Beide Seiten der Kryptomünze verstehen

Krypto ist eine Anlageklasse, die allen Teilnehmern neue Überlegungen aufzwingt. Als Finanzsymbol betrachtet, sieht es mit einem Preisdiagramm wie alles andere aus. Betrachten Sie es als eine soziale Technologie; manche könnten darin zu Recht eine existenzielle Bedrohung für das sehen, was wir „business as usual“ nennen. Als ein Anbieter von Marktdaten hier bei dxFeed, denken wir, der Punkt ist, dass das, was Krypto so interessant macht, auch das ist, was in der Vergangenheit ein solches Hindernis für Unternehmen und Aufsichtsbehörden gleichermaßen war.

Die Top-Down-Ansicht

Aus institutioneller Sicht bleiben Kryptomärkte trotz aller ins Spiel gekommenen Auffahrrampen unreif. Wenn ein Institut eine Anlageklasse als unausgereift ansieht, bedeutet dies in erster Linie, dass die Märkte im Vergleich zu ihren traditionellen Gegenstücken fragmentiert und illiquide sind. Das macht sie leichter zu manipulieren – und schwerer zu regulieren. Aus geschäftlicher Sicht ist das zugrunde liegende Ethos von Krypto als erlaubnisfrei und Open Source ein weiteres offensichtliches Hindernis, das überwunden werden muss. Wenn man sich Krypto von diesem Standpunkt aus nähert, führt dies unweigerlich zu Fragen wie „Wie schafft man Walled Gardens, wenn sich die zugrunde liegende Technologie explizit mit ihrer Umgehung befasst?“.

Krypto verpflichtet die Regulierungsbehörden auch, auf dem neuesten Stand des technisch Machbaren zu bleiben, was eine größere Herausforderung darstellt als die Rolle, die sie bisher spielen mussten. Der Finanzinnovation auf traditionellen Märkten einen Schritt voraus zu sein, ist eine Aufgabe genug, ganz zu schweigen von einer relativ neuen Technologie, die noch vor wenigen Jahrzehnten eine Domäne der Wissenschaft und des Militärs war.

Wenn Unternehmen ein Kryptoprodukt oder eine Kryptodienstleistung für die zentralisierte Top-down-Welt entwickeln, nehmen wir die Idee eines institutionellen Kunden und verwandeln sie in ein fertiges, reguliertes Finanzprodukt. Dies erfordert eine formale Methodik, die Beschaffung und Verfeinerung von Daten und die Entwicklung von Tools für die laufende Verwaltung all der oben genannten. Die Methoden, die wir anwenden, wie wir Daten beschaffen und verarbeiten, und die Tools, die wir für die Berichterstattung und Verwaltung erstellen, haben alle einen doppelten Zweck: Sie wurden auch speziell für den Kunden entwickelt, um gegenüber seinen Aufsichtsbehörden die stärksten Argumente zu machen.

Die Ansicht von unten

In dieser Hinsicht ist es wichtig zu verstehen, dass Sie es mit einer Reihe von Bedenken und Annahmen zu tun haben, im Gegensatz zu vielen der oben genannten. Ich habe bereits „permissionless“ versus „permissioned“ und „Open Source“ versus „Closed Source“ erwähnt. Aber selbst der Status von Bitcoin als Inhabervermögenswert ist aus Bottom-up-Sicht ein Merkmal – kein Fehler, wie es eine bestimmte institutionelle Denkweise vermuten würde. Vergessen wir nicht, dass Bitcoin als Reaktion auf die Arten von monetären Exzessen geschaffen wurde, an denen sich die Zentralbanken seit einiger Zeit beteiligen.

Dezentrale Systeme entwickeln sich zwangsläufig weitläufiger und willkürlicher. Wenn dxFeed also als Datenanbieter die Landschaft von unten nach oben betrachtet, können wir viele Möglichkeiten in Bezug auf was identifizieren hochwertige Daten Platz bieten kann. Diese Möglichkeiten sind jedoch ganz anderer Art.

Die Art und Weise, wie dezentrale Systeme Informationen aus der Außenwelt integrieren, ist ein großartiges Beispiel dafür, wie Datentechnologien wertvolle Eingaben für dezentrale Orakel sein können. Dies ist eine Grundvoraussetzung für alle nachfolgenden Smart-Contract-Innovationen, da viele der Dinge, mit denen sich die Menschen wirklich beschäftigen wollen, eine Art reale Komponente haben, die berücksichtigt werden muss.

