Der Leitfaden für Investoren zum Krypto-Bärenmarkt

Krypto-Bärenmärkte bieten eine seltene Gelegenheit, nicht nur Bestände anzuhäufen, sondern sich durch umsichtiges Risikomanagement für eine überdurchschnittliche Performance zu positionieren. Die Realität ist jedoch, dass die meisten Anleger solche Leistungen in Bärenmärkten nicht vollbringen. Ein großer Teil davon ist auf einen Mangel an umfassendem Wissen darüber zurückzuführen, was einen Bärenmarkt ausmacht, und auf ein Versäumnis zu lernen, wie erfahrene Anleger in Bärenmärkten navigieren.

Dieser Leitfaden befasst sich mit diesen Wissenslücken. Die Leser erfahren die detaillierten Phasen von Bärenmärkten und wie lange solche Abwärtstrends historisch gedauert haben. Mit Hilfe der Experten von OKwerden wir tiefer in historische Bärenmarktzyklen sowohl in Krypto- als auch in traditionellen Märkten eintauchen und erfahren, wie Institutionen auf der Welle reiten, um beträchtliche Renditen zu erzielen. Zunächst ist es wichtig zu definieren, was ein Bärenmarkt ist.

Was ist ein Bärenmarkt in Krypto?

Ein Krypto-Bärenmarkt ist eine Zeit lang andauernder und oft volatiler Preisrückgänge bei fast allen Vermögenswerten. Das allgemeine Definition eines Bärenmarktes an den traditionellen Finanzmärkten ist dies der Fall, wenn die Vermögenspreise um 20 % oder mehr von den jüngsten Höchstständen fallen, während die Stimmung in Bezug auf die Preisaussichten negativ ist. Im weiteren Sinne ist ein Krypto-Bärenmarkt, weithin bekannt als Krypto-Winter, ein ähnlicher Rückgang des Preises von Kryptoanlagen auf dem gesamten Markt und führt oft dazu, dass einige Projekte vom Markt genommen werden, da sie Schwierigkeiten haben, Mittel zu beschaffen und sowohl Benutzer als auch Investoren zu treffen Erwartungen. 

Ein Krypto-Bärenmarkt beginnt mit einem Ungleichgewicht zwischen Nachfrage und Angebot, das die meisten Marktteilnehmer auf der Verkaufsseite sieht. Angst und Unsicherheit schleichen sich allmählich in die schäumenden Marktbedingungen ein und die Verkäufe beginnen, die Nachfrageseite zu überwiegen, was zu erheblichen Rückgängen führt, die sich nicht schnell erholen. Aus technischer Sicht spiegelt sich dies in einer Reihe von niedrigeren Tiefs und niedrigeren Hochs auf einem längerfristigen Zeitrahmen-Chart wider, wie z. B. dem Wochendiagramm, wie unten dargestellt, mit einem Diagramm, das die Hochs und Tiefs zeigt, die sich seit November 2021 auf dem Bitcoin-Markt gebildet haben.

Deutet die Preisbewegung zwischen November 2021 und August 2022 darauf hin, dass wir uns derzeit in einem Bärenmarkt befinden? Die kurze Antwort: Ja. Seit dem Erreichen eines Allzeithochs der Marktkapitalisierung hat der Kryptomarkt einen anhaltenden Rückgang erlebt, wobei die meisten Vermögenswerte derzeit um mehr als 50 % von diesen historischen Höchstständen gehandelt werden. 

Aufschlüsselung von Bärenmarktphasen

Anleger erleben in verschiedenen Phasen von Bärenmärkten unterschiedliche Gefühle. Von der anfänglichen Verleugnung des Unvermeidlichen über den unaufhörlichen Kauf von Dips bis hin zum Gefühl, komplett besiegt zu sein. Bärenmärkte können weiter in verschiedene Phasen unterteilt werden – Vorphase, Frühstadium, Vollstadium und Spätstadium. Hier ist eine Beschreibung jeder Phase, die zusammen einen Krypto-Winter bilden.

• Vorläufig: Diese Phase beginnt unmittelbar nachdem die Vermögenswerte ihre Höchstpreise erreicht haben. Da die Marktstimmung über einen langen Zeitraum optimistisch geblieben ist, bleiben die Teilnehmer übermäßig optimistisch in Bezug auf eine rasche Erholung, wenn ein anfänglicher Pullback eintritt. Dies zeigt sich häufig in den Finanzierungsraten von unbefristeten Derivaten, die in die Höhe getrieben werden, wenn Spekulanten Long-Positionen mit Hebelwirkung eingehen. Die folgende Grafik zeigt, dass die Finanzierungssätze im Oktober in die Höhe schnellten, bevor die Anfangsphase des aktuellen Bärenmarktes begann.

