Händler nehmen eine neutrale Position ein, nachdem Ethereum-Futures-Kontrakte massive Liquidationen erfahren

Äther (ETH)-Preis fiel zwischen dem 33. November und dem 7. November um etwa 9 %, nachdem Futures-Kontrakte (Käufer) beeindruckende 260 Millionen US-Dollar wert waren liquidiert. Trader, die Leverage nutzten, waren überrascht, da der Kursschwung die größten Auswirkungen seit dem 18. August an den Derivatebörsen hatte.

Das am 1,070. November gehandelte Preisniveau von 9 $ war das niedrigste seit dem 14. Juli und markierte eine Korrektur von 44 % in drei Monaten. Diese nachteilige Preisbewegung wurde zugeschrieben die Insolvenz der FTX-Börse am 8. November, nachdem die Abhebungen der Kunden gestoppt wurden.

Hervorzuheben ist, dass es am 10.3. November unmittelbar vor der scharfen Korrektur zu einem Anstieg um 1 % innerhalb einer Stunde kam. Die Preisaktion ahmte die von Bitcoin nach (BTC) Bewegungen, da die führende Kryptowährung einen schnellen Sprung auf 20,700 $ erlebte, später aber innerhalb von 17,000 Stunden auf 3 $ fiel.

Der frühere Vize-Leiter im Bereich Open Interest für Futures hatte eine verschleierte und giftige Beziehung zu Alameda Research, einem Hedgefonds- und Handelsunternehmen, das ebenfalls von Sam Bankman-Fried kontrolliert wird.

Aus der Insolvenz von FTX und Alameda Research ergeben sich mehrere Fragen, die sich auf Regulierung und Ansteckung beziehen. Kristin Johnson, Kommissarin der United States Commodity Futures Trading Commission (CFTC), sagte am 9. November, dass der jüngste Fall zeigt dass der Sektor mehr Aufsicht braucht. Darüber hinaus hat Paolo Ardoino, Chief Technology Officer von Tether (USDT) Stablecoin, versuchte, Gerüchte über eine Exposition gegenüber FTX und Alameda Research auszulöschen Entsendung auf Twitter.

Werfen wir einen Blick auf die Daten zu Krypto-Derivaten, um zu verstehen, ob Anleger Ether gegenüber risikoavers bleiben.

Die Futures-Märkte sind in Backwardation eingetreten

Einzelhändler vermeiden normalerweise vierteljährliche Futures aufgrund ihrer Preisdifferenz zu Spotmärkten. Dennoch sind sie die bevorzugten Instrumente professioneller Trader, weil sie das verhindern Schwankungen der Fördersätze das kommt oft in einem ewigen Futures-Kontrakt vor.

Der Indikator sollte in gesunden Märkten mit einer annualisierten Prämie von 4 % bis 8 % gehandelt werden, um die Kosten und damit verbundenen Risiken zu decken. Betrachtet man die obigen Daten, wird deutlich, dass Derivatehändler im vergangenen Monat rückläufig waren, da die Ether-Futures-Prämie die ganze Zeit über unter 0.5 % blieb.

Noch wichtiger ist, dass die Ether-Futures-Prämie in eine Backwardation eingetreten ist, was bedeutet, dass die Nachfrage nach Shorts – bärischen Wetten – extrem hoch ist. Verkäufer zahlen 4 % pro Jahr, um ihre Positionen offen zu halten. Diese Daten spiegeln die mangelnde Bereitschaft professioneller Trader wider, gehebelte Long-Positionen (Hausse) trotz der mageren Kosten hinzuzufügen.

Die Optionsmärkte waren bis zum 8. November neutral

Dennoch muss man auch den Äther analysieren Optionsmärkte zum Ausschluss spezifischer externer Effekte zum Futures-Instrument. Zum Beispiel ist der Delta-Skew von 25 % ein deutliches Zeichen dafür, dass Market Maker und Arbitrage-Desks für den Aufwärts- oder Abwärtsschutz zu hohe Gebühren verlangen.

In Bärenmärkten geben Optionsinvestoren höhere Chancen auf einen Preisdumping, was dazu führt, dass der Skew-Indikator über 10 % steigt. Auf der anderen Seite neigen bullische Märkte dazu, den Skew-Indikator unter minus 10 % zu treiben, was bedeutet, dass die bärischen Put-Optionen diskontiert werden.

Der 60-Tage-Delta-Skew war seit dem 26. Oktober nahe Null, was darauf hindeutet, dass Optionshändler ein ähnliches Risiko einpreisen, das Schutz vor Abwärtsbewegungen bietet. Die Kennzahl sprang jedoch am 8. November schnell über die positive Zehn-Schwelle, als die Anleger in Panik gerieten. Das aktuelle Niveau von 24 ist außergewöhnlich hoch und zeigt, wie unbequem es Profi-Tradern ist, Abwärtsschutz anzubieten.

Diese beiden Kennzahlen für Derivate deuten darauf hin, dass der Ether-Preisdumping am 8. November ziemlich unerwartet war, was dazu führte, dass Wale und Marktmacher ihre Haltung schnell änderten, nachdem die Unterstützung von 1,400 $ verloren ging.

Es könnte einige Zeit dauern, bis die Anleger die potenziellen regulatorischen und Ansteckungsrisiken verdaut haben, die durch den Niedergang von FTX und Alameda Research verursacht werden. Folglich scheint eine scharfe und schnelle Erholung für Ether auf kurze Sicht weit entfernt und unwahrscheinlich.