Ethereum ist die Grundlage des dezentralen Finanzökosystems und wird automatisch als dezentrales Netzwerk kategorisiert. Auf dem Papier ist Ethereum ein dezentralisiertes und demokratisches Netzwerk, das auf einer deflationären Währung basiert.
In Wirklichkeit ist es weder dezentral noch deflationär.
Der Deflation trotzen
Im September 2021 führte die Londoner Hard Fork von Ethereum EIP-1559 ein, ein Upgrade, das die Funktionsweise des Netzwerks drastisch verändern soll. Das Upgrade würde es dem Netzwerk ermöglichen, einen Teil der von den Benutzern gezahlten Gasgebühren zu verbrennen, wodurch die ETH-Versorgung dauerhaft reduziert würde. Es wurde erwartet, dass das ständig abnehmende Angebot an ETH die täglichen Belohnungen, die an die Bergleute gezahlt werden, übersteigen und ETH in eine deflationäre Währung verwandeln würde.
Die Rate der Verbrennung von ETH übertraf jedoch nie die Rate der Prägung von ETH, wie in der folgenden Grafik dargestellt.
Eine abnehmende Aktivität auf Ethereum ist der größte Faktor, der verhindert hat, dass die Burn-Rate die Mint-Rate übertrifft. Damit Ethereum zu einer deflationären Währung wird, müsste die Menge an ETH, die in Gasgebühren verbrannt wird, die Menge an ETH übersteigen, die geprägt wird, um als Blockbelohnungen verteilt zu werden.
Im vergangenen Jahr ein durchschnittlich von 13,000 ETH wurden täglich als Blockbelohnungen verteilt. Um über 13,000 ETH an Gasgebühren zu verbrennen, würde das Ethereum-Netzwerk technische um einen durchschnittlichen Basisgaspreis von rund 130 gwei zu sehen.
Seit Anfang des Jahres überstieg der durchschnittliche Gaspreis auf Ethereum jedoch selten 130 Gwei. Laut Daten von YCharts blieben die Gaspreise außerhalb der beiden im Mai verzeichneten Höchststände seit April unter 60 Gwei. Seit Anfang Juli blieb der Durchschnittspreis unter 20 Gwei.
Der steigende Preis von Ethereum, der sich weiterhin dem allgemeinen Markttrend widersetzt, könnte einer der Faktoren sein, die die Aktivität im Netzwerk verringern. Steigende Preise sind wiederum eine direkte Folge der verstärkten Spekulationen um die bevorstehende Fusion von Ethereum. Wie zuvor von CryptoSlate abgedeckt, zeigt sich die erhöhte Menge an Spekulationen am Derivatemarkt, wo das offene Interesse an ETH-Optionskontrakten zum ersten Mal überhaupt das offene Interesse an BTC übertraf.
Widerstand gegen die Dezentralisierung
Wenn es um die Dezentralisierung geht, hat Ethereum noch mehr Probleme.
Laut Daten von Glassnode werden über 85 % des Angebots von Ethereum von Unternehmen mit 100 ETH oder mehr gehalten. Rund 30 % seines Angebots liegen in den Händen von Unternehmen mit über 100,000 ETH.
Die bevorstehende Umstellung von Ethereum auf ein Proof-of-Stake (PoS)-Netzwerk wirft noch weitere Fragen auf. Da das zukünftige PoS-Netzwerk von Validatoren verlangen wird, dass sie mindestens 32 ETH einsetzen, hat es kleine Akteure effektiv von der Sicherung des Netzwerks abgehalten. Die Beacon Chain von Ethereum verfügt bereits über eine Reihe von Validatoren, die veranschaulichen, wie das Netzwerk nach der Fusion aussehen wird.
Die Mehrheit der Validatoren in der Beacon Chain sind große Einheiten, die von etablierten Börsen bis hin zu neu gegründeten Staking-Anbietern mit großen ETH-Beständen reichen. Ein großer Teil der Validatoren von Ethereum sind juristische Personen, die in den USA und der EU registriert sind und als solche den Vorschriften der jeweiligen Region unterliegen.
Knapp 69 % des Gesamtbetrags, der auf der Beacon Chain gestaket wird, wird von nur 11 Anbietern gestaket. Insgesamt 60 % des abgesteckten Angebots werden von vier Anbietern abgesteckt, während ein einziger Anbieter – Lido – 31 % des abgesteckten Angebots ausmacht.
In einem unbelasteten Bullenmarkt bleibt diese Zentralisierung meist unbemerkt. Ein turbulenter Markt, der durch makroökonomische Unsicherheiten weiter erschüttert wird, offenbart jedoch all diese Mängel.
Die Kontroverse um die Sanktionierung von Tornado Cash und anderen dezentralen Datenschutzdiensten hat viele zu der Annahme veranlasst, dass Regierungen die Validatoren von Ethereum unter Druck setzen könnten Sanktionen sich.
Quelle: https://cryptoslate.com/research-ethereum-is-neither-decentralized-nor-deflationary/