Die Dominanz von Ethereum nimmt nach der Fusion ab

Anfang September war die Dominanz von Ethereum wieder gestiegen über 19%, laut CoinGecko-Daten. 

Es waren Daten, die denen von vor einem Jahr entsprachen, aber weit über denen von Mitte Juni, als sie auf bis zu 16 % fielen. 

Insbesondere wurde angenommen, dass der Anstieg von 16 % auf 19 % im Juli und August auf die Vorfreude auf die Fusion zurückzuführen war, und das war wahrscheinlich der Fall. 

Viele waren jedoch davon überzeugt, dass dieser Anstieg auch nach der Fusion anhalten könnte, während er bereits ab dem 13. September, zwei Tage vor der Fusion, tatsächlich zu fallen begann. 

Jetzt liegt er sogar wieder unter 17 %, ein Niveau, das seit Ende Juli nicht mehr erreicht wurde. 

Diesbezüglich bedarf es jedoch einer gebührenden Klärung. 

Dominanz des Kryptomarktes, ein Rennen zwischen Bitcoin und Ethereum

Kurzfristige Dominanzschwankungen sind nicht von großem Wert, da sie hauptsächlich von Spekulationen an den Finanzmärkten stark beeinflusst werden. 

Wie so oft war die Spekulation schon vor dem Zusammenschluss mit dabei Preis der ETH stieg von 1,400 $ Ende August auf fast 1,800 $ am 11. September. 

Genau am 11. September, vier Tage vor dem Zusammenschluss, kam es auch zu dem monatlichen Höhepunkt der Dominanz, aber dieses Wachstum, das einige Wochen andauerte, war wahrscheinlich nur spekulativ im Zusammenhang mit dem bevorstehenden Zusammenschluss. 

Bereits am 13. September war der Kurs wieder gefallen unter $ 1,600, während er am 15., dem Tag der Fusion, ebenfalls unter 1,500 $ fiel. In den folgenden Tagen fiel er auch ganz unter 1,300 $.

Mit anderen Worten, vom 28. August bis zum 11. September verzeichnete er erfreuliche +26 %, aber vom 11. September bis heute verzeichnete er -27 %. Das Problem ist, dass, da der vorherige Anstieg auf Spekulationen vor der Fusion zurückzuführen war, sich dieser Anstieg nach dem Eintreffen der Fusion als unbedeutend herausstellte. 

Tatsache ist, dass der Anstieg der Dominanz von 16 % auf 19 % im Vorfeld des Merge viele davon überzeugt hatte, dass Ethereum eine Chance hätte, zu Bitcoin aufzuschließen, Post-Merge, aufgrund erhöhter Wettbewerbsfähigkeit. Die Rückkehr der Dominanz unter 17 % in wenigen Tagen deutet darauf hin, dass diese Erwartungen überschätzt wurden, auch wenn solche Dynamiken langfristig nicht unter kurzfristigen spekulativen Schwankungen leiden. 

Das heißt, obwohl die Dominanz von Ethereum nach dem Zusammenschluss deutlich zurückgegangen ist, während viele andererseits einen Wiederanstieg erwarteten, wurde das Potenzial dafür langfristig nicht ausgeschöpft. 

Es gibt jedoch wahrscheinlich ein zugrunde liegendes Missverständnis in der Argumentation derjenigen, die die Marktkapitalisierung von Ethereum mit der von Bitcoin vergleichen. 

Die Unterschiede zwischen der Analyse von Bitcoin und Ethereum

Genauso wie das Ethereum-Netzwerk kein direkter Konkurrent des Bitcoin-Netzwerks ist und nicht als solcher betrachtet werden sollte, ist ETH kein direkter Konkurrent von BTC und sollte nicht als solcher betrachtet werden. 

BTC ist heute ein finanzieller Vermögenswert, der auf den Märkten als Ventil für die aggressive Geldpolitik der Zentralbanken genutzt wird, während ETH zunehmend einer Anleihe ähnelt. 

Tatsächlich können diejenigen, die ETH einsetzen, mit der Einführung von Proof-of-Stake andere ETH als Belohnung mit einer jährlichen Rendite in ETH erhalten, die mit der einiger Anleihen übereinstimmen kann. Sicher, der reale Wert von ETH auf dem Markt variiert ständig, also variieren auch die realen Renditen von ETH-Staking ständig, aber im Großen und Ganzen ähnelt ETH-Staking einer Anleiheinvestition. 

Daher sind BTC und ETH keine direkten Konkurrenten, die um die Vorherrschaft auf den Kryptomärkten kämpfen, sondern sie sind verschiedene Vermögenswerte, die nicht in direkter Konkurrenz zueinander stehen und innovative Alternativen für Investoren und Spekulanten bieten. 

