Blue-Chip-Krypto-Assets wie Bitcoin (BTC) und Ether (ETH) hatten bisher ein sehr schönes Jahr 2023, wobei BTC seit Neujahr um etwa 36 % und ETH um fast 30 % gestiegen ist. Es gibt immer mehr Gründe zu der Annahme, dass die Talsohle für die Kryptomärkte erreicht ist, und einige makroökonomische Daten deuten darauf hin, dass dieses Jahr für den Sektor viel heller werden wird als die 2022-Wagen-Masse von Betrug und Katastrophen im Jahr 50.
Das ist wahrscheinlich das überzeugendste Argument für den Krypto-Boden: dass schlechte Schauspieler und die Folgen ihrer ansteckungsverbreitenden Hebelwirkungen ausgespült wurden. Auf emotionaler Ebene fühlt es sich sicherlich wie die Chance für einen Neuanfang an, Alex Mashinsky, Do Kwon, Three Arrows Capital und Sam Bankman-Fried loszuwerden.
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Dieser Neuanfang geht entscheidend von einer stärkeren Ausgangsbasis aus, dank der Welle der von der COVID-19-Pandemie angetriebenen Aufklärung und Begeisterung, trotz der Betrugswelle, die den letzten Bullenmarkt beendete. Bitcoin erreichte am 16,000. November 9 einen lokalen Tiefststand von knapp 2022 $, was trotz des enormen Rückgangs von den Höchstständen von Ende 2021 immer noch 66 % über den Preisen von September 2020 lag.
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Das ist eine Lektion, die es wert ist, gelernt zu werden – Krypto-Assets haben ihren mehr als zehnjährigen Trend des stetigen, wenn auch volatilen Wachstums fortgesetzt. Obwohl in diesem Jahr einige erhebliche regulatorische Risiken auf dem Tisch liegen, scheint sich dieser Grundtrend fortzusetzen, abzüglich des Anstiegs der Manie von 2021 und der hebelhungrigen Betrüger, die ihn in Vergessenheit geritten haben.
Amerikas sanfte Landung (vielleicht?)
Obwohl die Beseitigung von Betrügern bedeuten sollte, dass wir einige große Abwärtsrisiken beseitigt haben, ist dies kaum ein Grund für einen neuen Krypto-Bullenmarkt. Was stattdessen im nächsten Jahr am wichtigsten sein wird, sind die makroökonomischen Bedingungen, insbesondere die Auswirkungen von Inflation und Zinssätzen auf Krypto und andere riskante Vermögenswerte. (Obwohl, wie wir noch sehen werden, diese Dynamik selbst ein Weg zur Enttäuschung sein kann.)
Das Inflationsbild ist weltweit komplex, aber die aktuelle Rallye bei BTC und ETH scheint ein wachsendes Gefühl widerzuspiegeln, dass speziell Amerika auf dem Weg ist, nicht nur die Inflation zu peitschen, sondern vielleicht sogar zu einer „sanften Landung“, die die Inflation stoppt, ohne Arbeitsplätze zu zerstören.
Beobachter im Jahr 2022 schienen die These der „vorübergehenden Inflation“, die der Vorsitzende Jerome Powell und die Federal Reserve im Jahr 2021 zu verkaufen versuchten, vollständig aufgegeben zu haben. Aber rückblickend hat sich die Inflation wohl als ziemlich vorübergehend erwiesen, mindestens genauso stark vom Angebot getrieben Ketten- und Warenstörungen wie bei der Basisgeldversorgung. Die US-Inflation ist jetzt gefallen sechs Monate in Folge.
Die Monatsvergleichszahlen für Dezember sind besonders optimistisch, tatsächlich der Verbraucherpreisindex (VPI). um 0.1 % sinken auf den Monat. Einige Haushaltsartikel unterschreiten sogar das Inflationsziel der Fed von 2 %, wobei die Lebensmittelpreise im Monatsvergleich nur um 0.2 % steigen und die Benzinpreise im Monatsverlauf um 9.4 % gesunken sind. Das reicht nicht aus, um die steile Inflation des vergangenen Jahres zu beseitigen, aber es bringt uns näher an eine neue stabile Basislinie heran.
Dies hat zu weit verbreiteten Erwartungen geführt, dass die Fed ihre Zinserhöhungsagenda aufweichen wird. Die vier aufeinanderfolgenden Zinserhöhungen von 0.75 % im Jahr 2022 waren historisch aggressiv, aber der Markt hat jetzt die Erwartungen an a vollständig eingepreist sanfte 0.25 % Wanderung im Februar, mit der Möglichkeit, dass es in der hinteren Jahreshälfte überhaupt keine Wanderungen gibt.
Angesichts der Tatsache, dass wir jetzt eine monatliche Deflation haben, mag es überraschend erscheinen, dass überhaupt eine Zinserhöhung auf dem Tisch liegt, aber tatsächlich unterstreicht dies einen weiteren positiven Datenpunkt. Die Fed muss immer noch etwas Druck ausüben, einfach weil die Beschäftigungszahlen immer noch stark sind, wobei der jüngste Bericht anhält historisch niedrige Arbeitslosigkeit von 3.5 %, sondern auch eine gewisse Verlangsamung des Lohnwachstums.
