Wie sich DeFi auf Ethereum durch den Krypto-Winter entwickelt

Einige der bekanntesten DeFi-Protokolle von Ethereum nutzen den aktuellen Marktabschwung, um ihre Governance-Strukturen zu überdenken oder völlig neue Dienste anzubieten. Andere haben sich auf die Stärkung ihrer Abläufe konzentriert, um die Widerstandsfähigkeit zu verbessern. 

DeFi-Projekte planen für die Zukunft

Trotz des anhaltenden Rückgangs des Kryptomarktes werden DeFi-Protokolle weiter ausgebaut. 

Bemerkenswert unter den Projekten, die Anzeichen einer Weiterentwicklung zeigen, sind die Hauptpfeiler von Ethereum DeFi wie die Kreditprotokolle MakerDAO und Aave, die beliebte dezentrale Börse Uniswap und die führende Ethereum-Plattform für liquide Einsätze Lido. Diese Protokolle gelten zusammen mit einigen anderen wie Curve und Compound aufgrund ihrer technischen Innovationen, ihrer hohen Sicherheit und der Menge an Kapital, die ihren Smart Contracts anvertraut wird, als grundlegend für den Finanzstapel des Ökosystems.

Während der Marktabschwung Schwächen im dezentralen Finanzwesen aufgedeckt hat, insbesondere durch den Zusammenbruch der Terra-Blockchain und ihres algorithmischen UST-Stablecoins, scheinen diese sogenannten „Blue Chips“ den aktuellen Sturm zu überstehen und haben ihre Protokolle weiterentwickelt und sogar erweitert ihre Opfergaben. Verbinden Crypto Briefing während wir einen Blick auf einige der bemerkenswertesten DeFi-Updates der letzten Monate werfen.

MakerDAO integriert traditionelle Finanzen 

Das erste Projekt auf unserer Liste ist der dezentrale Stablecoin-Emittent MakerDAO. Das Protokoll ermöglicht es Benutzern, volatile Vermögenswerte als Sicherheit für die Prägung des an den Dollar gebundenen DAI-Stablecoins zu sperren. 

Das Protokoll hat in letzter Zeit große Wellen geschlagen, vor allem bei seinen DAOs Entscheidung 500 Millionen DAI aus seinem Staatsschatz in US-Schatzwechsel und Unternehmensanleihen investieren, um Rendite zu erwirtschaften und gleichzeitig seine Bestände zu diversifizieren. 

MakerDAO hat auch dafür gestimmt der Huntingdon Valley Bank, einer vollständig regulierten Bank mit Sitz in Pennsylvania, zu erlauben, bis zu 100 Millionen DAI gegen Off-Chain-Sicherheiten zu leihen, was das erste Mal ist, dass ein traditionelles Finanzinstitut einen Kredit über ein DeFi-Protokoll aufgenommen hat. Darüber hinaus betreibt MakerDAO bereits fünf weitere Tresore für reale Vermögenswerte und plant, in Zukunft weitere hinzuzufügen.

Die jüngste Weiterentwicklung der Produktangebote des Protokolls hat zu einem weiteren Vorschlag im MakerDAO-Forum geführt, einen neuen Beirat einzurichten, der für die umfassende Untersuchung und spätere Aufklärung der MKR-Token-Inhaber über zukünftige Vorschläge zuständig ist. Der Vorschlag war knapp abgelehnt in einer hart umkämpften Abstimmung, bei der sich mehr als 30 % des MKR-Angebots zur Abstimmung verpflichteten, ein Rekord in der DeFi-Governance. Dennoch deutet die Beinahe-Zustimmung bei der Abstimmung darauf hin, dass sich die Einstellung gegenüber der extremen Dezentralisierung, die durch die DAO-Governancestrukturen vorangetrieben wurde, ändern könnte. 