• Bärenmarkt im Frühstadium: Der Bärenmarkt in der Frühphase ist von einigen signifikanten Abwärtsbewegungen, aber auch von Erholungen gekennzeichnet. Die meisten Marktteilnehmer bleiben optimistisch in Bezug auf eine Erholung auf neue Höhen, was einen erheblichen Druck auf der Käuferseite auslöst. Die Erholungen decken jedoch nicht das Ausmaß der Abwärtsbewegungen ab, was zu großen roten Kerzen und etwas kleineren grünen Kerzen auf Charts mit längerem Zeitrahmen führt.

• Ausgewachsener Bärenmarkt: Dies ist die Hauptphase des Bärenmarktes, die durch eine erhebliche Abwärtsbewegung gekennzeichnet ist, mit wenig oder keiner Aufwärtsbewegung über längere Zeiträume. Die Anleger gehen über ihre Leugnung des bevorstehenden Rückgangs hinaus und beginnen, ihre Bestände massenhaft abzustoßen. Obwohl es in kürzeren Zeiträumen wie einem Tag zu „Erleichterungs“-Rallyes kommen kann, geht die Mehrheit der Vermögenswerte in dieser Phase am Ende um 50 % von ihren Höchstständen zurück, wobei signifikante Erholungen selten sind. Krypto-native Unternehmen beginnen, sich zu verkleinern, während der Markt beginnt, schlecht auf negative Nachrichten zu reagieren.

• Bärenmarkt in der Spätphase: Dies ist die Phase, in der sich Markttiefs bilden und sich die Abwärtsbewegung verlangsamt. Der Markt erreicht einen Preis, der attraktiv genug ist, damit die Nachfrageseite massenhaft einsteigen kann. Es gibt nur noch wenige oder gar keine Verkäufer mehr, während die Käufer stärker davon überzeugt sind, dass sie Vermögenswerte zu fairen Preisen erhalten. Die aktuellen Krypto-Marktbedingungen deuten darauf hin, dass wir uns in diesem Stadium befinden könnten, in dem sich die Abschwünge verlangsamen und die Marktbedingungen sich entweder konsolidieren oder langsam zunehmen.

Beispiele für Krypto-Bärenmärkte

Der etwa zehn Jahre alte Kryptowährungsraum hatte seinen fairen Anteil an Bärenmärkten. Eine genauere Betrachtung dieser historischen Leistungen bietet einen Einblick in ihre Ursachen und wie lange Krypto-Bärenmärkte normalerweise andauern.

Bärenmarkt 2014/2015

Der erste groß angelegte Krypto-Bärenmarkt markierte die Nachwehen eines weitgehend überraschenden Bullenmarktes Ende 2013. Zunächst eine angebliche Marktmanipulation an der damals größten Krypto-Börse Mt. Gox trieb den BTC-Preis von 200 $ auf ein neues Allzeithoch von rund 1,236 $. 

Dem volatilen Anstieg (zwischen Anfang November und Dezember 2013) folgte schnell ein steiler Rückgang, da die meisten Marktteilnehmer versuchten, in einem Markt mit geringer Liquidität Gewinne zu verbuchen. Das Ergebnis war ein ausgewachsener Krypto-Winter, der zwei Jahre andauerte, wobei die globale Marktkapitalisierung Anfang 15 von 3.5 Mrd. USD auf etwa 2015 Mrd. USD an ihrem Tiefpunkt fiel.

Wie die obige Grafik zeigt, zeigten die Märkte erst Mitte 2015 endlich Anzeichen einer Erholung. Es dauerte auch ein zusätzliches Jahr, bis sich die Preise wieder auf das vorherige Hoch erholten, wodurch der bisher längste Krypto-Winter effektiv beendet wurde.

Krypto-Winter 2018

Nachdem Bitcoin (und der Rest des Kryptomarktes) Anfang 20,000 ein Allzeithoch von rund 2018 $ erreicht hatte, stand Bitcoin (und der Rest des Kryptomarktes) vor einer der längsten Perioden stetiger Preisrückgänge. Nach einem fast 12-monatigen Tiefgang würde Bitcoin das Jahr mit einem Handel von rund 3,200 $ beenden, wobei die globale Marktkapitalisierung von 820 Milliarden $ auf knapp über 100 Milliarden $ fallen würde.

