In einer für Terra sehr erschütternden Wende hat sich das Blockchain-Ökosystem dafür entschieden, den Handel mit seinen UST- und LUNA-Tokens auf unbestimmte Zeit einzustellen. Der zweite Stopp innerhalb von 24 Stunden erfolgte zu einem sehr unheilvollen Zeitpunkt, am Freitag, dem 13. Dies geschah, um Angriffe auf beide Token zu stoppen, nachdem ihre Preise auf knapp Null gefallen waren.
Der Stopp erfolgte nach vier Tagen ständiger Auseinandersetzung mit der Blockchain, die für viele irgendwann ein DeFi-Must-have war. Der Preis des UST-„Stablecoins“ liegt bei 4 US-Dollar, nachdem er einen Tiefststand von 0.18 US-Dollar erreicht hatte. LUNA schnitt mit einem Preis von 0.04 $ nicht besser ab. Das bedeutet einen Einbruch des Anlegervermögens um 0.008 %, was bei vielen von ihnen Selbstmordgedanken auslöst.
Diagramm von TradingView
Ein Brief über Terra
Das Blockchain-basierte Ökosystem Terra verfügt über einen algorithmischen Stablecoin für den weltweiten Einsatz, nämlich den UST und den nativen LUNA-Token. Die Rolle von LUNA besteht darin, UST zu stabilisieren.
Gemessen an der Marktkapitalisierung ist UST seit geraumer Zeit der drittgrößte Coin, unterscheidet sich jedoch von den meisten anderen Stablecoins. Sein Wert wird algorithmisch bestimmt und nicht durch eine gleichwertige Reserveeinlage.
Um den UST-Token zu stabilisieren, nutzt Terra Tokenomics, indem es LUNA-Tokens verbrennt, um die Inflation einzudämmen und den Wert zu erhalten. UST verwendet das dApp Anchor Protocol als High-Yield-Zinskonto. Der Gründer Do Kwon war maßgeblich daran beteiligt, über einen der größten Bitcoin-Bestände zur weiteren Stabilisierung der UST-Preise zu verfügen.
Wie es zum Ust-Absturz kam
Wie kam es also dazu? Wenn Sie zum Anfang gehen und das bevorzugte Anchor-Kreditprotokoll des Stablecoins verstehen, erhalten Sie ein klareres Bild.
Anchor hat für die Einzahlung von UST auf seiner Blockchain eine atemberaubende jährliche Rendite von 20 % ausgegeben. Es war dieser nette Deal, der dazu führte, dass UST zu sehr von Anchor abhängig wurde. Kurz vor dem Absturz am Samstag befanden sich rund 75 % aller im Umlauf befindlichen UST in Anchor. In Zahlen ausgedrückt entspricht das einem Wert des Tokens von satten 14 Milliarden US-Dollar bei einem Gesamtangebot von 18 Milliarden US-Dollar.
Der Zusammenbruch war so ausgeprägt, dass er in der gesamten Krypto-Community zu einer enormen Flaute führte. „Der Zusammenbruch von UST untergräbt das Vertrauen in alle Liquiditätsprotokolle“, kommentierte Herr Aaron Brown, Autor für Bloomberg Opinion und Krypto-Investor.
Alle Eier in einem süßen Korb
Ganz gleich, wie wichtig ein Partner scheinbar ist, es war noch nie eine gute Idee, alles auf eine Karte zu setzen. Doch genau das passierte bei der Stablecoin, weil die Rendite einfach zu süß war. Kein selbstsüchtiger UST-Investor wollte sich das entgehen lassen. Dies schien der einzige Antrieb für die Investition in den Stablecoin zu sein, der 1:1 an den US-Dollar gekoppelt war.
Gestützt die Erträge
Es wurden Fragen zur Beziehung von Anchor zum Stablecoin gestellt. War es ein Fall von verschwenderischem Marketing, das darauf abzielte, untreues Kapital einzubinden, oder handelte es sich um eine geniale Möglichkeit, Liquidität für eine entstehende UST zu beschaffen?
Die düsterere Ansicht war, dass die Terraform Labs (TFL) mit der Unterstützung großer Geldgeber eine Blase gestützter Erträge geschaffen hätten. Die unhaltbare jährliche Auszahlung von 20 % weist ähnliche Parallelen zu verschiedenen Wirtschaftsblasen auf, bei denen die Kassen von TFL und seinen Geldgebern versiegen.
Der Korb fällt, die Eier platzen
Am kommenden Samstag zeichneten sich Probleme ab, als die Einlagen zu sinken begannen. Das war der Idiot, der die Blase zum Platzen brachte. Zu Beginn der Woche kam es zu einem starken Rückgang der UST-Einlagen, obwohl Anchor die Renditen nicht wesentlich gesenkt hatte.
Die Atmosphäre würde leider düsterer werden. Die Panikverkäufe bei Anchor gelangten schnell auf den freien Markt und erzeugten Verkaufsdruck für das gesamte Blockchain-Ökosystem. Schlimmere Nachrichten sollten kommen, als der Preis von LUNA zum ersten Mal den Preis von UST umdrehte.
