Silberts einst 10 Milliarden Dollar schweres Krypto-Imperium zeigt Risse

(Bloomberg) – Ausgesetzte Abhebungen beim Krypto-Währungsmakler Genesis inmitten des sich ausweitenden Zusammenbruchs des Krypto-Marktes haben ein unerwünschtes Schlaglicht auf Barry Silbert geworfen, den Mann an der Spitze des Imperiums der Digital Currency Group.

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Silbert, der selten Presseinterviews gibt oder auf den zahlreichen Branchenkonferenzen spricht, gründete laut dem LinkedIn-Profil des 2015-Jährigen 46 das in Stamford, Connecticut, ansässige Krypto-Konglomerat DCG. Letztes Jahr erreichte die Bewertung von DCG 10 Milliarden US-Dollar, nachdem es Aktien im Wert von 700 Millionen US-Dollar in einem privaten Verkauf unter der Leitung von SoftBank Group Corp. verkauft hatte. DCG hatte Anfang November 66 Mitarbeiter und hält mehr als 200 Unternehmen in seinem Portfolio.

Die Reichweite von DCG ist enorm: Neben dem umkämpften Kreditgeber Genesis kontrolliert es auch den Digital-Asset-Manager Grayscale Investments, der den weltweit größten Krypto-Fonds anbietet. DCG ist unter anderem auch die Muttergesellschaft des Krypto-Mining-Dienstleisters Foundry Digital, der Nachrichtenpublikation Coindesk und der Börse Luno. DCG lehnte eine Anfrage für ein Interview mit Silbert ab.

Innerhalb des Krypto-Raums ist die Macht von DCG bekannt. Das Portfolio des Privatunternehmens umfasste im Laufe der Jahre alles, von Börsen wie Coinbase über den Hardwarehersteller Ledger bis hin zur kryptofokussierten Bank Silvergate.

„Sie sind eine ziemlich große Sache in der Kryptotechnik“, sagte Wilfred Daye, Chief Executive Officer von Securitize Capital, einer Digital-Asset-Management-Firma. „Ihre Fußspuren sind überall.“

Mit den gestoppten Rücknahmen von Genesis wird die Gesundheit von DCG in Frage gestellt, eine Spirale, die auf die schockierende Explosion der auf den Bahamas ansässigen Krypto-Börse FTX und ihres ehemaligen Vorstandsvorsitzenden Sam Bankman-Fried folgt. Genesis war das Kronjuwel von Silberts Königreich, da es sich als einer der größten und bekanntesten Broker etabliert hatte und es Fonds und Marktmachern ermöglichte, Dollars oder digitale Währungen zu leihen, um ihre Geschäfte zu verstärken.

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„Hier gibt es viele Lektionen zu lernen“, sagte Campbell Harvey, Finanzprofessor an der Duke University. „In Zukunft wird der Grad der Sorgfaltspflicht voraussichtlich zunehmen. Es ist nicht mehr akzeptabel, ein erhebliches Engagement in undurchsichtigen Offshore-Unternehmen zu haben – egal, wie beliebt ihre Gründer sind.“

Silbert kaufte Bitcoin zum ersten Mal im Jahr 2012, als die Branche noch in den Kinderschuhen steckte. Zu den ersten Mitarbeitern des Unternehmens gehörten Michael Moro, der im August die Position des CEO bei Genesis verließ, sowie Ryan Selkis, Mitbegründer des Forschers Messari, und Meltem Demirors, Chief Strategy Officer der konkurrierenden Digital-Asset-Investmentfirma CoinShares.

Grayscale ist von den jüngsten Umwälzungen relativ unbeschadet geblieben – das Unternehmen sagte am Mittwoch schnell, dass seine Produkte normal funktionieren. Dennoch hat der Vermögensverwalter mit seinen eigenen Problemen zu kämpfen. Der 10.7 Milliarden US-Dollar schwere Grayscale Bitcoin Trust (Ticker GBTC) wird mit einem Rekordabschlag auf die von ihm gehaltenen Bitcoin gehandelt, da die Struktur des Trusts es ihm nicht erlaubt, Anteile einzulösen. Grayscale verklagte im Juni die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission, nachdem die Aufsichtsbehörde den Antrag des Unternehmens abgelehnt hatte, GBTC in einen börsengehandelten Fonds umzuwandeln.