Dies wird durch die Tatsache belegt, dass, wenn der Marktwert des einen im Allgemeinen sinkt, auch der andere sinkt und umgekehrt. Wenn sie Konkurrenten wären, würde stattdessen erwartet werden, dass jeder Rückgang des einen einen Aufstieg des anderen begünstigen könnte. 

In diesen Post-Merge-Tagen ist auch BTC gefallen, wenn auch weniger als ETH. Seit dem 11. September hat BTC 14 % verloren, während ETH 27% verloren hat. 

Die Tatsache, dass der starke Wertverfall von ETH seit dem 9. September irgendwie nicht nur den gesamten Kryptomarkt, sondern insbesondere auch BTC beeinflusst hat, deutet darauf hin, dass sich die beiden großen Krypto-Assets auf den Märkten komplementär bewegen und nicht im Wettbewerb miteinander. 

Allerdings lag die höchste jemals von Ethereum erreichte Dominanz im Juni 30 bei über 2017 %, aber das war eine Anomalie. Das war auch die Zeit, in der es Bitcoin am nächsten kam, da die Dominanz von BTC auf 38 % zurückging. Allerdings ist zu bedenken, dass in diesen von CoinGecko berechneten Daten leider auch die Marktkapitalisierungen von Stablecoins mitgezählt werden, und diese waren 2017 enorm niedriger als heute. 

Verhältnis der Marktkapitalisierung von BTC zu ETH

Es wäre besser, es als Metrik für die Analyse zu verwenden das Verhältnis der Marktkapitalisierung von BTC zu der von ETH, der in den letzten Tagen über 2.2 gestiegen ist. 

Der Tiefststand des Jahres 2022 wurde am 8. September erreicht, als dieses Verhältnis auf knapp über 1.8 gefallen war. Im Juni, während des Zusammenbruchs der Kryptomärkte, war er dagegen deutlich über 3.1 gestiegen. 

Im Juni 2017, als ETH näher denn je an BTC herankam, war sie sogar auf 1.2 gefallen, den niedrigsten Stand aller Zeiten, der danach nie wieder erreicht wurde. Der höchste seitdem jemals verzeichnete Wert liegt bei über 10 Punkten und wurde im September 2019 verzeichnet. 

Angesichts dessen gibt es Spekulationen, dass nach dem Zusammenschluss möglicherweise ein mittelfristiges Phänomen ausgelöst wurde, das die Marktkapitalisierung von BTC deutlich über das Doppelte der ETH bringen könnte, vielleicht sogar über das Dreifache. 

Der Punkt ist, dass es jetzt, da die Fusion stattgefunden hat, mittelfristig möglicherweise keinen Grund für einen Anstieg des ETH-Preises gibt. Wenn dem so ist, könnte es BTC sein, das in den kommenden Monaten die Kryptomärkte dominiert und die Dominanz von allen wegnagt. 

Erwähnenswert ist, dass die Preisschwankungen von Bitcoin viel stärker von Makroereignissen abhängen als die anderer Kryptowährungen, obwohl diese wiederum von den Preisänderungen von Bitcoin abhängen. 

US-Geldpolitik

Dies könnte auf Makroebene eine entscheidende Woche werden, da die Fed bekannt geben muss, welche Entscheidung sie bezüglich der Zinserhöhung getroffen hat. Diese Entscheidung hat sich bereits auf die Finanzmärkte ausgewirkt, bevor sie überhaupt bekannt gegeben wurde, denn da die Inflation weniger als erwartet zurückgegangen ist, haben die Märkte auch diesmal auf einen starken Anstieg gesetzt. 

Obwohl es sehr unwahrscheinlich erscheint, dass sich die Fed für eine moderate Erhöhung entscheidet, ist es nicht von vornherein ausgeschlossen, dass die Erhöhung bis zu einer Höhe von XNUMX Prozent gehen könnte 100 Basispunkte, statt der jetzt klassischen 75, wie es im letzten Monat der Fall war.

Dass die Lage an den Märkten kritisch geblieben ist, ist allen klar, aber ob es noch schlimmer werden könnte, ist noch nicht klar. 

Das Unsicherheitsszenario wird sich möglicherweise nicht einmal nach der Datenveröffentlichung auflösen, und solange die Unsicherheit weiterhin vorherrscht, ist es unwahrscheinlich, dass es zu einer Erholung nach oben kommt. 

In einem solchen Umfeld ist es für den Preis von ETH derzeit schwierig, sich von selbst zu bewegen, sodass er nach dem Rückgang nach der Fusion möglicherweise wieder dem von Bitcoin folgt. Dies ist jedoch eine Situation, die nicht sehr lange anhalten wird, sodass sich mittel- oder langfristig früher oder später etwas ändern sollte.