Die Bedeutung des Preiswechsels
Zunächst einmal hängt die algorithmische Stablecoin-Preisgestaltung von UST stark von der Wertparität mit LUNA ab. UST im Wert von 1 $ muss immer LUNA im Wert von 1 $ entsprechen, aufrechterhalten durch Mints und Burns in der Kette. Dies bedeutet, dass 1 $ UST zur Prägung von 1 $ LUNA verwendet wird, ein gutes Float-Preissystem, das Stöcke der UST-Volatilität absorbiert.
Da der Preis von UST und LUNA jedoch nicht gleichwertig war, bedeutete dies, dass UST-Inhaber im Falle eines vollständigen Bank-Runs keine effektive Auszahlung in LUNA vornehmen konnten. Der Verkaufsdruck nahm dadurch zu.
Stabilisierungsversuche
Die erste Stabilisierungsmaßnahme erfolgte in Form der Bereitstellung von BTC-Reserven im Wert von 2 Milliarden US-Dollar durch die Luna Foundation Guard (LFG). Die LFG ist der offizielle Peg-Verteidiger von UST.
Als dies nicht gelang, verlieh LFG Reservevermögen im Wert von mehreren Milliarden Dollar an professionelle Market Maker. Dadurch wurden die Geldbörsen der LFG geleert. Der Bindungsverteidiger kämpfte darum, seine Kassen wieder aufzufüllen, während Market Maker versuchen, die Bindung von UST auf Anfrage über Liquiditätspools und Börsen zu verteidigen.
Obwohl es am Dienstag zu einer leichten Preiserholung kam, herrschten sehr hohe Preisvolatilität, leere Reserven und ein erschöpftes Anlegervertrauen. Der Nagel zum Sarg kam in Form einer Handelsaussetzung sowohl für LUNA als auch für UST auf Binance und auf Coinbase. FTX auch angekündigt eine Aussetzung des LUNA-Handels.
Wiederherstellungspläne auf dem Weg
Do Kwon hat während der Woche unermüdlich daran gearbeitet, eine Erholung herbeizuführen. Er hat außerdem sein Engagement bekräftigt, dafür zu sorgen, dass Terra wieder auf die Beine kommt.
„Ich verstehe, dass die letzten 72 Stunden für Sie alle extrem hart waren“, sagte er in einem Tweet am 11. Mai. „Wissen Sie, dass ich entschlossen bin, mit jedem von Ihnen zusammenzuarbeiten, um diese Krise zu überstehen, und wir werden unseren Weg aus dieser Krise finden.“
Er sprach unter anderem über die erstklassige Lebendigkeit von Terra, die zu den höchsten in der Kryptowelt zählt. Er versprach einen großartigen Aufschwung, der durch die Verfeinerung der Kategorien von Hunderten von Teams unterstützt werden würde.
Während die genauen Details zur Erholung noch nicht endgültig festgelegt sind, machen Do Kwons umfangreiche Investitionen in die Blockchain dies sehr wahrscheinlich.
Möglicher gemeinschaftsorientierter Terra-Aufschwung
Es wird die Schaffung von rund 1 Milliarde Token erwähnt, die an die Terra-Community verteilt werden sollen. „Die Terra-Community muss die Kette neu aufbauen, um die Community und das Entwickler-Ökosystem zu bewahren“, schrieb Kwon in einem Beitrag zu einer Forumsdiskussion auf Terra.
Eine solche Reaktion ist zwar ein Auslöser für eine galoppierende Inflation und das Potenzial für einen völligen Zusammenbruch der Vermögenswerte von Terra, sie hat jedoch eine gut gemeinte Agenda. Es könnte dennoch ein Anreiz für die Terra-Community sein, noch etwas länger dabei zu bleiben und das Blockchain-Ökosystem neu aufzubauen.
„Während UST im letzten Jahr die zentrale Erzählung der Wachstumsgeschichte von Terra war, ist das Terra-Ökosystem und seine Gemeinschaft das, was es wert ist, erhalten zu werden“, bekräftigte Kwon in dem Beitrag. Die Vermögensaufteilung ist wie folgt; 40 % gehen an LUNA-Hodler vor der Aufhebung der UST-Bindung, während 40 % an UST-Inhaber zum Zeitpunkt des Upgrades gehen. 10 % gehen vor der Schließung der Terra-Kette an die Inhaber, während 10 % für einen Gemeinschaftspoolfonds für zukünftige Entwicklungen vorgesehen sind.
Werden die Probleme der UST enden?
Die Probleme, mit denen UST und die Terra-Blockchain konfrontiert sind, sind sehr beunruhigend. Innerhalb einer Woche ist die Marktkapitalisierung von 40 Milliarden US-Dollar auf nur noch 0.5 Milliarden US-Dollar gesunken. Leider ist das Vermögen der Anleger verloren gegangen, was sehr bedauerlich ist.
Stablecoins ohne vollständige Unterstützung werden für Anleger zu sehr unwahrscheinlichen Anlagezielen. Auch die Kryptowelt insgesamt entwickelt sich zu einer No-Go-Zone mit einem marktweiten rückläufigen Markt.
Auf der anderen Seite erlebten Kryptos auf dem Höhepunkt von Covid-19 einen massiven Bullenlauf, als fast alles andere stark darunter litt. Ob es sich bei der aktuellen Situation um eine Neuausrichtung handelt oder um den Beginn großer Probleme, wird nur die Zeit zeigen.
Quelle: https://crypto.news/the-dismay-of-the-ust-stablecoin-tenure-an-unexpected-fall/