Die großen Krypto-Verluste von Silvergate nähren die schlimmsten Befürchtungen der Wachhunde

(Bloomberg) – Seit Monaten bemühen sich die US-Behörden darum, die Verbindungen zwischen Banken und riskanten Krypto-Ventures zu durchbrechen, weil sie befürchten, dass das Finanzsystem eines Tages ernsthafte Verluste erleiden könnte. Vielleicht waren sie zu spät.

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In der bisher schärfsten Warnung einer US-Bank, die sich an den Sektor richtet, sagte Silvergate Capital Corp. am Mittwoch, dass sie mehr Zeit brauche, um das Ausmaß des Schadens für ihre Finanzen abzuschätzen, der sich aus der Krypto-Routine des letzten Jahres ergibt – einschließlich der Frage, ob sie rentabel bleiben kann. Die Aktien stürzten am Donnerstag im vorbörslichen Handel um etwa 30 % ab.

Das Unternehmen, das für das vierte Quartal bereits einen Verlust von 1 Milliarde US-Dollar gemeldet hatte, sagte, dass diese Zahl noch höher steigen könnte. Das Unternehmen berechnet immer noch die Kosten für den schnellen Verkauf von Vermögenswerten, um Vorschüsse aus dem Federal Home Loan Bank System zurückzuzahlen. Es kann auch erforderlich sein, den Wert einiger verbleibender Bestände herabzusetzen.

Das könnte dazu führen, dass „weniger als gut kapitalisiert ist“, schrieb das in La Jolla, Kalifornien, ansässige Unternehmen Silvergate in einem Zulassungsantrag. „Das Unternehmen bewertet die Auswirkungen, die diese nachfolgenden Ereignisse auf seine Fähigkeit zur Fortführung des Unternehmens haben.“

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Ein solches Eingeständnis eines Kreditgebers mit staatlich versicherten Einlagen und Vermögenswerten von mehr als 11 Milliarden US-Dollar wird zu einer Debatte unter US-Gesetzgebern und Aufsichtsbehörden darüber beitragen, ob Banken die mit digitalen Vermögenswerten verbundenen Risiken bewältigen können.

Eine Zeit lang begeisterte Silvergate seine Aktionäre mit einem scheinbar neuartigen Ansatz: Bareinlagen von Krypto-Ventures aufzusaugen, um in seriösere Wertpapiere zu investieren. Aber als das FTX-Imperium von Sam Bankman-Fried im November zusammenbrach, zogen sich die Kunden der Bank massenhaft zurück, um den Sturm zu überstehen, und zwangen sie, ihre Bestände mit Verlust abzugeben.

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„Das bestätigt die Befürchtungen vieler Aufsichtsbehörden“, sagte Todd Baker, Senior Fellow am Richman Center for Business, Law and Public Policy der Columbia University. „Wenn diese Bank scheitert, wird sie als Beispiel dafür herhalten, warum Banken im Umgang mit Kryptounternehmen äußerst konservativ sein sollten.“

Und selbst wenn dies nicht geschieht, werden die Schwierigkeiten von Silvergate noch größere Vorsicht seitens der Regulierungsbehörden hervorrufen, sagte er.

Warnungen der Aufsichtsbehörden

Tatsächlich hat ein hartes Durchgreifen der USA bereits begonnen.

Anfang Januar gaben drei führende Finanzaufsichtsbehörden – die Federal Reserve, das Office of the Comptroller of the Currency und die Federal Deposit Insurance Corp. – eine unverblümte Warnung an die Banken heraus, dass kryptobezogene Risiken, die nicht kontrolliert werden können, nicht zugelassen werden sollten das Bankensystem infizieren.

Später in diesem Monat häufte sich die Fed mit einer Grundsatzerklärung an, als sie ein Angebot der Kryptofirma Custodia Bank Inc. ablehnte, um den begehrten Zugang zum Zahlungssystem der Zentralbank zu erhalten. Und letzten Monat berichtete Bloomberg, dass Binance Holdings Ltd., die weltweit größte Kryptowährungsbörse, überlegt, ob sie ihre Beziehungen zu US-Partnern angesichts der strengeren Regulierung beenden soll.

In der Zwischenzeit zielte die Securities and Exchange Commission auf Stablecoin-Emittenten und das sogenannte Staking ab, eine Praxis zur Erzielung von Erträgen durch das Halten von Token.

Silvergate tauchte tiefer in die US-Politikdebatte ein, als es Anfang Januar enthüllte, wie es seine Bilanz stabilisierte, nachdem es Vermögenswerte in Milliardenhöhe verkauft hatte, um Einleger zu bezahlen. Ende letzten Jahres verfügte das Unternehmen über kurzfristige Kredite der Federal Home Loan Bank in Höhe von 4.3 Milliarden US-Dollar, ein Programm, das ursprünglich unter Präsident Herbert Hoover eingerichtet wurde, um die Hypothekenkredite zu stärken.

Die Bank sagte am Mittwoch, sie habe im Januar und Februar mehr Wertpapiere verkauft, um diese Vorschüsse zurückzuzahlen, was ihre Verluste möglicherweise verschärfen würde.

„Alle Kredite waren zu jeder Zeit vollständig besichert, solange sie ausstanden“, sagte die Federal Home Loan Bank von San Francisco in einer Erklärung am Mittwoch.

Marktroute

Die Aktien von Silvergate stürzten im vergangenen Jahr um mehr als 88 % ab, zuerst als die Krypto-Preise fielen und später als der FTX zusammenbrach. Seitdem befinden sich die Aktien auf einer Achterbahnfahrt – an einem Punkt stieg sie an einem einzigen Tag um mehr als 50 % –, da die Anleger Schwierigkeiten hatten, die Aussichten des Unternehmens auf eine Wiederbelebung einzuschätzen.

Die Aktie stieg Mitte Januar, als das Unternehmen Schritte für die weitere Entwicklung skizzierte. Aber Ende des Monats beschuldigte eine überparteiliche Gruppe von US-Senatoren Silvergate, das Ausmaß seiner Verbindungen zu FTX und Bankman-Frieds Anlagezweig Alameda Research „ausweichend“ zu behandeln. Und Tage später brachte Bloomberg die Nachricht, dass die Betrugseinheit des Justizministeriums die Geschäfte der Bank mit FTX und Alameda untersucht.

Am Mittwoch listete Silvergate die Untersuchung des Justizministeriums und die verstärkte behördliche Prüfung unter den Faktoren auf, die sich letztendlich auf die Finanzergebnisse auswirken könnten.

Sein Vermächtnis auf dem Kryptomarkt und das breitere Vorgehen der Regulierungsbehörden könnten auch alle Bemühungen erschweren, einen Käufer zu finden.

Die Probleme der Bank wiederum könnten Auswirkungen auf Kryptowährungen haben.

Die derzeitige missliche Lage wird andere Banken umso zögerlicher machen, mit Krypto-Ventures zusammenzuarbeiten, was zu einer abschreckenden Wirkung auf diese Branche führen wird, sagte Henry Elder, Leiter der dezentralen Finanzierung beim Digital-Asset-Manager Wave Financial.

„Sie waren die Krypto-Bank“, sagte Elder. „Sie werden sicherlich niemanden als Kryptobank auftreten sehen, bis mehr Klarheit herrscht.“

–Mit Unterstützung von Olga Kharif.

(Aktualisierungen zum vorbörslichen Handel im zweiten Absatz.)

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