Aber selbst mit dem Rekordrabatt gilt GBTC als Cash Cow für Grayscale – und damit auch für DCG. Der Trust berechnet den Aktionären eine jährliche Gebühr von 2 %. Das bedeutet, dass, obwohl GBTC Milliarden von Dollar an Wert verloren hat, seit das Gesamtvermögen im vergangenen November einen Höchststand von mehr als 40 Milliarden Dollar erreichte, Grayscale nach Berechnungen von Bloomberg immer noch mehr als 200 Millionen Dollar an Gebühren vom Trust pro Jahr einziehen würde, wenn es um das aktuelle Vermögen geht .

Der Schritt von Genesis am Mittwoch wirkt sich nur auf das Kreditgeschäft aus, so der Interims-CEO Derar Islim, der sagte, dass das Spot- und Derivatehandels- und Depotgeschäft des Unternehmens „voll funktionsfähig bleiben“. Die Entscheidung, die Abhebungen zu stoppen, kommt jedoch nach einer schmerzhaften Phase für das Brokerage.

Risse traten auf, nachdem Genesis in die Insolvenz des Hedgefonds Three Arrows Capital verwickelt wurde. Genesis war der größte Gläubiger, der in diesen Zusammenbruch verstrickt war, nachdem der Fonds die Nachschussforderungen nicht erfüllt hatte. DCG übernahm einige Verbindlichkeiten und reichte eine Forderung in Höhe von 1.2 Milliarden US-Dollar gegen Three Arrows ein, das sich in Liquidation befindet. Genesis sagte im Oktober – vor der FTX-Explosion – dass die Kreditvergabe im dritten Quartal um 80 % eingebrochen sei.

„Genesis Global Capital, das Kreditgeschäft von Genesis, traf die schwierige Entscheidung, Rückzahlungen und neue Kreditvergaben vorübergehend auszusetzen. Diese Entscheidung wurde als Reaktion auf die extreme Marktverwerfung und den Vertrauensverlust der Branche getroffen, die durch die FTX-Implosion verursacht wurden“, sagte Unternehmenssprecherin Amanda Cowie. „Dies wirkt sich auf das Kreditgeschäft von Genesis aus und hat keine Auswirkungen auf das Handels- oder Depotgeschäft von Genesis. Wichtig ist, dass es keine Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit von DCG und unseren anderen hundertprozentigen Tochtergesellschaften hat.“

Inmitten der jüngsten Turbulenzen hat die DCG ihre C-Suite neu zusammengestellt. Mark Murphy wurde im Rahmen einer Umstrukturierung, bei der etwa 10 Mitarbeiter das Unternehmen verließen, vom Chief Operating Officer zum President befördert. Inzwischen sind auch eine Handvoll Trading-Desk-Mitarbeiter von Genesis gegangen, ebenso wie der Head of Market Insights und der Chief Risk Officer.

Silbert gründete DCG, nachdem er SecondMarket verkauft hatte, einen Marktplatz für private Vermögenswerte, der 2015 von der Nasdaq übernommen wurde. Letztes Jahr sagte er dem Wall Street Journal, dass er Standard Oil als Inspiration für seine Digital-Asset-Firma sieht. Vor SecondMarket arbeitete Silbert auch bei Houlihan Lokey, nachdem er seinen Abschluss an der Emory University gemacht hatte, wie sein LinkedIn-Profil zeigt.

–Mit Unterstützung von Muyao Shen, Olga Kharif und Anna Irrera.

(Aktualisierungen mit Kontext zu frühen Mitarbeitern und Personalwechseln im 8. und 14. Absatz.)

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