Die Krypto-Party ist vorbei

Die Kryptowährungsindustrie wurde zum Teil auf Prahlerei, Enthusiasmus und Optimismus aufgebaut. Der Schlachtruf der Bitcoin-Unterstützer, um Skeptiker abzuwehren, lautete: „Hab Spaß daran, arm zu bleiben.“ Diejenigen, die sich nicht einkauften, ließen die Zukunft an sich vorbeiziehen.

Bisweilen sah Krypto aus wie eine Kombination aus Beanie Babies, Dotcom-Aktien und Velvet Underground: Es ist manisch, es ist Geld und all die coolen Leute stehen darauf. Sie hat im Laufe der Geschichte auch mit anderen Blasen gemeinsame Merkmale gehabt, die von an Täuschung grenzender Spekulation, Missachtung und Missachtung von Risiken und Gier geprägt sind.

Jetzt, da die Märkte abrutschen und die Inflation die Weltwirtschaft plagt, gehören Kryptowährungen zu den ersten verkauften Vermögenswerten. Seit Bitcoin im November ein Allzeithoch erreichte, wurden rund 2 Billionen US-Dollar an Kryptowährungswert – mehr als zwei Drittel aller existierenden Kryptos – gelöscht. Bitcoin selbst ist auf 21,206 $ gefallen, etwa 69 % unter seinem Allzeithoch von 67,802.30 $. Krypto-Börsen bluten Benutzer aus, Krypto-Unternehmen entlassen Arbeiter, wobei mindestens einer über eine Umstrukturierung nachdenkt.

Der Kryptowelt sind Booms und Busts nicht fremd, die viele in der Branche als „Winter“ bezeichnen. Aber viele Investoren und Arbeiter spüren diesen Krypto-Crash stärker als frühere. Wenn sich der Staub gelegt hat, existieren einige Kryptoprodukte und -unternehmen möglicherweise nicht mehr.

„Die Realität ist, dass wie Aktien mit Krypto jeder ein Genie in einem Bullenmarkt ist“, sagte er

Mark kubanisch,

der während des Dotcom-Booms in den 90er Jahren Milliardär wurde und in jüngerer Zeit in eine Reihe von Kryptoprojekten investiert hat. „Jetzt, da die Preise für beide fallen, werden die Unternehmen, die auf unnatürliche Weise durch leichtes Geld gestützt wurden, verschwinden.“

Der Fieberkrampf

Bitcoin wurde 2009 von einem anonymen Schöpfer, der den Namen trug, als eine Form von elektronischem Geld eingeführt

Satoshi Nakamoto.

Sein Preis stieg – unbeständig, willkürlich, oft heftig und mit großen Einbrüchen – als immer mehr Menschen einstiegen. Zahlreiche Faktoren trieben den Anstieg voran, aber Krypto-Investoren teilten oft die Überzeugung, dass das bestehende Finanzsystem gescheitert war und Krypto die Zukunft war.

Im April 2021, der größte US-Kryptowährungsaustausch,

CoinbaseGlobal Inc.,

ging mit einer Bewertung von 85 Milliarden US-Dollar an die Börse und wurde das erste große auf Bitcoin fokussierte Aktienunternehmen. Es wurde als Wendepunkt für die Kryptowelt angesehen.

Im August die Stadt Miami debütierte MiamiCoin, eine städtische Kryptowährung.

Der Kryptowährungskomplex drängte einzelne Investoren dazu, mitzumachen. Der Spot von Crypto.com mit Mr. James war eine von mehreren Krypto-Anzeigen, die während des diesjährigen Super Bowl liefen. Anzeigen für Krypto-Unternehmen werden jetzt über die Uniformen der Schiedsrichter der Major League Baseball und mehrere Sportstätten der Major League und des Colleges gespritzt. Coinbase hat während der NBA Finals eine Anzeige geschaltet.

Im Mai 2020 bekannter Hedgefonds-Manager

Paul Tudor Jones

enthüllte, dass er einen kleinen Teil seines Vermögens in Bitcoin hatte, und nannte es eine „große Spekulation“. Zu dieser Zeit wurde Bitcoin um die 9,000 $ gehandelt. Andere professionelle Investoren folgten. Bill Müller. Alan Howard.

Stanley Druckenmüller.

Plötzlich war Krypto für den Mainstream in Ordnung, wie es schien.

