHW, das native Token für die Proof-of-Work-Ethereum-Kette, die nach der Fusion gestartet wurde, hat fiel auf 5.49 Dollar nachdem er an einigen Börsen vor der Veranstaltung die 50-Dollar-Marke überschritten hatte. 

Während die ETH-Inhaber darauf gehofft hatten, dass die Fusion als Katalysator für bullische Preisbewegungen für das einheimische Vermögen von Ethereum dienen würde, scheint das Ereignis unter dem „Sell the News“-Effekt gelitten zu haben. „Buy the rumor, sell the news“ ist eine beliebte Redewendung an den Finanzmärkten. Es bezieht sich auf die Praxis, einen Vermögenswert vor einem wichtigen Ereignis in Erwartung eines Preisanstiegs zu kaufen, bevor der Vermögenswert nachträglich verkauft wird. Der Börsengang von Coinbase an der Nasdaq war ein weiteres Beispiel für ein „Sell the News“-Event; Viele Marktteilnehmer hofften, dass die Notierung der US-Börse Bitcoin nach dem Ereignis auf 100,000 $ treiben würde, aber die Top-Krypto erreichte an diesem Tag einen Höchststand von 64,000 $ und verlor dann innerhalb von sechs Wochen über 50 % ihres Marktwerts. 

Änderungen an Ethereum

Die Vorfreude auf die Fusion war groß, zum Teil, weil sie jahrelang entwickelt wurde, und zum Teil, weil sie eine so große technologische Meisterleistung war. Der Übergang vom Proof-of-Work zum Proof-of-Stake, der von Ethereum-Mitbegründer Vitalik Buterin seit der Einführung der Blockchain diskutiert wurde, führte häufig zu Vergleichen mit einem Flugzeug, das seinen Motor mitten im Flug wechselt. 

Als die Fusion abgeschlossen war, führte Ethereum mehrere wichtige Änderungen ein. Erstens, und ohne Zweifel der bisher bedeutendste Schritt von Ethereum bei der Vorbereitung auf die allgemeine Einführung, hat die Blockchain ihren Energieverbrauch um rund 99.95 % gesenkt, indem Proof-of-Work-Miner abgesetzt wurden. Mehrere Mainstream-Nachrichtenagenturen, darunter The Guardian, The Independent und Financial Times, berichtete über die Fusion, als sie letzte Woche ausgeliefert wurde, und führte mit Diskussionen über die verbesserte COXNUMX-Bilanz der Blockchain. 

Darüber hinaus hat Ethereum mit der Umstellung auf Proof-of-Stake seine ETH-Emission um rund 90 % gekürzt, da es die Miner nicht mehr bezahlen muss. Entsprechend ultraschall.gelddaten, ist das zirkulierende ETH-Angebot seit der Fusion um etwa 3,000 ETH gestiegen, verglichen mit den 53,000 ETH, die es unter Proof-of-Work ausgezahlt hätte. Die Reduzierung der Emissionen wurde weithin als zinsbullischer Katalysator für die ETH gefeiert, wobei Arthur Hayes den Merge-Handel als solchen bezeichnete "keine harte Nuss" basierend auf dem Fundamentalschalter. 

ETH-Inhaber können Renditen von rund 4 % erzielen, indem sie ihre Vermögenswerte einsetzen, um das Netzwerk zu sichern, und mit dem Übergang zu einem ESG-freundlicheren Konsensmechanismus hat die Möglichkeit institutioneller Investoren, Kapital in ETH einzusetzen, die Erzählung genährt, dass die Fusion dem Vermögenswert helfen würde Anstieg. 

Eine verzögerte Reaktion

Während Ethereum mehrere Verbesserungen eingeführt hat, gibt es mehrere Faktoren, die erklären könnten, warum ETH nicht so reagiert hat, wie es sich seine größten Fans erhofft hatten. Die Reduzierung des ETH-Angebots erfolgt schrittweise im Laufe der Zeit. Es ist wahrscheinlich, dass der Markt Zeit brauchen wird, um die Auswirkungen einer so großen Veränderung zu verarbeiten, ähnlich wie Bitcoin dazu neigt, erst Monate nach seinen „Halbierungsereignissen“ an Wert zu gewinnen. Mit der Angebotskürzung könnte ETH theoretisch zu einem deflationären Vermögenswert oder „Ultraschall“ werden, wie es in der Ethereum-Community genannt wird, aber die Marktteilnehmer warten möglicherweise ab, wie sich die Änderung auswirkt, bevor sie in ETH investieren. 