Uniswap erweitert sich auf NFTs

Eine weitere bemerkenswerte Entwicklung im DeFi-Bereich kommt von Uniswap, der weltweit größten dezentralen Börse. Mit Uniswap können Benutzer Token handeln, ohne einer dritten Partei vertrauen zu müssen. Sie können auch Erträge erzielen, indem sie den verschiedenen Handelspaaren der Börse Liquidität zur Verfügung stellen. Entsprechend Daten von Defi Llama, Das Protokoll verfügt derzeit über einen Gesamtwert von mehr als 4.8 Milliarden US-Dollar, der im Ethereum-Mainnet, den Layer-2-Netzwerken Arbitrum und Optimism sowie Polygon und Celo gesperrt ist. 

Das Protokoll angekündigt letzten Monat gab es die Übernahme von Genie bekannt, einem Marktaggregator für NFTs. Genie ruft Angebote von allen großen Ethereum-Marktplätzen wie OpenSea und LooksRare ab und bietet außerdem Großeinkäufe über einen optimierten Smart Contract an, um die Transaktionsgebühren zu senken. Die Genie-Integration wird wahrscheinlich dazu führen, dass Uniswap den Benutzern eine größere Auswahl an NFT-Kaufoptionen bietet als jeder einzelne Marktplatz.

Obwohl dies nicht der erste Vorstoß des Protokolls in NFTs ist (Uniswap war zuvor mit Unisocks Vorreiter bei NFT-Liquiditätspools und führte später NFTs ein, um Liquiditätsanbieterpositionen in Uniswap V3 darzustellen), signalisiert die Genie-Integration eine deutliche Erweiterung des Produktangebots von Uniswap. Der NFT-Handel soll irgendwann in der Zukunft in der Uniswap-Web-App aktiviert werden. 

Über NFTs hinaus gibt es auch das Uniswap-Governance-Forum derzeit diskutiert eine Idee des Ethereum-Mitbegründers Vitalik Buterin, den UNI-Token in einen Preis-Orakel-Token umzuwandeln, um die Robustheit des Stablecoin-Ökosystems von Ethereum sicherzustellen.

Aave diskutiert die Einführung eines eigenen Stablecoins

Trotz des Marktrückgangs hat Aave auch die Zukunft im Blick. Die Kreditplattform ist zur Zeit über einen Vorschlag nachdenken einen eigenen dezentralen Stablecoin namens GHO auf den Markt zu bringen. 

Um GHO zu prägen, müssten Benutzer Sicherheiten in Aave Vaults hinterlegen, ähnlich wie DAI auf MakerDAO geprägt wird. Aave würde sich jedoch vom Ansatz von MakerDAO unterscheiden, indem es „Vermittler“ einführt, von der DAO genehmigte Einheiten, die GHO auf vertrauenswürdige Weise erzeugen oder vernichten können. Vertreter anderer DeFi-Protokolle, etwa des Frax-Protokolls und Yeti Finance, boten unter anderem an, die Rolle des Vermittlers zu übernehmen, auch wenn die Struktur noch nicht vollständig festgelegt ist. 

Lido-Experimente mit Governance

Wie MakerDAO stellt sich auch der dezentrale Absteckdienstleister Lido die Frage, ob das Standard-Token-Voting-DAO-Governance-Modell seinen Bedürfnissen am besten entspricht. 

Lido verzeichnete ein schnelles Wachstum, da das Protokoll jetzt in Bearbeitung ist über 30 % aller eingesetzten ETH. Benutzer können ihre ETH über Lido verpfänden, um stETH-Token zu erhalten, die dann als Sicherheit in verschiedenen DeFi-Protokollen verwendet werden können und dabei immer noch Verpfändungsrenditen zwischen 4 und 5 % erzielen. 

Lidos wachsender ETH-Marktanteil hat zugenommen gestellte Fragen darüber, ob die Plattform Ethereum versehentlich stärker zentralisiert hat. Das DAO diskutiert Die Idee, den potenziellen Marktanteil von Lido selbst zu begrenzen, kommt irgendwann vor dagegen entscheiden so ein Vorschlag.