Im vergangenen Dezember wurden die roten Buchstaben mit der Aufschrift „Staples Center“ von dem berühmten Veranstaltungsort in Los Angeles abgerissen und durch neue Schilder mit der Aufschrift „Crypto.com Arena“ ersetzt 700-Millionen-Dollar-Deal für Namensrechte, geglaubt, um das größte in der Geschichte zu sein.

Anfang dieses Jahres kamen mehr als 25,000 Menschen zu einer Krypto-Konferenz in Miami, einer Reihe von Veranstaltungen in der ganzen Stadt und den endlosen Partys. Bürgermeister von Miami

Franz Suárez

leitete die Enthüllung eines 11 Fuß langen, 3,000 Pfund schweren, schwarzen Bullen im Techno-Stil, der es mit New Yorks berühmtem Bullen an der Wall Street aufnehmen sollte. Das Herzstück der Ausstellungshalle der Konferenz war ein riesiger, rauchender Vulkan aus Pappmaché. Bei einer Party in der Versace-Villa gab es Live-Musik und Synchronschwimmer.

Die Panels und Redner schwärmten von Bitcoin und seiner Zukunft.

MicroStrategy Inc.

Mitbegründer

Michael Sailor,

der sein Unternehmen für Unternehmenssoftware nutzte und mehr als 100,000 Bitcoins mit einem Höchstwert von mehr als 6 Milliarden US-Dollar in seine Bilanz einbrachte, sagte: „Ich bin optimistischer denn je in Bezug auf Bitcoin.“ ARK-Investment-CEO

Cathie Holz

sagte Bitcoin würde auf mehr als 1 Million Dollar steigen.

PayPal-Bestände Inc.

Mitbegründer

Peter Thiel

vorgeschlagene Bitcoiner sollten eine „Feindliste“ von Leuten erstellen, die gegen die Kryptowährung sind.

Auf dieser und anderen Konferenzen „konnte man diese gewisse Euphorie und das Gefühl der Unbesiegbarkeit sehen“, sagte Dan Gunsberg, der 2015 mit der Investition in Bitcoin begann und heute Geschäftsführer des kryptobasierten Hxro Network ist. Herr Gunsberg sagte, er wisse, dass die Überschwänglichkeit ein Zeichen von Schwierigkeiten sei: „Nichts, was sich so schnell bewegt, so parabolisch, kann hoch bleiben. Die Schwerkraft zieht es zurück auf die Erde.“

Der Absturz

Da die Inflationsangst wütet, werfen Händler und Anleger Vermögenswerte in ihr Portfolio, die sie für riskant halten. Die Aktien von unrentablen Unternehmen sind schnell gefallen, und viele neu an die Börse gegangene Technologieunternehmen haben in der ersten Jahreshälfte mehr als die Hälfte ihres Wertes verloren. Ebenfalls ganz oben auf der Verkaufsliste: Krypto.

Bislang hat Bitcoin in diesem Jahr mehr als die Hälfte seines Wertes verloren und handelt derzeit auf dem niedrigsten Stand seit Ende 2020. Ethereum, eine weitere beliebte Kryptowährung, ist in diesem Jahr bisher um rund 68 % gefallen.

„Es gab absolut viel Hybris über viele Anlageklassen hinweg. Das führte zu viel Gier und nicht nachhaltigen Geschäftsmodellen und viel Hebelwirkung in Krypto. Das bricht jetzt zusammen“, sagte Alex Thorn, Leiter der unternehmensweiten Forschung bei Galaxy Digital Holdings Ltd, einem Finanzdienstleistungsunternehmen mit Schwerpunkt Krypto. „Eine große Zahl von Krypto-Fonds wird das nicht überleben.“

Viele schätzen nicht das Ausmaß, in dem das Wachstum des Sektors durch einen lang andauernden Bullenmarkt bei Aktien und die Marktpolitik der Zentralbanken der Welt unterstützt wurde, sagte er

Joel Krüger,

ein Stratege bei der Vermögensbörse LMAX Digital. Es war genau das System, das Krypto ersetzen wollte.

„Die Ironie des Ganzen ist, dass die Bedingungen des leichten Geldes seit der Krise von 2008 zu der größten Risikobereitschaft geführt haben, die wir je gesehen haben“, sagte Mr. Kruger. „Das hat den Kryptowährungen zugute gekommen.“

Der Niederschlag

Rückblickend könnte die Bemerkung von Herrn Jones „große Spekulation“ der vorausschauendste Kommentar zu Bitcoin sein. Die Prahlerei, die so viel von der Kryptowelt geprägt hat, verblasst, da diese Politik des leichten Geldes rückgängig gemacht wurde und der Bullenmarkt für Aktien verschwunden ist.