Während Ethereum mit dem Wechsel grüne Referenzen erworben hat, könnte es in ähnlicher Weise einige Zeit dauern, bis Hedgefonds und andere große Akteure in ETH investieren (Institutionen und traditionelle Finanzunternehmen bewegen sich tendenziell langsamer als krypto-native Investoren). Es ist auch unwahrscheinlich, dass die Fusion die Mainstream-Wahrnehmung in Richtung Krypto und seine Klimakosten verändern wird. Die gesamte Anlageklasse wurde 2021 auf die Umweltauswirkungen des Proof-of-Work-Mining untersucht, und das Klimaproblem war wohl ein erhebliches Hindernis bei der Verhinderung der Massenakzeptanz. Während Ethereum seinen Energieverbrauch gesenkt hat, verwendet die größte Kryptowährung der Welt immer noch Proof-of-Work und wird dies wahrscheinlich noch viele Jahre tun. Selbst wenn potenzielle Investoren wissen, dass Ethereum Proof-of-Stake verwendet, können sie aufgrund des Energieverbrauchs von Bitcoin immer noch eine Abneigung gegen Krypto haben. Ähnlich wie bei der Kürzung der ETH-Emission könnte es Monate oder Jahre dauern, bis die Reduzierung des Energieverbrauchs die Attraktivität von Ethereum sowohl für institutionelle als auch für Privatanleger verbessert. 

Das Makrobild

Neben der Ethereum-Merge selbst können der breitere Kryptomarkt und sein Platz im aktuellen makroökonomischen Klima erklären, warum die ETH am Boden liegt. Wie Ethereum liegt Bitcoin über 70 % unter seinem Hoch vom November 2021, was zu einem fast einjährigen Einbruch auf dem Kryptomarkt führt. Kryptowährungen wurden im Jahr 2022 in enger Korrelation mit traditionellen Aktien gehandelt und erlitten starke Verluste, die der Federal Reserve und ihrer anhaltenden wirtschaftlichen Straffungspolitik ausgeliefert waren. Als Reaktion auf die steigende Inflation hat die Fed die Zinssätze das ganze Jahr über angehoben, und risikobehaftete Anlagen haben darunter gelitten. Die jüngsten Hinweise des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell weitere „Schmerzen“ voraus deuten darauf hin, dass weitere Zinserhöhungen kommen könnten, insbesondere nachdem die jüngsten Inflationsdaten letzte Woche über den Schätzungen eingingen. Die Fed hat angekündigt, die Inflation auf 2 % senken zu wollen; die US-Notenbank wird voraussichtlich an diesem Mittwoch eine weitere Zinserhöhung um entweder 75 oder 100 Basispunkte ankündigen. 

Vor der Fusion dominierte Ethereum den Markt. Der Hype um die Veranstaltung erreichte einen Höhepunkt, insbesondere nachdem die Pläne von EthereumPoW, die Kette zu forken, im August verwirklicht wurden. Jetzt, da das Ereignis vorüber ist, brauchen Händler jedoch eine neue Erzählung, um hinterherzukommen. Da die Fusion inmitten einer Zeit makroökonomischer Unsicherheit und ohne zinsbullische Katalysatoren am Horizont abgeschlossen ist, ist es kein Wunder, dass das größte Update von Ethereum jemals zu einem „Sell the News“-Event wurde. Zumindest die Fundamentaldaten von Ethereum haben sich verbessert, wenn die Marktstimmung umschlägt und das Interesse an Krypto zurückkehrt-Vorausgesetzt natürlich, dass es das irgendwann tut. 

Offenlegung: Zum Zeitpunkt des Schreibens besaß der Autor dieses Artikels die ETH und mehrere andere Kryptowährungen.