Das ist in makroökonomischer Hinsicht fast ein Goldilocks-Kaliber „genau richtig“, das die reale Möglichkeit einer sagenumwobenen „sanften Landung“ darstellt, die die Inflation unter Kontrolle bringt, ohne die Wirtschaft katastrophal zum Stillstand zu bringen und die Arbeiter auf die Straße zu setzen. Das wiederum sind großartige Neuigkeiten für riskante spekulative Vermögenswerte wie Krypto.
Euro-China-Durcheinander
Komplizierter ist die Situation in Europa, wie die ehemalige CoinDeskerin Noelle Acheson in der neusten Ausgabe von untersucht ihr Newsletter, Crypto is Macro Now. Die europäischen Fertigungs- und Dienstleistungsindizes für Januar übertrafen die Erwartungen, was auf die erste Rückkehr zu einem positiven Wirtschaftswachstum in der Zone seitdem hindeutet Juni.
Aber Europa wird wahrscheinlich nicht so leicht landen wie die USA. Die Europäische Zentralbank, die anscheinend immer noch besorgt über die Inflation ist, hat eine Fortsetzung aggressiverer Zinserhöhungen in den kommenden Monaten signalisiert.
Das sind immer noch deutlich bessere Aussichten als in der dritten großen Achse der Weltwirtschaft, China. Das Land taumelt weiterhin am Rande von etwas Dunklerem als Inflation oder sogar einer bloßen Rezession. Erstens, obwohl jetzt COVID-19-Infektionen aufgetreten sind dramatisch gefallen seit dem überraschenden Ende der „Null-COVID“-Sperren im Dezember scheinen weitere disruptive Überspannungen in Sicht zu sein.
Schlimmer noch, China steht immer noch vor einem fortwährender Wohnungsunfall das die Grundlagen seines sich noch entwickelnden Finanzsystems bedroht. Folgend eine Razzia Aufgrund verschuldeter und korrupter Bauträger sind die Immobilienpreise im Jahr 2020 weiter gesunken – tatsächlich sogar gesunken Dezember beschleunigt. Das ist potenziell katastrophal, weil der Wohnungsbau einen überproportionalen Anteil ausmacht 45 % des chinesischen Haushaltsvermögens im Vergleich zu einem typischeren 25 % in den USA, nach Daten der Federal Reserve. Das bedeutet, dass sinkende Eigenheimpreise sehr, sehr schlecht für den chinesischen Konsum sind.
Chinas Schicksal ist kein besonders direkter Beitrag zu den Kryptomärkten, da dort immer noch ein breites Anti-Krypto-Durchgreifen stattfindet. Aber seine übergroßen Auswirkungen auf die Weltwirtschaft bedeuten, dass es große nachgelagerte Auswirkungen hat. Zu diesen Auswirkungen könnten COVID-Störungen gehören, die so schwerwiegend sind, dass sie die chinesische Fertigung weiterhin stören und möglicherweise die Inflation weltweit verschlimmern. Andererseits könnte eine durch den Wohnungsbau verursachte Rezession in China den globalen Preisdruck verringern – aber auch das globale Wachstum und den wirtschaftlichen Enthusiasmus dämpfen.
Der antispekulative Impuls
Nachdem ich über Zinssätze und Preisdruck gesprochen habe, fühle ich mich gezwungen, auf das Problem hinzuweisen, das dieser Fokussierung innewohnt. Krypto-Anleger, die sich hauptsächlich um die Zinssätze der Zentralbank sorgen, konzentrieren sich implizit auf spekulative Treiber des Krypto-Preises, einschließlich der zunehmenden Konkurrenz um Dollars durch sichere Anlagen wie Staatsanleihen.
Aber vielleicht ist es an der Zeit, sich von dieser Denkweise abzuwenden. Eine Version der Geschichte von 2020-2022 in Krypto lautet, dass während der frühen Pandemie während der COVID-Sperren im Jahr 2020 Legionen neuer Teilnehmer etwas über Krypto lernten, was wiederum 2021 zu einer Spekulationsmanie führte, die dann 2022 auftauchte.
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In einer perfekten Welt hätten wir ohne die Manien oder Explosionen anhaltende Neugier und echte Benutzerakzeptanz. Diese Manien mit ihren Erwartungen an übergroße Renditen neigen dazu, Spekulanten zu charismatischen Hype-Männern mit ihren aufregenden neuen Token und Versprechungen übergroßer Renditen zu drängen. 2022 war eine ernüchternde Lektion in Bezug auf das extreme Risiko, diesen Tiergeistern zu folgen – fragen Sie einfach jeden, der letztes Jahr zu dieser Zeit LUNA oder FTT gehalten hat.
Quelle: https://finance.yahoo.com/news/why-crypto-bouncing-back-170936502.html