Das Gemetzel hat sich von den Kryptowährungen selbst auf Unternehmen ausgeweitet, die Dienstleistungen auf dem Markt anbieten. Für Börsen treibt die Handelsaktivität den Großteil ihres Geschäfts an, und mit dem Ausverkauf sind die Einnahmen gesunken. Coinbase meldete im Mai einen Verlust von 429.7 Millionen US-Dollar im ersten Quartal und sagte, dass seine Benutzer von der Plattform fliehen würden, sogar als Führungskräfte verkaufte Aktien und kassierte Gewinne. Im Juni entließ es zum ersten Mal seit seiner Gründung im Jahr 2012 Mitarbeiter – fast ein Fünftel seiner Belegschaft. Die Aktie wird jetzt um die 51 $ gehandelt, verglichen mit ihrem Höchststand von 429.54 $ am ersten Handelstag am 14. April 2021. Gemini, BlockFi und Crypto.com mit hohen Ausgaben haben ebenfalls Mitarbeiter entlassen.

Anfang Mai brach der anhaltende Abwärtsdruck auf dem Kryptomarkt etwas Großes: Die Stablecoin TerraUSD, eine Kryptowährung, die einen konstanten Wert von 1 $ halten sollte, brach aufgrund dessen zusammen, was im Wesentlichen ein Ansturm auf die Bank war, und nahm ihre Schwestermünze Luna mit . Fast über Nacht waren die beiden Kryptowährungen im Wert von 40 Milliarden Dollar weg. Dieser Zusammenbruch hatte nachgelagerte Auswirkungen. Anfang Juni fror ein großer Krypto-Kreditdienst namens Celsius Network LLC, der über ein Benutzervermögen von etwa 12 Milliarden US-Dollar verfügte, Abhebungen ein. Das Geld ist derzeit noch eingesperrt und das Unternehmen hat eine Anwaltskanzlei beauftragt, um zu versuchen, seine Verpflichtungen und Schulden abzuarbeiten. Ein anderer Kreditgeber, Babel Finance, setzte am Freitag Abhebungen und Rücknahmen aus.

Der auf Kryptowährungen fokussierte Hedgefonds Three Arrows Capital Ltd. hat strategische Optionen in Betracht gezogen, Das berichtete das Wall Street Journal am Freitag, einschließlich Vermögensverkäufen oder einer Rettung durch ein anderes Unternehmen, nachdem es große Verluste erlitten hatte.

Trotz der Verluste bleiben einige Anleger optimistisch. Marshall Johnson Jr., ein 54-jähriger Produzent von Bildungsfernsehen in Maryland, begann 2021 mit dem Kauf von Bitcoin, als es bei etwa 38,000 Dollar lag. Sein damaliger Plan war es, langsam genug Geld anzulegen, um einen vollen Bitcoin zu besitzen. Er glaubt immer noch an die Zukunft von Bitcoin und hat seinen Plan trotz des Ausverkaufs und trotz der Tatsache, dass er auf dem Papier Geld verloren hat, nicht geändert. Tatsächlich rechnet er angesichts des Preisverfalls damit, dass er sein Ziel früher erreichen wird.

„Ich bin näher dran als vor einem Jahr“, sagte er lachend.

CJ Wilson hörte 2012 zum ersten Mal von Bitcoin. Zu dieser Zeit war er ein Major League Baseball Pitcher, der in Kalifornien lebte und seine Freizeit damit verbrachte, Silberbarren und Goldmünzen zu kaufen und zu verkaufen. Er sagte, er betrachte die digitale Währung mit Skepsis, weil er nicht sicher sei, wie eine Währung auf einem Computer erstellt werden könne. 2019, nachdem er sich von der MLB zurückgezogen hatte, las er jedoch das Whitepaper von Satoshi Nakamoto über Bitcoin und war fasziniert.

Herr Wilson, ein selbsternannter Schlafloser, sagte, er habe mitten in der Nacht mit dem Handel mit Bitcoin begonnen und bald begonnen, sich mit anderen Kryptowährungen zu beschäftigen. „Manchmal sieht man sie einfach an und denkt, das ist ein cooler Name“, sagte er. Er nahm an Krypto-Konferenzen auf der ganzen Welt teil, von San Francisco über London bis nach Las Vegas.