Lido ist jedoch Berücksichtigung ein neues Governance-Modell, das im Wesentlichen eine „Checks and Balances“-Dynamik zwischen Inhabern von stETH und LDO, dem Governance-Token von Lido, schaffen würde. Im Rahmen des Dual-Governance-Modells würden stETH-Inhaber Veto- und Anti-Veto-Rechte gegenüber von LDO-Inhabern eingereichten Vorschlägen erhalten. Der Mechanismus würde eine Governance-Übernahme erheblich erschweren und gleichzeitig die Interessen von stETH- und LDO-Inhabern in Einklang bringen.

DeFi-Token hinken hinterher

Obwohl viele DeFi-Protokolle offenbar Fortschritte bei der Governance machen, leidet der Bereich seit mehr als einem Jahr unter schwachen Preisbewegungen. 

Die meisten großen DeFi-Governance-Tokens erreichten im Mai 2021 ihren Höhepunkt und das Ökosystem trat als NFTs praktisch in einen Bärenmarkt ein boomte und in der zweiten Hälfte des Jahres 2021 floss Liquidität in das Krypto-Ökosystem. Der globale Wirtschaftsabschwung im Jahr 2022 hat den Rückgang nur beschleunigt. Die Governance-Token von MakerDAO, Uniswap, Aave und Lido liegen alle über 75 % unter ihren Höchstständen zum Zeitpunkt der Drucklegung. 

Interessanterweise haben sich viele DeFi-Tokens schlechter entwickelt, obwohl ihre Protokolle erhebliche Gewinne aus Benutzergebühren erzielen. Laut Token-Terminal-Daten Uniswap hat in den letzten 45.2 Tagen 30 Millionen US-Dollar verdient, Aave $ 9.3 Mio. HerstellerDAO 1.9 Mio. USD und Freibad $ 17.6 Millionen. 

Während diese Projekte weiterhin genutzt werden, erfassen ihre Governance-Token derzeit keinen der von ihnen generierten Einnahmen. Der fehlende Wertzuwachs wirkt sich auf die Token-Inhaber aus, kann aber auch zu einer Übernahme der Governance führen. Wenn der Preis eines Governance-Tokens erheblich sinkt, a böswillige Akteure könnten einen Anreiz erhalten, einen großen Teil des Angebots zu erwerben und Stärke ein Votum für die Übertragung von Protokollgeldern an sich selbst.

Die Frage der Wertsteigerung wurde in mehreren DeFi-Governance-Foren vergeblich aufgeworfen, zuletzt am Uniswap und Freibad. Insbesondere hat sich Yearn.Finance mit einem Plan hervorgetan installieren einen Rückkaufmechanismus zur Stützung des Token-Preises, aber YFI-Inhaber müssen noch Protokollgebühren verdienen. 

Was kommt als nächstes für DeFi?

Nach einem spektakulären Lauf im Jahr 2020 geriet DeFi im Jahr 2021 aus der Mode, da Ethereum und andere Layer-1-Netzwerke während der Rallye des Kryptomarktes im Mittelpunkt standen. Während viele DeFi-Token im Mai 2021 neue Höchststände erreichten, mussten die meisten in den letzten Monaten brutale Verluste in Dollar und Ethereum hinnehmen. Dennoch zeigen die jüngsten Entwicklungen in den führenden DeFi-Gemeinschaften von Ethereum, dass sich das Ökosystem weiterentwickelt. Wenn DeFi irgendwann zu seinem früheren Glanz zurückkehrt, sollten die Projekte, die in der aktuellen Winterphase entstehen, diejenigen sein, die davon profitieren.

Offenlegung: Zum Zeitpunkt des Schreibens besaß der Autor dieses Artikels die ETH und mehrere andere Kryptowährungen.