Der Preisrückgang wurde größtenteils einem überhitzten Markt zugeschrieben, in dem es den meisten Projekten an Fundamentaldaten mangelte. Die Ausverkäufe wurden dadurch verschärft, dass US-Behörden eine Reihe von Spitzenprojekten wegen angeblicher Wertpapierangebote in Form von Initial Coin Offerings (ICOs) verklagten. Der Krypto-Winter dauerte etwa ein Jahr und endete Anfang 2019 mit einem Mini-Bullenmarkt. 

2022 Bärenmarkt 

Laut Lennix Lai, Leiter von OKX Institutional, unterscheidet sich der Bärenmarkt 2022 grundlegend von den beiden vorangegangenen: „Dieser Bärenmarkt wird nicht nur durch kryptospezifische idiosynkratische Risiken wie den Luna-Crash und zentrale Kreditinsolvenzen von 3AC, Voyager verursacht , und Celsius. Es wird auch durch die zunehmend hohe Korrelation von Krypto mit traditionellen Finanzmärkten und Makrorisiken wie Inflation, Energiepreise und dem Russland-Ukraine-Krieg verursacht.“

Gemäß einer jüngsten Bericht von Arcane Researchliegt die Korrelation von Bitcoin zum NASDAQ und S&P 500 bei einem Hoch von 0.5.  

Die Korrelation ist seit Jahresbeginn einigermaßen konstant geblieben. Der Zusammenbruch von Terra/Luna verursachte im März einen scharfen Abgang, und eine Reihe von Liquiditätsproblemen von zentralisierten Krypto-Kreditgebern löste Mitte Juni einen zweiten Abgang aus.  

Beiden Ereignissen ging jedoch eine negative makroökonomische Dynamik voraus und wurde möglicherweise sogar durch diese ausgelöst. Vor dem Zusammenbruch von Terra/Luna beispielsweise verzeichnete Bitcoin im April eine starke Korrelation zwischen S&P 500 und NASDAQ. Die Märkte tendierten nach unten, da viele die kommenden Zinserhöhungen der Fed einpreisten. Diese Kräfte veranlassten die Anleger dazu Abkehr von riskanten Vermögenswerten und aufgedeckte Liquiditätsschwachstellen in Krypto. Dies, kombiniert mit dem fehlerhaften algorithmischen Preismodell von Terra/Luna, schuf letztendlich das Umfeld, das es einer Reihe von Trades ermöglichte, den Stablecoin zum Einsturz zu bringen. 

Terra/Luna war letztendlich ein Dominostein unter einer Reihe makroökonomischer Kräfte. Seine Auswirkungen trugen dazu bei, größere Liquiditätsschwachstellen in Celcius und 3AC aufzudecken, aber es war nicht die einzige Ursache. 

Nur wenige Tage vor dem Einfrieren aller Abhebungen durch Celsius brachen zum Beispiel Nachrichten über US-Inflationsdaten die Erwartungen und ließen die Märkte einbrechen. Die Nachricht erhöhte den Verkaufsdruck bis zu einem Punkt, an dem Celcius Abhebungen nicht mehr unterstützen konnte. Es war der Strohhalm, der dem Kamel den Rücken brach. Aber unter diesem Strohhalm lag ein Heuballen von Marktkräften, darunter der Konflikt in der Ukraine, Lieferkettenprobleme, Arbeitskräftemangel, die Geldpolitik der Zentralbanken und eine globale Schuldenkrise.   

Wie traditionelles Bärenmarkt-Investitionsverhalten im Vergleich zu Krypto abschneidet

Die Schwere der Rückgänge hängt oft vom Entwicklungsstand des Marktes ab. Je etablierter die Anlageklasse und je größer die Kapitalbasis ist, desto geringer sind in der Regel die Volatilität und das Abwärtsrisiko. Das folgende Diagramm zeigt beispielsweise, dass der US-Aktienmarkt zwar auch einige längere Perioden von Rückgängen erlitten hat, seine Rückgänge jedoch weniger ausgeprägt waren, da der Russell 2000-Index mit niedrigerer Marktkapitalisierung hinter dem S&P500 mit höherer Marktkapitalisierung zurückblieb und Bitcoin eine radikale Underperformance bei beiden verzeichnete.