Aber wir müssen nicht ins Unkraut geraten. In Wirklichkeit müssen viele der Fragen, die Krypto nach dem Boom/Bust-Zyklus 2017 aufgeworfen hat, noch beantwortet werden. Diese Systeme müssen noch sinnvoll skaliert werden – sicherlich nicht, ohne die Dezentralisierung zu opfern. Die Technologie hat sich jedoch sprunghaft entwickelt. Dennoch ist es für Unbeteiligte schwierig, vergleichbare Daten zu vergleichen, da dem Raum ein zuverlässiger und vereinbarter Satz von Metriken für den Vergleich von Kryptoplattformen der nächsten Generation fehlt. Es gibt ein technologisches Wettrüsten, und niemand weiß, wer gewinnt.

Die jüngste LUNA-Debakel ist ein aktuelles Beispiel, nicht nur wegen des darin eingeschlossenen Wertes, sondern auch weil viele prominente Investoren aus Makro, VC und Krypto bei dieser Katastrophe ihr Hemd verloren haben. Mit Daten unterscheiden wir Stimmung von Fundamentaldaten, Hype von der Wahrheit, und ich würde sagen, der Raum braucht sie dringend.

Wie Sie wissen, sind dies alles Datenprobleme. Dennoch handelt es sich um Probleme anderer Ordnung als in der Top-down-Welt, in der das, was bekannt und erlaubt ist, bereits allgemein festgelegt ist. Innovation hat die Aufgabe, innerhalb der Regeln zu spielen.

Die Straße entlang

Wir sind Zeugen eines faszinierenden evolutionären Kampfes zwischen zentralisierten und dezentralisierten Ansätzen für Organisation und Fairness sowie Top-down- und Bottom-up-Methoden zur Erzielung eines Konsenses. Es ist evolutionär, weil sich die beiden Systeme unabhängig voneinander in einem unsicheren Umfeld entwickeln, in dem das, was sich als „am besten geeignet“ qualifiziert, ein sich bewegendes Ziel ist.

Für Wirtschaftsführer und Unternehmer aus der zentralisierten Welt bedeutet dies, dass sie bestimmte lang gehegte Überzeugungen und Geschäftspraktiken zurückstellen müssen, um Krypto wirklich „zu bekommen“ und die Möglichkeit zu haben, an seiner Entwicklung mitzuwirken. Die Kryptowelt ist genehmigungsfrei und Open Source – alles, was auch nur einen Hauch von Walled Garden hat, gilt als verdächtig und wird von den Die-Hards im Allgemeinen gemieden.

Die Frage sollte nicht lauten: „Was kann mein Unternehmen von Krypto bekommen?“ sondern „Was können wir anbieten, was dem Platz derzeit fehlt?“ Fragen Sie „Welche Probleme können wir lösen?“ statt „Wie bekommen wir etwas von diesem Hype dazu, auf uns abzufärben?“ Ich denke, auf diese Weise überbrücken Sie die Kluft zwischen den beiden Welten und gewinnen das Vertrauen und den Respekt von Gemeinschaften, die in Zukunft möglicherweise einflussreicher sind als heute.

Wir leben und arbeiten an einem Punkt, an dem diese beiden Welten zu kollidieren beginnen, und niemand weiß, wie es weitergehen wird oder wie das Finanzsystem der Welt aussehen wird – ganz zu schweigen davon, wie wir die Demokratie in Zukunft gestalten werden. Der größte disruptive Einfluss, den Krypto haben könnte, könnte letztendlich eher in der Governance als in der Finanzwelt liegen.

Über dxFeed

dxFeed ist ein führendes Marktdaten- und Dienstleistungsanbieter und Berechnungsagent für die Kapitalmarktbranche. Laut den WatersTechnology 2022 IMD & IRD Awards ist es das innovativste Marktdatenprojekt. dxFeed konzentriert sich in erster Linie auf die Bereitstellung von Finanzinformationen und -dienstleistungen für Institutionen auf der Käufer- und Verkäuferseite auf den globalen Märkten, sowohl auf traditionellen als auch auf Krypto-Märkten. Dazu gehören Makler, Prop-Händler, Börsen, Einzelpersonen (Händler, Quants und Portfoliomanager) und die Wissenschaft (Bildungseinrichtungen und Forscher).

Oleg Solodukhin ist CEO von dxFeed (einem Unternehmen für Daten- und Datenmanagementlösungen) mit 20 Jahren Erfahrung in der Finanzbranche und Informationstechnologie. In den letzten fünf Jahren hat dxFeed – ein Unternehmen, das Oleg leitet – trotz äußerst schwieriger Umstände seinen Umsatz im Jahr 45 um 2021 % gesteigert und damit den Trend des jährlichen zweistelligen Wachstums von insgesamt über 560 % seit 2016 fortgesetzt.

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