Mr. Wilson richtete seine Aufmerksamkeit schließlich wieder auf Bitcoin. Im vergangenen Jahr sagte er jedoch, er habe begonnen, Anzeichen von Schaum zu bemerken. Als Crypto.com die Arena der Lakers sponserte, begann er sich zu fragen: „Woher bekommen sie all das Geld?“ Er sagte, er habe Einladungen zu Yachtpartys von Leuten erhalten, die es mit Krypto groß gemacht hätten. Er bemerkte den CEO von Coinbase,

Brian Armstrong,

gekauft ein Haus in Kalifornien für 133 Millionen Dollar. Auf der Bitcoin-Konferenz in Miami in diesem Frühjahr nahm er an einer glitzernden Party teil, die von Gemini in einer Villa veranstaltet wurde.

„Mir wird klar, dass dies wahrscheinlich die Spitze des Marktes war“, sagte er. Herr Wilson sagte, er glaube immer noch an Bitcoin, aber in diesem Frühjahr begann er, Bitcoin zu handeln, mehr als nur Bitcoin zu halten.

Die aktuelle Ausspülung der Kryptowelt kommt einigen Investoren ähnlich vor wie Ende der 1990er Jahre und Internetunternehmen. Einerseits hatten die Anleger während dieser Blase recht: Dem Internet gehörte die Zukunft. Aber das hinderte viele von ihnen nicht daran, eine Menge Geld zu verlieren, als Hunderte von Internetunternehmen scheiterten.

„Langfristig glauben wir fest an Krypto“, sagte er

Shaun Maguire,

ein Partner bei Sequoia Capital, der in Krypto investiert. „Aber kurzfristig, aufgepasst.“

Vor der Pandemie war Kelly Miller, 35, professionelle Musikerin in San Francisco. Er sah zu, wie sein Einkommen auf Null sank, als die Welt heruntergefahren wurde, und begann, in Aktien zu investieren

Robinhood-Märkte Inc.

Im Januar 2021 beschloss er, den Kauf einiger Kryptomünzen zu versuchen, und kaufte einige Dogecoins. Er beobachtete, wie sein kleiner Kauf im Wert stieg, bevor er schnell wieder zurückfiel. Trotz der Achterbahnfahrt sagte Mr. Kelly, der jetzt in Istanbul lebt, dass er süchtig sei. In den letzten anderthalb Jahren habe er unter anderem Bitcoin, Ethereum und Solana gekauft, wobei er den größten Teil seines Geldes in Solana investierte, sagte er. Der jüngste Abschwung, der seinem Portfolio geschadet hat, hat ihm die Notwendigkeit von Veränderungen in der Kryptowelt vor Augen geführt.

„Dieser Raum muss reguliert werden, er muss für die Verbraucher sicher sein“, sagte er. Er sagte, er glaube, dass die zugrunde liegende Technologie und insbesondere NFTs viel Wert haben, aber er sagte, er sei besorgt, dass Ausverkäufe wie dieser aktuelle Krypto-Winter das Vertrauen der Investoren untergraben würden.

Dan Held kam 2012 zu Bitcoin, weil er von der Idee eines neuen Geldsystems zu einer Zeit angezogen wurde, als die meisten Menschen noch nicht einmal davon gehört hatten. Er zog von Texas nach San Francisco, fing an, Bitcoin-Treffen zu besuchen und tauchte in die Kultur ein.

Mr. Held missioniert Bitcoin seit Jahren und hat eine beträchtliche Twitter-Fangemeinde, aber er war Anfang dieses Jahres überrascht, als er anfing, sowohl auf der Straße als auch in einem Aufzug in einem Hotel in Texas erkannt zu werden. Es war für ihn ein Zeichen dafür, wie weit verbreitet das Phänomen geworden war. „Ich werde auf der Straße erkannt? In Austin herumlaufen?“ er sagte. „Das war wirklich überraschend.“

Sein Eifer wird von der Idee getrieben, dass Bitcoin grundlegende Probleme mit dem bestehenden System löst. Keiner der Abstürze – nicht einmal der aktuelle – hat diesen Glauben erschüttert.

„Meine Abschlussarbeit ist die gleiche wie 2012“, sagte er. „Es gibt so viele andere Leute wie mich, ich sehe nicht, dass dies das Ende von Bitcoin ist.“

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