Wenn die globalen Märkte sehr volatil sind, kommt es zu einer „Flucht in die Qualität“ der Anleger. An der Börse gleichen Anleger Portfolios neu aus, indem sie Positionen von Small-Cap- zu Mid-Cap- und zu Large-Cap-Aktien verlagern; und in den breiteren Anlageklassen wechseln Multi-Asset-Manager von Aktien über Unternehmensanleihen zu Staatsanleihen oder Gold. Da Krypto volatiler ist und eine geringere Marktkapitalisierung als andere Anlageklassen hat, erfährt es einen exponentiell größeren Abwärtsdruck auf die Preise.   

Auf der anderen Seite bieten volatilere und heftigere Bärenmärkte, wie sie in der Kryptoindustrie auftreten, auch mehr Möglichkeiten für umsichtige Anleger, die ihr Risiko ausgleichen und sich effektiv positionieren können. Diejenigen, die eine Baisse in den frühen Stadien erkennen können, können Abschwüngen vorbeugen, indem sie in Barmittel oder risikoärmere Vermögenswerte umsteigen, während diejenigen, die eine Baisse in den späteren Phasen erkennen können, möglicherweise Bestände zu äußerst attraktiven Preisniveaus aufbauen.

Wie Institutionen in Krypto-Bärenmärkten anders handeln

Institutionen gehören zu den anspruchsvollsten Einheiten, wenn es um den Handel in Bärenmärkten geht. Als „intelligentes Geld“ bezeichnet, verkaufen Institutionen oft in Zeiten übermäßigen Optimismus und kaufen in Zeiten irrationaler Angst. 

Das gleiche Phänomen gilt für Krypto-Winter, sowohl frühere als auch aktuelle. Zum Beispiel, als Bitcoin im Juli 30 unter 2021 $ fiel Nach etwa sechs Monaten des Rückgangs investierten das bekannte Eigenhandelsunternehmen Alameda und andere Institutionen Kapital. Einen ähnlichen Trend beobachten wir in den letzten Monaten bei etwa 474 Millionen US-Dollar flossen im Juli von institutionellen Anlegern in Digital Asset Traded Funds.

In Zeiten angespannter Märkte sind Anleger jedoch mit erhöhter Volatilität, illiquiden Auftragsbüchern und Schwierigkeiten beim Zugang zu Kreditlinien konfrontiert. Aus diesen Gründen neigen sie oft dazu, sich auf zwei Ziele zu konzentrieren, insbesondere wenn es um große Kapitalpools geht: Handel zum besten verfügbaren Preis mit den geringsten Auswirkungen auf den Markt.

Aus diesem Grund bevorzugen viele institutionelle Krypto-Investoren den Blockhandel während Bärenmärkten. Block Trading ermöglicht es ihnen, große Trades heimlich auszuführen, die sonst große Kauf- oder Verkaufssignale im Orderbuch auslösen würden. Diese Trades vermeiden auch den typischen Preisrutsch, der mit großen Marktaufträgen einhergeht. OKX hat kürzlich ein eigenes auf den Markt gebracht Block-Trading-Service für professionelle und institutionelle Trader. Sie verwenden großformatige Spot-, Derivat- und Multi-Leg-Strukturen von RFQ, um enge Ausführungspreise zu beweisen. In ihrem Ratgeber erklären sie es wie blocktrading funktioniert und warum es wichtig ist.

Schlussnote

Mit dem wachsenden institutionellen Interesse an digitalen Assets wird auch die Korrelation zwischen Krypto und traditionellen Märkten zunehmen. Und da die Möglichkeiten in DeFi, den Metaverse- und Kryptomärkten zu einem ausgereiften und gut definierten Sektor zusammenlaufen, könnte es sogar eine Zukunft geben, in der digitale Vermögenswerte die traditionellen Märkte anführen.  

Unabhängig vom Zeitpunkt ist es wahrscheinlich, dass dieser Trend verhindern wird, dass der Kryptomarktzyklus zu den beliebten Stock-to-Flow-Preismodellen früherer Zyklen zurückkehrt. Auch wenn niemand den Tiefpunkt eines Bärenmarktes zeitlich abschätzen kann, glauben die Experten von OKX, dass es immer noch eine Gelegenheit gibt, sich auf den nächsten Bullenzyklus vorzubereiten. Schauen Sie sich einige von ihnen an Brancheneinblicke um mehr zu erfahren.

Dieser Inhalt wird gesponsert von OK.

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